曙光数创23年快报营收增26%，冷板液冷激增4.3倍，但净利下滑

内容概括

曙光数创(872808)于2023年实现营业收入6.5亿元，同比增长26%，显示出强劲的业务增长态势。然而，受市场竞争影响，其归母净利润预计为10451万元，同比下降10.61%，归母扣非净利润预计为9115万元，降幅达13.46%。作为新一代数据中心液冷整体解决方案的领军企业，公司面临液冷市场尤其是冷板液冷市场竞争激烈的挑战，毛利率相较于2022年下降8.61%。

尽管如此，曙光数创在2023年冷板液冷业务表现出色，该板块全年收入增长4.3倍，达到1.9亿元，这主要得益于AI算力数据中心建设需求的旺盛。根据《中国液冷数据中心市场深度研究报告》预测，2023年中国液冷数据中心市场规模将达到154亿元。随着单机柜功率要求提升，未来3-5年内，冷板液冷产品将迎来高速发展窗口期。目前，曙光数创在国内液冷数据中心基础设施部署规模中占据首位，市场份额自2021年至2023年上半年平均为58.8%。

曙光数创不仅在市场份额上拔得头筹，其技术研发和产品创新能力也获得了多方认可。公司建设的液冷数据中心累计规模超过260MW，其浸没相变液冷技术能使数据中心PUE值降至1.04，居于行业领先水平。近期，曙光数创在业界屡获殊荣，包括新华社《瞭望》两会专刊的深度报道，以及荣获CSDN2023中国开发者影响力年度评选的“创新产品与解决方案”奖项。此外，曙光数创还于2024年1月与博大数据达成战略合作，进一步拓宽业务发展空间。

基于2023年的快报情况，分析师调低了对未来三年的盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.05亿元、1.24亿元和1.50亿元，对应每股收益分别为0.52元/股、0.62元/股和0.75元/股，对应当前股价的动态市盈率分别为108.0倍、91.2倍和75.1倍。虽然市场竞争导致短期内利润下滑，但鉴于液冷数据中心市场的广阔前景和曙光数创在该领域的领先地位，仍然给予“增持”评级。