全球最昂贵手机制造商诞生，雷军口中的新物种又当如何定义？

　　今日，小米创始人雷军携总裁林斌等高管在招股书上正式签字，小米将成为港交所首家同股不同权公司。

首只不同权股票诞生，代码寓意深厚

　　6月22日，小米创始人雷军、林斌等高管在小米招股书上正式签字，小米也将成为港交所首家同股不同权公司。今天上午，小米CEO助理陈曦在微博上晒出了雷军签字的照片，并表示：“联交所第一支同股不同权的股票，股票代码：1810(18年上市，10年创立)，年轻人的第一支股票，亲爱的米粉们，账户开好了吗。”

小米分A股、B股股票，表决权不一样

　　昨日小米通过了上市聆讯并更新了赴港上市的招股书。招股书最新披露，小米公司的股票将被分为A类和B类两种股份，小米公司法定股本总面值67.5万美元，由700亿股A类股(价值17.5万美元)和2000亿股B类股(价值50万美元)组成。

　　其中A类股份持有者每一股可投10票，B类股份持有人每股只能投1票。雷军共拥有42.95亿股A类股份、22.83亿股B类股份，根据投票代理协议享有3.78亿股B类股份，并可行使相应投票权；林斌拥有24亿股A类股份及3.91亿股B类股份，可行使相应投票权。

雷军称小米=腾讯X苹果 新物种如何定义

　　不断循环融资烧钱的新经济企业要申请上市，其估值定位是市场最关心的因素。众所周知小米以平价智能电话发家，却把自己定位成行业市盈率较高的互联网公司。小米在早前的CDR招股申请中，指公司以铁人三项(硬件+新零售+互联网服务)的商业模式发展业务，但遭证监会质疑。

　　小米的互联网业务主要分两种，其一是旗下自家作业系统MIUI，其二是互联网广告，而文娱，传媒，互联网金融等范畴则未成气候。小米声称其MIUI系统可兼容安卓系统上的所有APP ，并提供小米应用商店，小米浏览器等自家APP，但事实上MIUI系统主要是搭配小米智能产品使用，其他手机厂商没有动机去采用其系统，变现能力有限；而广告业务方面，交银国际互联网行业研究联席董事谷馨瑜对 表示，小米广告收入排在行业第七，体量和新浪微博差不多，但以eCPM的计算，小米广告价格比其他平台为低，有上升空间。

　　相反小米自家手机虽然赚钱能力不高，但总体成绩不俗，其在印度的市场份额更超过三成不过小米的手机产业亦正面临一股低气压：内忧方面，其手机晶片技术仍然受制于美国高通等外国企业，外患方面，近日中兴及华为遭外国的制裁及抵制，相信亦会打击小米在海外开拓市场的步伐。

　　不过，无论小米定位自己是硬件公司还是互联网公司，新股价格均不便宜，市盈率甚至高于其仿效的对象。

　　小米创办人雷军与一众管理层昨于投资者午餐会上现身，供传媒拍摄据内地媒体新闻报道，在推介会上，雷军对市场有关小米估值争议作出豪言：小米是一家全球罕见的全能型公司，估值应为腾讯(00700)乘苹果。(美：Apple)的估值，雷军更以新物种定义小米，认为是全球罕见的，同时能够做电商，硬件及互联网的全能型公司。

　　据路演派发的初步招股书，小米每股招股价介乎17至22元，上市市值介乎3804亿至4923亿元，远低于早前1000亿美元(约7846亿港元)估值目标。按经调整盈利计，小米招股历史市盈率约85倍，虽未达雷军口中腾讯乘苹果的估值，但明显分别高于腾讯37.7倍市盈率及苹果的17倍市盈率。

　　然而现实是，小米的估值远不是他口中的腾讯乘苹果，估值不仅是苹果的三倍，而且也高于腾讯，所以这个新物种应当如何定义呢？

小米誓成全球最昂贵的手机制造商

　　据知情人士透露，这家中国智能手机公司正在推介其香港首次公开招股(IPO)，价格区间上限相当于今年利润预估的51.3倍。汇编的数据显示，这个估值--假定超额配股权全数行使--将成为全球范围内市值至少100亿美元的通讯设备制造商之中最高的估值。

　　小米正在寻求的估值是苹果公司的逾三倍，也高出中国主要的互联网公司，如腾讯控股和亿万富豪马云的阿里巴巴。

　　小米从一个手机品牌起步，然后扩张进入智能家庭和高利润的互联网服务领域，帮助它安排IPO的机构将其定位为一家快速发展的公司。承销商之一摩根士丹利的分析师曾表示，小米也应该比Fitbit Inc.和GoPro Inc.等消费硬件制造商获得更高的估值倍数。

　　即使换一种比较方式，小米寻求的估值也明显高出。据知情人士，如果利用2019年盈利预估进行比较，小米的IPO价格区间相当于22.7-29.3倍的盈利预估。其估值上限仍然是苹果公司的两倍多，并且比中国最大的互联网公司腾讯的28倍还略高。

　　小米的一位代表表示，她无法立即对估值倍数发表评论。