柘木资本：美联储2022年最后一次议息会议

重要风险事件:                                                              

1， 12月14日美联储利率11月利率决议（北京时间02:00凌晨公布）

2， 12月13日美国非农就业数据（北京时间20:30公布）                                         

3 ，瑞士央行利率决议（北京时间12月15日下午16:30公布）                                 

4， 英国央行利率决议（北京时间12月15日下午20:00公布）                                 

5， 欧洲央行再融资利率决议（北京时间12月15日晚上21:15公布）  

1. 美联储利率决议:

北京时间凌晨，美联储联邦公开市场委员会（下称FOMC）宣布将联邦基金利率上调50个基点至4.00%~4.50%，符合市场预期。这是美联储今年以来的连续第七次加息，这次预计加息50个基点。此前美联储在3月、5月、6月、7月、9月，11月分别加息25、50、75、75、75，75个基点，叠加本次再次加息50个基点，今年共累计加息425个基点，加息力度史上罕见。而4.00%~4.50%的利率区间也创下了2008年全球金融危机以来的新高。消息尘埃落定，美国3大股指出现短暂反弹，欧元，英镑和黄金都出现小幅反弹，美元走弱。

随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔言论显示“鹰派”指出，今年12月和明年2月很可能会放缓加息速度，“在某个时候放慢加息速度是合适的，可能会在12月份讨论缩小加息幅度的问题。”“可能需要在一段时间内采取限制性的政策立场。”“历史强烈警告我们不要过早放松，必须保持政策路径直到工作完成，将尽一切努力实现目标，现在考虑暂停加息还为时过早。”

谈及美联储的两大目标，鲍威尔指出，通胀仍远高于美联储2%的目标，不仅数据比预期强劲，通胀预期也仍然稳固；而劳动力市场极度紧张，职位空缺非常的高。“降低通胀可能需要决心和耐心。虽然长期通胀预期已经回落，但短期通胀预期升势非常令人担忧，可能令通胀变得根深蒂固。”鲍威尔强调，利率水平存在重大不确定性。他强调称，历史强烈警告不要过早放松货币政策:“我们将保持政策方针，直到工作完成。”

讲话偏向鹰派，市场出现反转，3大美国股指出现回落，非美货币也是从反弹到下挫，欧元，英镑，黄金都走弱，美元反弹逆转。

市场目前最大的关注点仍然是美联储加息的幅度和加息周期，从美联储点状图多个委员表态来看，加息主要在4.5%到5%之间，并且到2023年底。而从芝加哥期货市场目前预计FOMC将在明年3月22日的议息会议上正式结束本轮的加息周期，届时联邦基金利率区间将达到5.00%~5.25%。下图是芝加哥期货对美联储加息的预期:

如下图显示年内加息对纳斯达克100指数的影响:

无论从哪个角度，加息和鹰派言论还可能会有小幅影响，但是这种影响将逐渐走弱，边际效应逐渐降低。

2，美国核心CPI

美联储立场不那么强硬以及令人鼓舞的通胀数据可能会在12月引发美股的一轮巨大反弹。过去70年来，12月被证明是表现强劲的一个月。不过，在12月13日公布11月CPI这份关键的通胀数据之前，就连多头也可能会持观望态度，其带来的波动也将持续到2023年。

　　美联储主席鲍威尔上周三暗示将放缓加息步伐，这给人们带来了乐观情绪，并推动标普500指数在上周三收涨3.1%，自今年4月以来首次突破200日移动均线。200日移动均线是一个备受关注的技术指标，用于衡量长期价格趋势。不过，由于上周五公布的美国11月非农数据出人意料地强劲、以及交易员衡量加息将美国经济推入衰退的主要风险，标普500指数在上周累计上涨1.1%。

如果自10月中旬以来的美股反弹持续到12月，那么标普500指数将以较高的水平为全球基金经理动荡的一年画上句号。自9月底以来，标普500指数上涨了14%，有望在今年迎来1999年以来最好的第四季度表现。

　　股市是具有前瞻性的。历史表明，一旦通胀达到峰值，美股就会上涨，并在通胀见顶后一年里实现两位数的涨幅。正是对于通胀见顶的乐观情绪推动了美股在近期的反弹。这也让美股多头感到鼓舞，认为美股有望在年底前强势反弹。

　　房地产市场、汽油价格、私营部门就业人数和职位空缺等数据引发了一场有关股市是否已经触底的辩论。波动率也显著下降，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)在10月12日盘中一度飙升至34.53之后已于上周跌至20以下。即便如此，股市仍面临许多障碍，投资者在观望下跌趋势是否会被打破。

综合上面因数，操作策略上:

美元指数回升，各非美货币会在下周有不同程度下跌，黄金白银也波动较大，原油和指数也整体上涨。