中国股市的真问题与假问题，两亿散户都被宰在三大怪象上！

　　关于市场情绪：在股市上，短期内的市场行情90%是由心理学造就的。趋势的自强化过程很难被打破，但一旦反馈环被破坏，变脸的速度也会很快！就像这段时间(09年7月到8月)再次证明了：市场的乐观情绪和悲观情绪的转换就是一天，晴天和雨天之间的距离就是一分钟。而市场情绪对于一件事件的解读往往是让人看不懂的，是不符合逻辑的。比如：前段时间的融资事件，的确短期之内会摊薄原有股东的每股净利润，但是对于好的企业来讲，通过股权融资，资本金得到了更好的补充，对于企业本身长期业务发展来讲是绝对的好事！但是在快速的下跌通道中它却被过于的解读成了利空消息！而我们回头再看看07年那个时候各个企业纷纷抛出各自的融资案，但随后的股价仍然非理性的狂飙！利好利空没有绝对的标准，在市场洗脑和催眠的过程中，大众是被缓慢的变成了无知！身处其中的我们需要的是理性！

　　关于模糊估值：以我尚且肤浅的认识，我们能做到的只有模糊估值。很多大师都说过投资是一门艺术，而非一门科学。这就是为什么一个高级会计师不一定能做好投资的原因。就拿老巴非常推崇的现金流模型来说，这个模型的关键在于对于未来收益的估测，然后再将估算所得到的收益按照一定的折现率把他换算成现在的钞票，这样股票的价值就出来了，价值低于目前的价格便是低估，反之则高估。但是这个模型的不确定性以及局限性便在于所要设定的参数，企业的成长率是10%为什么不是20%抑或3%？折现率设定多少合适？为什么是10%不是5%？企业的成长为什么不是二十年而是十年？老巴推崇，但在评估生意的时候似乎并没有精确地计算这些数字。所以任何的模型都有其局限性，预期费劲的去寻找和计算这些模型，不如进行模糊的估值。PE、PEG、平均值、预期增长等在这些含糊数中间转圈足以。

　　了解生意：不纠缠于估值的模型，而是要把最重要的放在对于自己生意的了解上。对投资标的所处行业知识的全面把握，对公司各个业务的深入了解等等，如果能够比较清晰的预测到未来两到三年的发展就已经很不错了，然后再根据此来调整自己的估值和设定安全边际。

　　无论是国外的机构还是国内的机构，关于他们的唱空和唱多，我们一定要带着有色眼镜进行鉴别！很多时候机构唱空是为了做多！唱多是为了做空！当然也有极少数的研究报告值得参考，这就需要我们独立的思考，合乎逻辑的判断，以及能够收集相关的数据研究！

　　中国的证券市场有其自身的特点，其运行规律和国际成熟市场的不一样，因为它是个基本封闭的市场。18年来的运行基本和国际市场不同步，就是和相邻的港股市场也差距甚远。其原因在于：一、人民币不可自由兑换；二、内地市场没有沽空机制；三、我国实行有控制的汇率机制。如果将来国门打开了，汇率实行自由浮动，人民币可自由兑换，那么我们的证券市场会迅速与国际市场接轨。长期来看，这样的趋势在形成，但还需时日！

　　亚洲三大高市盈率地区：中国、日本、印度。其经济体也是亚洲最好的，所以新兴市场的高市盈率具备一定的合理性，要和国际成熟市场的区分来看！

　　中国的市场估值正慢慢趋于合理：有的机构设计了一个模型，根据1997年以来一些上市公司的股价，对应公司应该的成长和实际成长差距，测算市场估价是否理性。结果发现，差距是不断缩小的，到2005年上市公司应该的成长和实际成长之间的差距达到最低点，2006年稍微扩大一点，但差距并不是拉得很大。

　　估值是动态的。我们对于企业的跟踪研究，就是为了不断的根据企业的经营实体的变化来不断的修正自己的预期目标，从而不断的调整自己的投资策略。

　　我们国家现在还是处于快速的黄金发展期，所以类似于银行、保险等行业还处于完全的不饱和状态，导致虽然银行的同质化现象严重，但仍然会有丰厚的利润。具备竞争力的企业还没有显露出来！但是长期来讲，拥有着很好的风险控制、良好的制度设计、特色的经营服务的银行等会在将来的惨烈经营中胜出！所以，短期之内我还是看好估值低的浦发和兴业，长期(产业的整合我不知道要进行多长时间，中国的弊病就在于政策的保护推迟了这个时间，这对于一个产业和企业的质量来讲是不好的！)来看，我还是会选择招商和民生！

