客观分析曙光数创中报及纠正一些错误

曙光数创中报确实低于预期，主要是之前流传的纪要里明确提到了，二季度确认收入和一季度差不多，全年收入预期8-10亿，结果现在二季度收入只有2000万多。很多人试图从应收账款、合同负债来看公司是不是存在大额未结算收入，但财务角度上是看不出来的。

首先，应收账款的概念是当公司确认收入时，若由于账期的原因没有收到对应的现金，则相应的金额计入应收账款。也就是说，应收账款对应的收入部分都是已经确认过的。所以我们看曙光数创6月30号的1亿左右应收账款，意味着有1亿的收入已经在6月30号之前确认，但还没有收到现金。这一点也可以和公司中报的利润表和现金流量表做相互印证6月30号的应收账款相比3月31号减少了2亿左右，代表了在二季度时，公司收到了相应金额的现金，所以财务上应收账款减少2亿左右，而经营活动现金流入增加。

其次，合同负债。财务上，合同负债的意思是，公司和客户签订了订单合同，客户支付了定金，但对应的工程还没有履约，因此这部分金额计入合同负债。也就是说，合同负债对应的是未确认的收入。从报表中我们可以看出，二季度末公司的合同负债只有1900万，说明我们实打实能看到的未确认收入只有1900万。但需要注意的是，曙光数创此前报表中的合同负债，未必能反应下一期确认收入的情况2022年6月末公司的合同负债1.3亿，我们都知道2022年3季度公司确认收入只有1600万；同样的，2022年末合同负债6485万元，而2023年1季度确认收入2亿。本人猜测可能是与曙光和客户约定的付款和结算条件有关，所以合同负债也不能反应公司订单情况或者未确认收入情况。

因此，作为外部人士，我们确实很难从中报中得出关于订单或是未确认收入的息，唯一能侧面推测的是招股书提到的累计建设规模200MW，到2023年中报提到的累计建设规模260MW，我们可以判断2022Q3-2023Q2合计增加了60MW。粗略假设一下2万元/kw，对应12亿收入，而2022Q3-2023Q2累计确认只有6亿元左右。

总的来说，如果没有之前交流纪要把市场的预期抬高（收入环比持平，中报盈利接近1亿），曙光数创这次的中报业绩其实不会造成太大的影响。只可惜大家的预期已经太高了。