价值估值还是逻辑趋势？

记录一下自己的所想，供以后复盘。

经典的价值投资，都是从基本面出发，分析公司的各个方面，最后给出一个公司的估值，再加上一个安全边际，然后买入。

关于基本面分析的框架，有很多。

典型的巴菲特框架，寻找好的生意，可靠的管理人等。

高瓴的框架，环境--生意--人--组织。

估值方面，有相对估值PBPE，绝对估值DCF。

在这个框架下，有一个问题，就是估值的问题。同样一家公司，基本面没有大致差不多的情况下，公司的估值在20-30倍之间，都是合理的。但是，在这个区间，持有股票的波动确是巨大的。

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然后，按照这个框架去选股。以2021年的锂矿行情为基础，做个复盘。

按照基本面框架，赣峰的基本面是最硬的，应该选择赣峰。

但是，从结果导向来看，是江特机电涨幅最猛。

同样的情况，六氟磷酸锂，基本面最硬的是多氟多，涨幅最猛的是永太科技。

类似的案例，还有很多。

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由此产生一个问题，买股票的时候，是按照基本面最硬的个股去买呢？还是按照涨幅最猛的个股去买呢？（虽然是从结果上来看）

在一轮贝塔性质的行情中，既然板块内的所有的股票都是上涨的，那么是不是意味着选股的重要性就降低了呢？因为你按照基本面最硬的逻辑选出来的个股还跑不过【选美理论】下市场先生选出来的个股。

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所以，想到了一个框架【逻辑+趋势】。

首先，是从逻辑上出发，看这个版块是否有股价上涨的驱动力。

然后，找到版块之后，不再主观选择股票的好坏，还是直接交易【市场先生】选出来的个股。

比如，2022年，最有可能爆发的版块，就是酒店机场旅游。

逻辑也很容易形成共识，疫情结束，旅游井喷，毕竟人们有两年的时间没有出去旅游了。

从这个逻辑出发，并不需要去研究比较各个公司基本面的好坏，只要去交易市场选出来的那个股票就OK了。