　　价值投资：很多时候我们需要的毅力比智力要多得多！“持有”是最难得！持有包括持有股票、持有现金的时候！

　　如果说这个市场上有主力，那么资金量庞大的公募基金应该算是一个！而公募基金的性质决定了他不可能价值投资。公募基金与一些券商有着千丝万缕的利益关系，他们的作用也是为券商提供足量的手续费！而这些就需要巨量的交易！公募基金是靠收取管理费用的，所以在一两的涨停板的时候，他是最高兴的！

　　成长和价值应该是相辅相成的，很明显，如果没有成长的话，那来的价值低估？低估只是由于人们对于其成长性的误判！能够享受投资标的价值的回归以及成长所带来的价值提升应该是最好的投资之一！

　　股票市场应该算是一个二元信息的世界抑或者多元信息。每时每刻都充斥着看空者或者看多者，或者建议看空者和看多者，这就有了股票交易。一个利空一定对应着一个利多，这便构成了一笔交易！现在的交易量这么大，卖出量恒等于买进量。所以有多少因为听了利空卖出的，一定是有相同数量因为相信利多而买进的！在现在这个垃圾信息充斥世界的今天，我门很重要的一个能力便是对信息的鉴别！什么是有用什么是无用需要们长期的知识积累以及经验的汇聚！

　　在证券市场上，知道自己不善于做什么，比知道自己善于做什么重要的多！只赚取那些在自己能力范围内的事情，热点、抄地逃顶等等高手所作的事情显然不是我善于的！能做个本本分分的商人我就满足了！

寻找符合六大条件的优质“铁公鸡”

　　一般我们把连续不分红的上市公司称为“铁公鸡”。不过上市公司的分配除了分红以外也可以通过送股的方式进行,尽管这样做上市公司没有拿出一分钱,但股东得到了股票,一旦公司的业绩继续增长那么股价的上涨仍然会给股东带来更多股价差价上的收益。为此我们寻找一些优质的“铁公鸡”公司,只要它们满足以下一些条件:

　　条件①:业绩持续增长。如果一个公司的业绩不能持续增长那么起码它就不是一家成长性的公司,在越来越成熟的市场里我们主要寻找成长股。

　　条件②:连续用利润送股或者用资本公积金转增股本。既然是“铁公鸡”就不会分红,不过由于公司有业绩的保证,所以有能力通过送股的方式进行分配,对于一些上市不久或者累计未分配利润较多的公司来说还有转增股本的能力。如果公司能够持续进行送转股本,那么起码说明公司有做大做强的愿望,也是成长股的一个基本条件。

　　条件③:总股本较小。如果总股本已经比较大,那么公司未来连续送转股本的能力就相对有限,而且过大的股本也会限制股价的活跃性,对于股价的上升有明显压制作用。一般我们希望在总股本2亿股以下公司中进行选择。

　　条件④:控股股东卖出意愿不强。如果控股股东有强烈的卖出意愿,那么至少表明公司没有做百年老店的打算,更没有成为行业中龙头的愿望,换句话说这种公司的成长性只是阶段性的,只是为控股股东的高位退出做准备。不过这一点在判断上比较难,是我们要重点克服的。要特别注意的是公司其他高官的退出与此无关,因为其他高官所持有的比例一般都很低,未必会长期持有,而对于控股股东来说涉及公司的控股权,所以我们只需要关注控股股东的卖出意愿。

　　条件⑤:有望成为所在行业龙头。我们总是希望能够找到未来的行业龙头公司,尽管现在公司在行业内的市场占有率还不算高,但起码应该是排名靠前甚至是首位的公司。当然由于公司的总股本比较小,所以其所在的行业一定是子行业中的细分行业。

　　条件⑥:所在行业的前景看好。一家公司即使有望成为业内的龙头公司,不过这个行业已经走下坡路,那么仍然不是我们的选择。因此我们要对公司所处的行业进行研判,至少要在可预见的时间段内该行业仍然是中国的朝阳产业。由于真正的新兴产业具有较大的不确定性,所以从保险的角度出发我们尽量选择在发达国家已经比较成熟但在国内还处于高速发展阶段的行业。比如汽车行业中的众多细分行业,或者电力设备行业中的很多细分行业,还有银行业中的信用卡和ATM机产业等等。这些都是发达国家的成熟产业,但在我国则具有广阔的发展前景。

　　由于连续送股和转增股本的目的在于融资,因此这类优质“铁公鸡”必然会有新的融资计划,不过公司要发展壮大这也是一种必然的选择,我们只是希望公司能够持续的提升业绩。当然在连续的扩张以后公司的发展也会受到行业规模的限制,这或许就是我们退出的时候了。

