云南约牛证券咨询：追平纪录，行情结束了吗？

自7月21日以来，a股成交额连续43个交易日超过1万亿元，尤其是9月1日成交额更是突破1.7万亿元，期间沪指一鼓作气收复3700点。这次无论从持续时间，还是从日均成交金额看，在A股历史表现上都是罕见的。

-------------------------------------------

首先，我们要明确，本轮持续破万亿的源头不同于2015年的杠杆资金，主要是机构资金、产业资金和个人投资者共同发力；那为什么钱这么多，质量这么好，近期大盘却在调整呢？原因在于，存量资金调仓换股，这部分资金仅基金产品市值已高达10.8万亿，占A股总市值的12.5%，调起仓来，影响不言而喻，轮动自然要加速，市场波动也会加剧！

-------------------------------------------

本轮“钱多多”行情，主要来源于:

1、“聪明钱”非常典型，北向资金8月净买入明显远远高于6月、7月，而九月中旬基本上已经和8月整月持平了，悄悄配置优质资产不难看出；

2、产业资本回购高达1585.6亿元，也创2014年以来历史新高，但今年以来减持金额不足去年的一半；

3、个人投资者投资热情也不断高涨，不仅两融余额逼近2万亿大关，而且股票账户内存款金额大幅增长，有市场消息称，某头部券商客户保证金一天突然猛增近5%，在过去四个交易日累计增幅接近10%；

但以这种资金成色来看，行情延续可能性更大，一方面，15年查配资而引发连续下跌的乌龙不会再现了；另一方面，一旦存量资金调仓结束，新的开始马上要来！

-------------------------------------------

操作上，调仓换股正当时，优选个股，低吸潜伏是主策略，跟资金是省力方式！

首先，8月中旬以来，板块风格出现了快速轮动的现象，成长制造、上游资源品、金融基建、消费医药等板块交替成为强势板块，一定程度上也反映出存量资金开始在各板块间进行调仓和交易。

其次，本轮行情并非空穴来风，经济转暖，业绩支撑也是实实在在的，近期虽然跷跷板效应明显，但强势股其实业绩都不弱，所以业绩线也值得注意！

至于中秋节前，抽水蓄能、电力、风能走强，其实也是由于电力紧缺，也就是资源紧缺所致，发展风能和抽水蓄能的目的都是为了保障电力供给稳定，接下来这块还会轮动，但逢低可关注！

------------------------------------------- 

热点机会

-------------------------------------------

热点一:环保工程:9月18日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，会议强调，生态环境部系统要强化顶层设计落地实施，积极推动《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》印发实施，抓紧推动出台“十四五”生态环境保护规划和各领域专项规划及其配套方案，加快推进生态环境部牵头的各项中央改革任务，相关题材值得关注！

解析:环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著。碳中和目标下，生态环境保护相关顶层设计及规划正逐步落地及完善。随着相关政策的推动，我国万亿级生态环境保护市场望迎来加速爆发，相关产业链景气度提升。

-------------------------------------------

热点二:北交所:易会满在致辞中表示，当前资本市场正迈入高质量发展的新阶段，证监会将加强与最高人民检察院的工作协同，健全市场法治和基础制度建设，完善资本市场执法司法体系，不断推进资本市场治理体系和治理能力现代化，保护投资者合法权益，相关题材值得关注！

解析:最高检在证监会常驻了，体现了对资本市场的重视，这个场子只有更加公平，最大程度的维护散户利益，才能走向规范化，为开启长牛保驾护航。北交所新进度，相关题材值得关注！

------------------------------------------

热点三:绿色发电:国家发改委、能源局近日联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。此外，有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线，能耗双控局面下，绿色发电才是最受关注的方向！

解析:随着上游原材料的涨价，发改委和能源局几次赴各地开展能源保供稳价督导，主要落实煤炭增产+煤电中长期合同落实，确保供给和价格的稳定。可各地限产并未放松，不管是云南能耗双控的通知，还是江苏“能耗双限”动真格，间接加剧了新能源原材料供需紧张格局，这种背景下清洁能源发电受关注，尤其是风能！

自7月21日以来，A股成交额连续43个交易日超过1万亿元，尤其是9月1日成交额更是突破1.7万亿元，期间沪指一鼓作气收复3700点。这次无论从持续时间，还是从日均成交金额看，在A股历史表现上都是罕见的。

