新股研究之872895花溪科技——2023/4/6

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今天只有一只北交所的新股上市872895花溪科技。先说结论公司规模较小、产品单一。虽然目前财务看起来还可以，但是未来市场空间不算大、且行业竞争可能会越来越激烈，所以不符合我的投资要求。

一、872895花溪科技之新股研究

公司的主营业务为农业机械装备制造，主要产品包括打捆机和玉米割台等，其中牵引式打捆机占主营业务收入的90%以上。

公司主要财务数据和财务指标如下

财务数据单独看起来还是挺稳健的，但是公司招股说明书风险因素章节里描述的各种风险还是会让人有比较大的顾虑，有兴趣的投资者可以去找来自己阅读一下。

其中我觉得最重要的一点就是业务发展空间不足的风险，招股书中是这样描述的“截至2022年，中国农作物耕种收综合机械化率约为72%，较10年前增长15个百分点。根据国家‘十四五’计划，2025年前述综合机械化率预计达到75%，与发达国家90%的综合机械化率相比仍有13年以上的差距和增长空间。尽管2018-2019年中国农机行业发展曾有所放缓，但打捆机作为普及率尚未饱和的农机细分品种过去几年仍保持平均6%以上的较快增速，其中全国打捆机销量排名前20的企业平均取得10%以上的销售增速，整体普遍高于农机行业接近饱和的主流农机品种。”

一方面以我国的地形来看，综合机械化率最终能不能达到发达国家的90%也不一定，另一方面前几年6%的行业销售增速也不算太高，未来很大可能达不到这个增速水平。而一旦行业整体增速上不去，那在充分竞争的格局下，打价格战就是非常有可能发生的，公司产品较为单一，业绩可能会受到比较大的影响。到时候如果再叠加农机补贴退坡和原材料采购价格上涨，公司可能会难以保持现在的净利润率。

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参考资料花溪科技招股说明书