欧福蛋业8月23日接受机构调研，博时基金、东莞证券等多家机构参与

2023年8月25日欧福蛋业（839371）发布公告称公司于2023年8月23日接受机构调研，博时基金、东莞证券、华鑫证券、第一创业证券、建托、浙江国恬私募基金管理有限公司、哲云投资、万向托股份公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、深圳市明达资产管理有限公司、上海临资产管理有限公司、中建投证券、上海递归私募基金管理有限公司、朴易资产、灏浚投资、渤海人寿保险股份有限公司、贝寅资产管理(上海)有限公司、中泰证券、西部证券、万和证券、华证券、东方证券、渤海证券、东北证券参与。

具体内容如下

问蛋制品加工占比及规模化的升的外在推动因素有哪 些？

答（1）欧美出于食品安全的管理要求已经对相关蛋制品使 用立法；相我国随着消费者对食品安全的日益重视，这一步早晚 会到来（2）由于动物食品的安全管理，需要专业知识和专业人员才 能做得更好，集约化加工是保证安全的重要的手段；（3）随着居民 消费水平和对食品安全认知水平的提高，以及对新型食品的追求， 推动了蛋制品加工业的发展；（4）餐饮业、烘焙业连锁经营对产品 标准化的要求，亦推动了蛋制品加工业的发展；（5）蛋制品差异化 的要求需要运用新的加工技术进行创新也推动了本行业的发展，咸 蛋黄、蛋挞液等产品均需要加工技术。

问公司利润受鸡蛋价格影响较大，主要采购鸡蛋来源地 有哪些？各个工厂鸡蛋收购价格差异大吗？有跨区域调配降低成 本的类似措施吗？

答目前，我国产蛋大省主要集中在北方，比如山东、河北 等，而南方则主要是消费市场。所以公司的工厂在布局上有一定的 区分，天津工厂主要是生产蛋粉的，布局在北方产蛋区域；而广东 工厂主要生产蛋液。每个区域蛋价有一定差异，公司会根据区域蛋 价调配产能。区域布局为公司提供了利用地域蛋价差异控制成本的 可能。随着区域布局的逐渐完善，对产业生产调配将会越来越精细 化。

问护城河体现在哪个方面？大 B 客户自己购买敲蛋装备 可行吗？

答蛋制品加工业追求高效率，快速运转，对保鲜要求高。 即使是大型用蛋企业，用蛋量达不到一定规模的话，从经济效益上 来看，单一投蛋的产线是非常不划算的。公司在行业内深耕多年， 深知做好蛋制品需要合适的原料、先进的装备和精确的加工工艺， 因此质量管控、加工技术、工艺等是企业的护城河。

问毛利率与鸡蛋价格密切相关，价格变动对产品毛利率 影响程度？公司如何应对？

答公司通过产品创新，优化产品结构，不断延伸产业链向 更高附加值的预制类产品和拓展销售渠道向零售端发展。虽然传统 的蛋液、蛋粉成本中，80%为食品原料，但随着未来向预制类产品和 零售端产品转移，鸡蛋价格的影响将进一步弱化，例如像欧姆蛋的 鸡蛋原材料成本占比的影响不超过 50%。 对于上游采购，公司根据年度合约价格客户、浮动价格客户分 别，对上游采购，分别采取了固定价格合同、浮动价格合同两种模 式，提高对采购成本的控制与价格传导能力。总的来说，公司对上 游控制能力在增强。 此外，公司未来也会做一些鸡蛋的套期保值，最大程度控制原 料成本。

问募投项目汇总的蛋制品深加工主要包括哪些产品的产 能扩增？未来 2-3 年发展计划或者指引是怎样的？

答募投项目主要是现有产品的延伸，高毛利的产品的拓展， 最重要是做强做优。主要体现在对产品盈利能力的培育，追求高质 量的发展，盈利能力提升要同步营收增长区域扩张方面，未来根据 地区经济发展情况、消费习惯、市场成熟度，不排除会在成渝经济 圈和中三角经济圈进行布局。

问产品布局线、预制品等产品发展情况如何？ToC 和 ToB 的比例是多少？线上线下渠道铺设情况怎样？是否有维持高毛利 率的可持续性？

答公司是做食品原料起家，现有客户多为 B 端大客户和连 锁餐饮企业，未来也要向 C 端发力。例如像小包装蛋液、非笼养福 利蛋已经线上销售，同时，线下已进入开市客超市，其他商超也在 洽谈中。这些产品是公司在 C 端的试水。 因为连锁超市对产品的应用特性和品牌的要求更高，预制蛋品 和零售端产品的对消费者直接应用的针对性明显高于基础原料，包 括像欧姆蛋和未来将推出的鸡蛋白饮品。未来营收的基础增长可能 来源于基础原料，而利润的增长可能是来源于预制蛋品和零售端产 品。

欧福蛋业（839371）主营业务蛋液、蛋粉、白煮蛋及各类预制蛋制品的研发、生产和销售。

欧福蛋业2023中报显示，公司主营收入4.87亿元，同比上升16.04%；归母净利润3010.58万元，同比上升45.84%；扣非净利润2994.88万元，同比上升48.21%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2.53亿元，同比上升28.42%；单季度归母净利润1778.69万元，同比上升363.06%；单季度扣非净利润1773.99万元，同比上升408.38%；负债率17.56%，财务费用-63.79万元，毛利率15.14%。

该股最近90天内无机构评级。

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