-------------------------------------------

首先，我们要明确，本轮持续破万亿的源头不同于2015年的杠杆资金，主要是机构资金、产业资金和个人投资者共同发力；那为什么钱这么多，质量这么好，近期大盘却在调整呢？原因在于，存量资金调仓换股，这部分资金仅基金产品市值已高达10.8万亿，占A股总市值的12.5%，调起仓来，影响不言而喻，轮动自然要加速，市场波动也会加剧！

-------------------------------------------

本轮“钱多多”行情，主要来源于:

1、“聪明钱”非常典型，北向资金8月净买入明显远远高于6月、7月，而九月中旬基本上已经和8月整月持平了，悄悄配置优质资产不难看出；

2、产业资本回购高达1585.6亿元，也创2014年以来历史新高，但今年以来减持金额不足去年的一半；

3、个人投资者投资热情也不断高涨，不仅两融余额逼近2万亿大关，而且股票账户内存款金额大幅增长，有市场消息称，某头部券商客户保证金一天突然猛增近5%，在过去四个交易日累计增幅接近10%；

但以这种资金成色来看，行情延续可能性更大，一方面，15年查配资而引发连续下跌的乌龙不会再现了；另一方面，一旦存量资金调仓结束，新的开始马上要来！

-------------------------------------------

操作上，调仓换股正当时，优选个股，低吸潜伏是主策略，跟资金是省力方式！

首先，8月中旬以来，板块风格出现了快速轮动的现象，成长制造、上游资源品、金融基建、消费医药等板块交替成为强势板块，一定程度上也反映出存量资金开始在各板块间进行调仓和交易。

其次，本轮行情并非空穴来风，经济转暖，业绩支撑也是实实在在的，近期虽然跷跷板效应明显，但强势股其实业绩都不弱，所以业绩线也值得注意！

至于中秋节前，抽水蓄能、电力、风能走强，其实也是由于电力紧缺，也就是资源紧缺所致，发展风能和抽水蓄能的目的都是为了保障电力供给稳定，接下来这块还会轮动，但逢低可关注！

-------------------------------------------

热点机会

-------------------------------------------

热点一:环保工程:9月18日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，会议强调，生态环境部系统要强化顶层设计落地实施，积极推动《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》印发实施，抓紧推动出台“十四五”生态环境保护规划和各领域专项规划及其配套方案，加快推进生态环境部牵头的各项中央改革任务，相关题材值得关注！

解析:环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著。碳中和目标下，生态环境保护相关顶层设计及规划正逐步落地及完善。随着相关政策的推动，我国万亿级生态环境保护市场望迎来加速爆发，相关产业链景气度提升。

-------------------------------------------

热点二:北交所:9月18日，最高人民检察院驻证监会检察室揭牌成立。易会满在致辞中表示，当前资本市场正迈入高质量发展的新阶段，证监会将加强与最高人民检察院的工作协同，健全市场法治和基础制度建设，完善资本市场执法司法体系，不断推进资本市场治理体系和治理能力现代化，保护投资者合法权益，相关题材值得关注！

解析:最高检在证监会常驻了，体现了对资本市场的重视，这个场子只有更加公平，最大程度的维护散户利益，才能走向规范化，为开启长牛保驾护航。北交所新进度，相关题材值得关注！

------------------------------------------

热点三:绿色发电:国家发改委、能源局近日联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。此外，有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线，能耗双控局面下，绿色发电才是最受关注的方向！

解析:随着上游原材料的涨价，发改委和能源局几次赴各地开展能源保供稳价督导，主要落实煤炭增产+煤电中长期合同落实，确保供给和价格的稳定。可各地限产并未放松，不管是云南能耗双控的通知，还是江苏“能耗双限”动真格，间接加剧了新能源原材料供需紧张格局，这种背景下清洁能源发电受关注，尤其是风能！

免责申明

本文内容息来源于公开资料及合法获取的相关内部外部资料，所载的意见及推测仅反映当前市场观点，我们对该息、意见的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证。在任何情况下，本文内容中的息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，亦不能作为入市依据，本公司不对因使用本文内容所引致的损失负任何责任。在任何情况下，无论是否已经明示或暗示，本文内容均不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。云南约牛证券投资咨询有限公司提醒您股市有风险，入市需谨慎。投资顾问:罗 梦  证书编号:A0670620120001