最硬核TOP 10房企年报数据比较“打工皇帝”恒大？

发年报是门技术活，房企想让你见的数据，一般在前几页，不给的，虽不至于像瑞幸一样造假，找起来却也很费功夫，有些数据甚至无法直接找到，需要计算。

但就算找到数据，一般人也不出所以然。因为有比较才有伤害，才能更直观。不过受制于房企公布数据维度不一样，要做到这一也很难。

比如，“老实”的会给出权益金额，“鸡贼”的却只有全口径金额；利润大幅增长的会给出增速，利润占比高的会给出比例，都不理想的则尽量少给利润数据。

起来乱花渐欲迷人眼，但背后道理很朴素没公布的数据一定不如公布出来的理想。

面对房企繁杂又不直观的数据，C君想降低大家在年报季的阅读精力消耗——至少针对 TOP 10房企（权益榜）。

接下来C君将把房企财务数据加以整理（数据来源房企财报、克而瑞、媒体公开报道，目前除保利、绿地外，TOP 10房企均已发布年报），尽量把数据放到同一维度来比较，告诉你TOP 10房企到底哪家强。

可以先提前透露，私下投票的话，C君觉得最头部的房企TOP 4 阵营中，有一个“打工皇帝”，一个真正的大佬

“打工皇帝”恒大

恒大有最高的权益销售金额，最高的毛利润，但核心净利、净利润都不高，且相比2018年大幅下滑。此外，恒大还拥有TOP 4 阵营最高的融资成本还最高的净负债率。也就是说，恒大销售虽高，能剩下的钱并不多。幸幸苦苦搬砖一年，最后白忙活一场。

“真正的大佬”碧桂园

赚的多，欠的相对较少。至于部分舆论纠结碧桂园裁员3万人，C君觉得在当前行业形势下，房企裁员很正常，绝不仅仅是碧桂园一家，这都是为了更好的瘦身求发展，且不说碧桂园还分流了人去碧桂园服务。

具体来，TOP 10房企财报数据可以从以下十个方面进行详细对比

1、掉队者——华夏幸福、华润置地

2019年房企面临下行压力，这一在 TOP 10 房企上也有体现，所以我们首先对比权益金额TOP 10 2019年与2018年区别

少了华夏幸福和华润置地，两者分别为1375.3亿元（第16位）、1675.5亿元（第11位，全口径金额第十位）。而2018年两者数据为1610亿元（第10位）、1811.2亿元（第8位）

可见房企面临的下行压力不虚，果真有房企开倒车。

2、营收最高房企——碧桂园

与全口径、权益相比，营收才是房企最硬核的数据，因为凡事讲究落袋为安，而营收就是结算收入。

在这方面，碧桂园以4859.1亿元营收高居榜首，实现对权益榜单第一恒大的反超。其后依次为恒大4775.6亿元，绿地4225亿元。TOP 10 营收最低的为新城控股，2019年实现营收858.47亿元。

3、最赚钱的房企——碧桂园

碧桂园第二次上榜，没办法，卖的多赚的也多，2019年碧桂园实现净利润612亿元（增长26.1%），股东应占核心净利401.2亿元（增长17.6）。不过这个位置可能是恒大让的，2019年恒大实现核心净利408亿元（下滑约48%），净利润335亿元（下滑约50%）

再比较毛利。碧桂园2019年实现毛利1266.4亿元，略低于恒大1329.4亿元。同为 TOP 4 房企的万科、融创分别为766.13亿元、414亿元。

净利居于TOP 10 末位的是新城控股（归属股东净利126.54亿元），毛利居于末位也是新城控股（280.2亿元）。

4、最大的地主——恒大

恒大是当之无愧的大地主，作为业绩发布会唯一说要降土储房企，恒大现有突出3亿平方米。其他地主有碧桂园2.4万亿权益资源、融创3.07万亿元、新城控股1.24亿方、万科1.0亿方。

目前，TOP 10 中土储最低的是龙湖（7093万方）。

5、最大的财主——碧桂园

又是碧桂园

目前碧桂园手握现金2683.5亿元，领先恒大的2287.7亿元，万科的1611.9亿元，而TOP 10房企手持现金最少的为世茂（596.23亿元）。

6、最高的负债者——融创

有了财主，自然也要比较负债才有意义。需要说明的是，作为房企，就算高负债也值得谅，因为要发展就会有负债，这很正常，不思进取才能少花钱。

目前TOP 10 房企资产负债率最高为融创（90.84%），之后超过80%的依次为碧桂园（88.48%）、绿地（87.94%）、新城控股（86.6%）、万科（84.36%）。

资产负债率最低的为中海（60.06%）。

如果比较净负债率，则最高的为绿地（203.93%），其后超过150%的依次为融创（176.4%）、恒大（159.3%）。TOP 10 房企净负债率最低的为新城控股（16.36%），其后依次为中海（33.68%）、万科（33.9%）。

7、偿债压力最大——中海

2020年，中海将面临最大的偿债压力，目前现金短债比高达6.10。其后龙湖该数据为4.03。

现金短债比最低的为恒大（0.48），其后低于1的房企有融创（0.82）、绿地（0.89）。这三个虽然资产负债率或净负债高，但是短期偿债压力却并不大。

8、融资成本最高——恒大

融资成本在一定程度上体现房企的融资能力和资本市场对房企的风险评估。而一般而言，央企、国企融资成本又要低于其他房企。

2019年，房企最大的地主恒大融资成本也最高，达8.6%，紧跟其后的为融创（8%）。融资成本最低的为中海（4.28%）。

9、最开心股东——融创

这是融创第二次上榜，在TOP 10 房企已公布的每股盈利中，融创最高，达5.99元。同样，融创每股派息也最高，为1.232元。不过融创股价也最高，达36.4港元（4月7日12:00数据）。

最低的为恒大，每股盈利1.315，派息0.653元，派息最低的为碧桂园（末期派息34.25分）。恒大股价为13.6港币（4月7日12:00数据），碧桂园为9.44港币（4月7日12:00数据）,TOP4房企另一家万科A股价为26.99元（4月7日12:00数据）。

10、最辛勤付出者——碧桂园

如果要评劳模，C君觉得要给碧桂园，实现5522亿权益销售，卖了6237万平方米的产品，比恒大赚的少却卖的多（恒大5782亿权益销售、5684万平方米面积），赚的都是“幸苦钱”。

当然，这与碧桂园长期聚焦三四线分不开，均价太低了。

相比之下。中海是TOP10房企中完成业绩相对最轻松的，每1亿元对应0.58万平方米销售面积。也就是说，TOP10房企中中海均价最高，碧桂园最低。

总之很明显，TOP4房企不只房子卖的多，上榜的次数也最多，因为成功企业必有成功之处，要么做的最好，要么就需要最多的钱去拓张，那就容易数据不太好。