读研报心得鼎智科技2023年报分析及未来战略展望

鼎智科技（873593）2023财年业绩概述

营业收入2.82亿元，同比下降11%

归母净利润0.81亿元，同比下滑19%

盈利预测调低受国内外宏观经济影响及下游市场需求疲软，叠加核酸检测相关业务收入减少，以及上市费用和中介服务费用增加导致管理费用上升，公司对销售渠道和新产品开发加大投入，2023年业绩整体下滑。据此，预计2023至2025年归母净利润分别为0.81亿元、0.97亿元、1.25亿元（原预测为1.29亿元、1.71亿元、2.31亿元），对应EPS为0.85元/股、1.01元/股、1.30元/股，当前股价对应PE为42.5倍、35.8倍、27.8倍。

业务发展与战略规划

作为全球领先的线性执行器制造商，鼎智科技正在积极拓展丝杠、空心杯电机等新业务，并致力于打造全品类解决方案。公司起始于丝杆、螺母等传动组件，现布局有混合步进电机、直流电机、音圈电机等多元化产品线，广泛应用于医疗器械、工业机器人等行业。其滑动丝杆、行星滚柱丝杆、空心杯电机和精密齿轮箱等产品已在人形机器人领域取得突破，正在进行多家机器人厂商的样品测试。公司计划通过整合“控制器+空心杯电机+精密齿轮箱”等产品，构筑系统级解决方案，强化在细分市场的领先地位。

外延并购与新业务布局2023年，鼎智科技继续深化业务拓展，通过一系列并购和合资举措，涉足机器人驱控系统及新能源汽车电机等领域。2024年1月，与韩国Welcon Systems合作成立威控智能（常州）伺服系统有限公司，涉及驱动器、电机、运动控制等全面业务范围。同年12月，斥资1500万元投资上海联融域智能，专注于新能源商用轻型动力超级快充三电总成系统；另设立江苏斯特斯新能电机子公司，专攻新能源电机市场；并且投资宁波锚点驱动1000万元，该公司生产的小微型高性能超高速涡轮风机在医疗大健康、氢燃料电池、工业自动化、农业机械等多个行业有广泛应用。

风险提示

市场竞争加剧风险随着行业发展的加快，面临更为激烈的市场竞争压力。

下游市场需求复苏不及预期全球经济环境复杂多变，下游市场复苏节奏不确定。

新产品推广受阻风险若新产品开发及市场推广过程中遇到障碍，可能影响公司业绩增长。