计算机行业CHATGPT系列之二全球商业化落地加速 新一轮...

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行情演绎“五重击”，全面加仓正当时本周计算机指数上涨0.47%，跑赢沪深300 指数1.32pct，在31 个申万一级行业中涨幅排名11，年初至今计算机涨幅排名1。2023 年1 月制造业PMI 企稳回升，经济迎来“开门红”，同时扩大内需、数据要素流转、数据安全等纲领性政策均对创新科技的发展提供了长期驱动力；2022 年底推出的AI 聊天机器人ChatGPT 火速出圈，开启AI 新纪元，有望迎来商业化大潮。计算机板块第一阶段的“N”字第三笔延续，行情演绎“五重击”，在把握主航道的同时，建议加大顺周期的工业智能化/工业软件等板块的配置。

    大模型路径成为AI 产业的内生选择，全球开启新一轮AI 竞赛自2017年谷歌提出Transformer 模型后，大模型技术引领AI 发展趋势，生成式AI 走向成熟，引领AI 大规模商业化落地。全球科技巨头围绕生成式AI 大模型开启新一轮竞赛。当前中美两国都已研发出上万亿参数的模型，随着模型体量持续增大，海量数据、大规模算力等资源将成为主要壁垒，在ChatGPT 的加持下，全球科技巨头有望快速加码AI 赛道的投入。

    AI 商用化落地或将“百花齐放”AI 商用化叠加数据要素流转，将构建全新的计算机产业生态。随着数据要素流转逐步落地，AI 算法公司与垂直行业之间的行业数据交易、AI 产品服务将形成产业闭环，加速AI 商用赋能全行业。当前生成式AI 已在文本、音频、图像、视频生成与编辑方面已有大量应用落地，加速从“AI 辅助”到“AI 创造”。

    新一轮算力储备开启AI 大模型训练运算量增长速度远超硬件算力提升速度，以GPT 为代表的大模型对现有算力规模形成极大挑战。对标AlphaGO，ChatGPT 有望催化新一轮AI 算力储备。我们认为，此次ChatGPT 亦有望将大模型定为未来AI 产业化主要路径，同时相比于迅速在新赛道建立卡位以紧握时代机遇，算力的成本/冗余/性价比或不会是科技巨头与国家的优先考虑因素，新一轮算力储备有望开启。

    投资建议建议关注数据标注领域的海天瑞声等；算力领域的海光息、龙芯中科、浪潮息、中科曙光、宝软件、景嘉微等；算法领域的科大讯飞、云从科技、格林深瞳、海康威视、大华股份、奥普特以及AIGC 领域的万兴科技等。

    风险提示AI 技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策监管风险

来源[财通证券股份有限公司 杨烨/罗云扬]   日期2023-02-13