融创收购彰泰，为地产板块正名！

融创收购彰泰集团

4月17日，融创与彰泰集团在无锡举行战略合作签约仪式，融创将与彰泰设立合资公司，接手彰泰所属目标公司100%权益。

彰泰集团董事长黄海涛表示，彰泰是深耕广西的龙头房企，融创则是全国知名的龙头房企，此次区域龙头与全国龙头强强联合，优势互补，将成为区域深耕合作模式的先行者，共建广西房地产第一品牌。

融创中国董事会主席孙宏斌表示，广西市场发展潜力巨大，彰泰与融创此次强强联手，将充分整合双方资源与优势，共同为广西人民带来高品质的产品与服务，以旅、化、会议会展等多元化产业优势助力广西经济社会高质量发展。

旭辉退出收购彰泰

1月7日，乐居财经独家获悉，旭辉控股集团(00884.HK)拟收购桂林彰泰实业集团有限公司（以下简称“彰泰集团”）的65%股权。永升生活服务（01995. HK）也将收购彰泰集团旗下物业集团。

4月14日晚间，旭辉控股（00884.HK）披露公告，正式与彰泰集团分手。

彰泰集团实力

彰泰集团深耕广西29年，凭借优良的产品与服务，已在广西市场建立领先的规模优势和客户口碑。根据克而瑞研究中心数据显示，近3年内彰泰蝉联广西本土房企销售额、销售面积双冠王。此次出让的资产包主要位于广西城市核心区域、九成以上为住宅业态，可售建筑面积约1162万平方米。

彰泰集团董事长黄海涛表示，彰泰是深耕广西的龙头房企，融创则是全国知名的龙头房企，此次区域龙头与全国龙头强强联合，优势互补，将成为区域深耕合作模式的先行者，共建广西房地产第一品牌。

收购意义不同

旭辉方案旭辉与彰泰成立合资公司的持股比则是65:35。

融创方案融创西南集团持有80%，彰泰集团持有20%。此次交易对价约99.1亿元，交易完成后，融创西南集团与彰泰集团将分别持有合资公司80%及20%股权。

融创中国（01918.HK）收购比旭辉中国集团（00884.HK）更加彻底全面！

从股份比列

旭辉中国集团收购中，虽然旭辉中国拿到公司控制权，但彰泰集团控制人黄海涛仍能控制董事会1/3的选票，在重大决策上，仍可行使否决权加以制衡。

旭辉集团对董事会不有效控制，或也是双方分道扬镳的核心因素！

融创中国收购中已实现完全控股，彰泰集团控制人黄海涛已彻底退出，或也将退出董事会及公司运营。

合资公司的董事会将由5名董事组成，其中4名由融创西南集团委派，1名由彰泰集团委派。黄海涛在董事会已无力制衡融创的决策权。

黄海涛手里所剩的20%，更趋向于财务投资，同时在付款节奏方面，融创需在2021年4月底前合计支付第一笔29.73亿元款项，其余分别在2021年7月底、2022年1月支付，对付款利息的设定，也是对交易做足了保障。

为房地产估值正名！

融创服务也相继发布公告，以8亿元收购彰泰服务80%股权。此前永升生活服务是准备以4.34亿元收购彰泰服务65%股权。

两相对比之下，融创服务给出的价格显然更高，出价每股高出旭辉49%。

旭辉此前仅公布了收购的股权比例，并未披露具体金额。融创的并购金额很清晰，80%股权99.1亿元。

在收购案中，能获得控制权的收购，溢价更明显，估值更高！

再回A股市场中地产的市值明显普通低于入股的价格。

例如万科(000002.SZ)收购泰禾集团（000732.SZ）20%的股份中。

万科给予泰禾集团最高4.9元的价格，比4月16日收盘价2.88元高出70%。

4.9元的每股报价却仅仅只能获得19.9%的比列，在董事会中根本无法实现制衡大股东。

当然此前有媒体报道，万科股份将派出王金出任联席董事长，万科股份和大股东泰禾投资，实现共同控制！

联席董事长定义集团的副董事长或指大集团设有两个总部，每个总部都有独立的董事会，这样每个董事会的董事就是联席董事，每个董事长就是联席董事长，集团也由两个董事会掌管，比如一般的大的会议则选择轮流召开，这虽然每个集团每个股东都有选举权，但只能选择由他们推荐的人选。

万科股份入股泰禾集团成功后，万科股份和泰禾投资或将轮流控制董事会。

假设如果要想获得泰禾集团的绝对控制权，按照融创比旭辉的报价高出50%计算，则需要至少需要出每股6.5元的收购价。

以此估值计算，比4月16日收盘价2.88元高出1.25倍，超级明显低估！

A股市场中地产板块估值修复值得期待！

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