九菱科技登陆北交所后业绩“变脸”，披多处存疑

近日，荆州九菱科技股份有限公司（证券简称九菱科技；证券代码873305.BJ）公布了登陆北交所后首份年报和一季报。九菱科技2022年营业收入同比下降14.15%，归母净利润同比下滑34.03%，归母扣非净利润同比下滑36.2%。2023年第一季度，公司营业收入同比又下降5.17%，扣非归母净利润同比下降2.95%，而受上市奖励影响，公司归母净利润却同比上涨176.18%。

除了业绩“大变脸”外，我们研究发现，公司似乎还遗漏关联交易，专利息也与公开息不一致，年报披露的其他应收款亦与招股书存在出入，此外，公司研发费用变动趋势值得关注，产品毛利率下滑，税收优惠占净利润比例快速上升。

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业绩“大变脸”

据招股书，九菱科技主要从事粉末冶金、永磁材料制品的研发、生产和销售。2019年至2021年，公司分别取得营业收入1.23亿元、1.42亿元、1.56亿元，逐年上升，实现净利润分别为3837.33万元、3085.70万元、3117.72万元。

2022年12月，九菱科技在北交所上市，并于近日发布了登陆北交所后首份年报。但是，2022年公司营业收入1.34亿元、同比下降14.15%，实现净利润2056.58万元、同比大幅下滑34.03%，实现扣非净利润1931.46万元、同比大幅下滑36.2%。公司业绩“大变脸”。

盈利能力方面，2019年至2021年，公司综合毛利率分别为31.63%、32.52%、31.03%，比较稳定，但2022年公司毛利率由31.03%下降至25.54%，当年，公司粉末冶金产品、磁性材料产品毛利率分别减少5.4个百分点、减少7.35个百分点，此外，在公司及产品毛利水平下滑的基础上，公司存货周转率却也由5.47大幅下降至2.87。

有一点需要注意的是，根据招股书，公司粉末冶金产品应用于传统燃油车及家电两个领域，永磁材料产品应用于传统燃油车领域，均不涉及新能源汽车领域。此外，九菱科技表示，公司现有主要产品对应的细分领域2021年主机市场（不包含维修市场）市场空间合计仅7.65亿元，市场空间相对较小对公司业务规模的增长造成了一定限制。在新能源车占比不断扩大背景下，若公司产品在新能源车领域没有突破，那么公司相关业务或存在进一步压缩的风险。

遗漏关联交易

年报显示，2022年公司购销商品、提供和接受劳务的关联交易为向关联方荆州市久和金属热处理有限公司（以下简称久和金属）采购429.75万元，且公司发生的购销商品、提供和接受劳务的关联交易也仅为429.75万元。

据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。且据招股书，仅2022年1月-3月，公司就已向关键管理人员（关联方）发放薪酬30.16万元，并将此笔交易认定为关联交易。

但据年报，公司2022年全年向董监高人员发放薪酬141.2万元，但年报“关联交易情况”处，又未包含上述薪酬发放，不知公司向董监高人员发放的薪酬是否未被认定为关联交易？年报是否还遗漏关联交易？

除此以外，公司专利息、其他应收款等也存疑问。

公司2023年4月签署的年报显示，目前，公司拥有3项发明专利、18项实用新型专利。但据荆州市科技局公开息，2023年3月，公司却拥有22项实用新型专利、3项发明专利。

2022年年报“其他应收款款项性质分类情况”显示，公司代垫五险一金期初数为12.43万元，一般而言，公司2022年期初数应与2021年期末数一致。

而招股书“按款项性质列示的其他应收款”却显示，2021年末公司代垫五险一金余额为12.3万元。

研发费用走势值得关注，税收优惠占比例快速上升

2021年、2022年，公司研发费用分别为800.48万元、726.26万元，2022年同比下滑9.27%；另外，据招股书，2019年至2021年公司研发费用中，职工薪酬占比分别为42.48%、45.16%、48.28%。

但是，2022年公司研发人员由30人上涨至31人，另外，与2021年年报相比，2022年公司研发项目由5项增长至7项，其中，新增项目5项。不知公司研发费用在上述前提下还出现明显下滑是否真的合理呢？

除此以外，2022年公司享受税收优惠计入当期损益440.88万元，占当期净利润的比例为21.44%。但是，招股书显示，2019年至2021年，公司税收优惠占当期净利润的比例分别仅为9.71%、13.92%、13.87%，上市后，公司税收优惠占比快速上升，此外，2023年第一季度受上市奖励影响，公司归母净利润同比上涨176.18%。