国诚投资咨询有限公司“新能源+新材料”——金属板块两大驱动力

 国诚投资咨询有限公司“新能源+新材料”——金属板块两大驱动力

 锂最强金属，未来两年持续高景气。根据国金新能源组预测，22 年中国新能源车产量 500 万辆，全球新能源车产量 1000 万辆；20 年锂产能周期见底，矿山复产至少 2-3 年，新矿山投产至少 3-5 年，短期内供给增量有限，22 年供给增量 17 万吨，需求增量 22 万吨，判断 22 年均价 20 万/吨以上。作为基本面最强金属品种，但 22 年投资难度加大。板块进入业绩兑现期，建议精选优质标的。以天齐锂业为代表的已布局完整锂盐产能和资源，且资源匹配度高、成长性标的为主。

 镍二元供需下格局变迁，一体化兑现成本下降逻辑。预计 21-25 年全球镍供给整体过剩。短期来看，不锈钢用镍仍为主流，新能源汽车电池用镍进入快速增长阶段，叠加硫酸镍供给结构性短缺，镍价有望震荡回升。中长期来看，电池用硫酸镍供给来源的分化将成为后续镍价走势的关键因素。青山火法项目投产后，不锈钢与电池之间的工艺链条被打通，镍铁产能得到有效释放。后续主要跟踪各技术路线之间的成本差异，优选一体化布局标的。

 稀土供需关系重构，有望走出独立走势。预计 21-23 年全球氧化镨钕分别供应短缺 0.2 万吨、0.9 万吨、1.7 万吨。全球新能源车、风电等领域的快速发展带动钕铁硼永磁需求提升，国内供给受指标控制，海外新建项目建设周期长，短期 2-3 年难有增量。21 年完成一轮价值重估，市场认可度逐步提升。但本轮稀土仍在能源金属逻辑驱动下，其走势节奏与锂板块基本一致。稀土供给刚性更强，后续需等待脱离锂板块走势，自身逻辑带来超额收益。

 新材料高温合金&粉末冶金&软磁。1）目前高温合金年需求量 3 万吨左右，未来随着下游应用领域的拓展以及进口替代，年需求将逐步增加，预计年复合增长率 6%-7%。看好龙头抚顺特钢。2）我国粉末冶金高速钢空间至少为 1.5-2 万吨，国内产量仅 300 吨左右，行业空间大，看好国内唯一的天工国际。3）软磁新能源领域提供最大需求增量，潜力标的龙磁科技。

国诚投资相关梳理

1.安泰科技

公司自成立以来，一直以先进金属材料及制品的研发、生产和销售为主业，是国内金属新材料行业的领军企业之一，也是国家高新技术企业。根据“十三五＂战略规划，公司切实推进产业聚焦与取舍，明确在“十三五”期间以“先进功能材料及器件、特种粉末冶金材料及制品、高品质特钢及焊接材料、环保与高端科技服务业”四大板块作为核心业务板块。公司产品广泛应用于航空航天、核电、生物医疗、息技术产业、节能与新能源汽车、船舶、轨道交通等领域，重点服务于战略性新兴产业。新材料作为国民经济的先导产业，被国家列为重点发展的10大产业领域之一。新材料产业在高端突破、进口替代、中低端转型升级方面孕育着巨大市场需求，公司未来面临重要发展机遇。

2.钢研纳克

公司是专业从事金属材料检测技术的研究，开发和应用的创新型企业。目前公司提供的主要服务或产品包含第三方检测服务，检测分析仪器，标准物质/标准样品，能力验证服务，腐蚀防护工程与产品，及其他检测延伸服务。公司的服务和产品主要应用于钢铁，冶金，有色，机械，航空航天，高铁，核电，汽车，新材料，环境，食品，石化等领域。公司致力于成为中国金属材料检测行业的技术引领者。公司是国内钢铁行业的权威检测机构，也是国内金属材料检测领域业务门类最齐全，综合实力最强的测试研究机构之一。

参考文献

国金证券2021.12.27“新能源+新材料”——金属板块两大驱动力