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为那些拿不住好公司股票的人说两句！

作者：xxcdn
2020-07-16 07:28:20
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1。判断公司分红政策是否合理的一个重要指标是其投资回报率是否高于投资人期望回报。比如一个投资人期望获得15%的年回报率，而上市公司连这个ROE水平都达不到却还要吝啬分红，那么大概率其分红政策就是不合理的。但如果上市公司未来有心能达到较高的ROE水平，那么少分红就是对投资人最大的负责。例子国内有些传统行业如银行、钢铁、煤炭等预期回报率较低时（比如ROE接近或不到10%），这时维持较大比例分红就是对投资人负责的表现，而如果不分红少分红则不能贪便宜买进去。这样容易掉入价值陷阱。

2。有人说，公司赚钱和投资人没关系（如果不分红的话）。我们投资人不可能把公司买下来清算掉拿钱回家。其实这种想法是不对的。一个持续成长的公司会体现出越来越大的业务规模和盈利规模，其市值会随之增大，投资人最终会获得良好回报。理性的投资人不应假设买下这样的成长公司，然后清算资产拿钱回家。

综上，在公司未来盈利增长较确定且幅度较大时，低分红是应该的。而当预期盈利增长速度下降（或者说是预期ROE下降）时，分红率应有所提高。这就是万科、保利等地产公司分红率比华侨城分红率高的因。地产类公司未来两三年盈利增速超过10-15%的品种是很少的，找到了要珍惜。

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