抄底的要诀如下：

　　1、短线底要诀：大跌三日，后有反弹；

　　2、中线底要诀：地量地价，可做反弹；

　　3、长线底要诀：深跌多年，爱在极底。

抄底原则：

　　1、涨跌幅榜呈橄榄型排列，即最大涨幅3%左右。

　　2、不赚钱不加仓！

　　3、先大后小，对大势和行业有个精准的预判，思路清晰，下手果断。

　　4、千万不要满仓。适宜40%仓位，做万一跌下来还有加仓的后手！

抄底操作的时候有哪些要点呢？

　　1、不要一次性将手中的资金全打完，分批买入。

　　2、不要买许多股票，最多三只足也，集中弹药做强势股。

　　3、所买的股票要有前底，但现在又没有跟随大盘创新低的股票，不能简单地越跌越买。

　　4、中小盘股为首选，半年报业绩预增以及大非承诺锁仓二年的，各类题材股可重点关注。

　　5、在大盘上升趋势尚未形成时，所买入的股票尽可能做些t+0或高抛低吸的操作来降低持仓成本。 .抄底操作技巧.一、“拨云见日”抄底形态个股在日K线上连续拉出3根或4根以上中阴线或长阴线，乌云滚滚笼罩着，此时投资者甚恐慌，割肉离场着比比皆是。实际上，此时个股跌幅巨大，技术上存在严重超跌，否极泰来的反弹行情一触即发！一般来说，个股在日K线上连续拉出3根或4根以上中阴线或长阴线形态，不管是出现在下跌末期还是在上涨途中的调整，都应是短线抄底的好点位,大阳线出现就是最佳介入时机！

　　那么究竟怎样的价格是“最便宜”，是真正底部呢？今天就跟大家分享下如何正确抄底！

　　1、跟随指数抄底。如图所示上证指数出现了双底的形态，也就是指数下跌过程中两次在同一位置得到支撑。出现在这样的双底k线形态时，一般预示着指数不会再继续大幅下跌，指数的起底反弹势必个股也会起底反弹，跟随指数情况抄底的成功率无疑会加大很多。但是要注意的是，抄那里的股票的底，看那里的指数，60的看上证指数，30的看创业板指数，002的看中小板指数。

　　2、抄契形底。如图所示，股价下跌过程成，高点的连线和低点的连线形成契形。契形底的特征是：1，股价上涨的高点在不断降低；2，股价下跌的低点不变或者低点幅度不大。出现这样的形态时，底部基本可以确定，反弹时间也不会太久远，抄这样的底成功率会加大不少。

　　3、长方形底。如图所示股价在大幅下跌后，出现股价长时间的在一个长方形箱体内运行的长方形底部。这个长方形底时间越长越好，股市真经说：横有多长竖有多高，越长时间的箱体后期的涨幅也越大。安全的抄底可以等股价在底部出现突破k线后再抄底，突破k线就是股价涨破箱体的那根k线。

　　4、超跌反弹底。如图所示，股价涨幅大，涨速快；同样跌幅大，跌速也快。这样的强势股可以抄超跌反弹的底。如图中的特力A(000025,股吧)和贵州燃气(600903,股吧)一样，这样的强势股，涨的快跌的也快。这样的底部抄起来比较刺激，时间段收益大风险也大，适合短线操作。抄这样的强势股的底我会选择在大跌后的第一个涨停板去抄，这样风险相对较小。

抄底的三个位置

　　地板、地窖、地狱,堪称A股抄底三大境界。抄底抄到地板为最高境界,抄到地窖,虽短期会被套,但长期来看还有解套的希望。如果你不幸抄底抄到了地狱,那很有可能资金全军覆没,或无法忍受长期熊市折磨,被迫退出股市。如何才能达到抄底的最高境界呢?

见底的信号

1、星星之火：

　　在大跌行情中，股价在低档连续收出大中阴线，次日跳空低开收出十字星，一般暗示卖方已在犹豫，无力继续打压股价，如在第三日即出现一根力度较大的阳线，就表明多头已控制着局面，即将展开一轮上攻。这个时候可以大胆买入。

2、大地回春：

　　股价在低档收出长下影线阴线，次日再收一根阴线，但此根阴线却没能突破前一根阴线的下影线，一般暗示空头力竭，买方即将展开反攻。本K线组合通常是股价中短期见底信号，可以考虑在出现长下影线的第三天介入。

3、风卷残云：

　　在连续下挫行情中，空方全力打压，在低档放出中长阴线，由于短期内下跌过快，空头战线拉得太长，补给不济，终于遭到多头拼死抵抗，本K线组合出现后，部分原来的空头看到势头不妙，往往阵前反戈相向，故很容易造成反转走势，投资者可以考虑介入。

4、春雨初霁：

　　本K线组合一般是低当反弹信号，但反弹力度取决于成交量的配合及第三日的市况，若收阳的当日成交量有效放大，则反弹信号更加可靠。