市场观察？？？？(远川研究董指导)最近密集拜访了一

市场观察📌📝(远川研究董指导)
最近密集拜访了一批私募，大家对今年的预期都不高，再加上这几天传出来的几家百亿私募大回调，似乎让大家都对今年很悲观、迷茫。但，大可不必。

1、牛熊之欢在大A，熊比牛多，甚至很多投资人喜欢熊市，而害怕牛市。因为熊里可以看出自己的能力，但牛里，却没办法那么浪。所以很多人，大亏总在牛市。因为最后会忍不住疯狂。

熊市，看起来是净值回调，但风险有时却不大，因为是浮亏；而牛市，看起来净值高涨，但风险有时却很大，因为是浮盈。

而今年大家预期开始回调之下，反而不需要过多担心。

当然，要担心的是，忍不住去追高板块的。

2、赛道之谬最近出现了开始反思赛道投资的声音，但，其实也是过虑。回看A股历史，赛道投资盛行多久了，可不是这两年才有。在产业不断变迁迭代和资金趋势下，赛道依然是高效率的方式，是寻找时代主旋律、产业主趋势的方式。

只是，很多人误以为赛道，就是选有增长的，然后抱着不动。这种执念，就像在价值投资里，抱着蓝筹不动一样。
如果，投资只是看看业绩增速就好了，那岂不是人人都是大牛了。

但巴菲特不就这样吗？当然，巴菲特看中业绩，但是，他更看中的是“如何产生这个业绩”。

所以，赛道投资也不只是看业绩增速这么简单，多说一点，总要看下形成业绩的因素竞争格局、下游增速、未来预期等等。再说多一点，还要看看业绩钝化、一阶导、二阶导、边际递减、跨行业比较等。

所以，赛道没有错，但只是选了就抱，那就有错。

但是，市场一定会有个阶段，是 “差的变得好一点，比好的变得更好一点更容易、更吸引人”。

3、波段之殇俗话说，风险是涨出来的，机会是跌出来的。所以这句话会经常被大家用来做行情判断。

好用。但是，又很可惜。

这个结论的一个结果就是，不得不去做波段。而现实确实也是如此，如果买基金，很多基金ETF是要做波段的，很多主动基金要做波段的，不然就是充满泪水的过山车。

而股票也是如此。十倍股一批批，但如果拿几年，估计都是创新低。

所以，波段是得做，不得不做，遗憾地做。遗憾点在于，像苹果、微软、谷歌等可以开创一个行业、自身就是行业天花板的公司，在大A还是太少了。

只有当公司自己成为天花板的时候，公司的股价才不会有天花板。引领者，还需要更多一些。当然，现在也慢慢开始多起来了。

这也会形成一个驱动力从博弈，走向，创新。但，这个路要很久。践行太早的人，就像段子里那些把《价值》奉为圭臬一样，最终抱着书关了公司门。

但总之，博弈的占比可以减少了，博弈的时间也可以拉长些了。因为，产业和公司确实在发生变化。

4、胡说几句如果看今年，我觉得从产业角度并不需要悲观。机会还是有的，比如芯片领域的国产化，依然在推进。而射频领域，也将迎来“万物互联”+“国产提升”的双暖风；
比如光伏，成本极速下降后，分布式的可行性也在提高。与之对应的机会也有，微逆变器、配网提升等等。
再比如汽车，零部件、智能化，都还是实实在在的发展中。
再比如，如果今年出复苏政策呢。

所以，风物长宜放眼量。股价波动放在大区间里看，有些波段能做也可以做，但别追高做反了就行。更多精力还是要放在一个个产业变化带来的认知窗口。