中科美菱上市长虹系“产业报国”背景强大核心技术雄厚发展前景广阔

10月18日，中科美菱低温科技股份有限公司（证券简称中科美菱，证券代码835892）正式登陆北交所，敲钟上市。

值得注意的是，中科美菱从受理上市申请到正式上市仅111天，创下北交所上市最快速度，显然表明这是一家受到市场各方高度认可的优质企业。

例如此前在战略配售环节，公司吸引10家机构认购股份，数量达到上限，包括上海鑫疆投资管理有限公司、南方基金、开源证券、中山证券、东吴证券、丹桂顺资管、北京中兴通远投资股份有限公司、上海指南行远私募基金管理有限公司、北京指南创业投资管理有限公司、晨鸣资管，巨头林立，阵容强大。十大机构分享了4,836,546股，占本次发行规模的20.00%（不含超额配售部分股票数量），也达规则上限，战略配售募集资金金额合计达77,384,736元。

是什么让中科美菱的投资价值得到市场各方高度认可？二级市场投资者可以通过分析这个问题获得对公司投资价值的充分认识，在此过程中可以借鉴市场主力机构的投资逻辑。

体系背景强大转化为卓越市场地位

在投资逻辑方面，北交所上市公司如果拥有强大的控股公司背景，或者政府的支持，都是受到主力机构欢迎的，如果两者兼而有之，那就再好不过了。

而中科美菱恰恰就是这样一家体系背景强大的企业，它成立于2002年10月29日，是长虹美菱股份有限公司与中国科学院理化技术研究所合资成立的国家级高新技术企业。

招股书显示，长虹美菱以63.27%的持股比例，为中科美菱第一大股东。中科美菱第二大股东是中科院背景的中科先行（北京）资产管理有限公司，持股26.88%，实控人为通过长虹集团实际控制四川长虹、长虹美菱的绵阳市国有资产监督管理委员会。

也就是说，中科美菱以国资委为后盾，获得两家上市公司助力，并拥有中科院的技术支持，在以民营创业公司为主的北交所上市公司群体中尤为引人注目。

作为长虹系的上市公司，中科美菱同样拥有一脉相承的家国情怀，坚守“复兴有我，产业报国”的责任。公司产品在市场上直面美国赛默飞世尔科技公司、日本普和希控股公司等跨国巨头的竞争，不断推动国产替代。

公司还秉承“以技术为基础，以产品为载体，以市场为导向，以用户为中心”的原则，通过提升产品质量，满足客户定制化需求，减少给客户带来的品质风险。提高服务客户的快速响应能力及售后服务专业技能水平，为客户提供更多的贴心服务。

公司因为体系背景强大所带来的市场竞争优势没有停留在纸面上，而是转化为卓越的市场地位。

目前，公司主营业务以生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售为核心，专注于生命科学领域，致力于为用户提供低温存储冰箱、液氮生物容器、医用洁净工作台、生物安全柜、离心机等设备和服务。业务范围覆盖了全国34余省级行政区、300余地级行政区、2800余县级行政区。根据中国医疗器械行业协会的数据，2020-2021年公司的生物医疗领域低温存储专用设备，在国内品牌中的市场占有率排名前三。

20年坚持创新积累多项核心技术

拥有较多的自主知识产权核心技术是主力机构考察上市公司投资价值的逻辑之一。

招股书显示，公司自成立以来高度重视低温存储技术的研发投入。其中，2019~2021年度研发费用分别达2011.42万元、1671.21万元、2477.36万元，已经完全克服疫情冲击并大幅高于疫情前水平。

事实上，经过20年技术积累，公司已掌握了以深冷混合工质节流制冷技术为代表的深冷存储产品系列核心技术。

2002年，中科美菱有限设立时，以独占许可方式取得了中科院理化所的“新型混合工质单压缩机制冷技术”。在此基础上，公司针对单级压缩混合工质制冷技术进行消化、吸收和再创新，自主研发了混合工质自复叠超低温制冷技术、高效内复叠超低温制冷技术、双擎双变频制冷技术以及温湿度控制技术、相变蓄冷技术等核心技术。

此外，公司还围绕核心技术研发了一系列配套的电控技术、保温技术、精加工工艺技术等，以上技术创新成果应用于公司产品，可有效实现低温、超低温存储功能。

公司的自主技术创新能力获得各界的认可，各种奖项纷至沓来。

2020年，公司荣获“中国医疗器械行业十大科技创新品牌”，“智慧疫苗接种服务方案”荣获“2020中国设计红星原创奖”。2021年，公司“超低温生物存储设备关键技术研究与应用”项目因在双模冷却自调节智能制冷、高适应性分离式低温制冷、全时段多模防冻结超低温制冷、智能制冷控制系统等 4 个核心领域进行了创新，构建了具有自主知识产权的技术体系，获得了安徽省科学技术进步二等奖。

公司及相关研发人员近年来参与起草了生物医用低温存储行业3项国家及1项行业标准和2项技术规范，涵盖行业主要产品和使用环节，有力地推动了行业发展。

2021年，公司通过安徽省经济和息化厅“安徽省工业设计中心”认定，并被国家工业和息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。

截至 2021 年12月31日，公司共拥有专利210项，其中发明专利11项，实用新型122项，外观设计77项；另有16项软件著作权。

公司所属大行业和细分行业均前景广阔

上市公司所属行业的发展前景广阔也是主力机构考核其投资价值一个关键逻辑。

中科美菱属于医疗器械行业这个大行业，近年来国家密集出台医疗器械相关的创新政策，促进行业发展。如《“十四五”医疗装备产业发展规划》、《中国制造2025》和“健康中国2030”规划纲要、《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018—2020 年）》等。

作为医疗器械大行业中的子行业，中科美菱所属的生物医疗低温存储行业具有巨大的发展空间。

根据 Global Market Insights 发布的数据，全球生物医疗低温存储市场规模2018年达到27.47亿美元，预计在2025年有望达到36.47亿美元，年均复合增速4.13%。

根据智研咨询发布的数据，2022年至2028年，预计我国生物医疗低温存储设备市场规模将从67.72亿元增长至215.43亿元。

按照细分市场来划分，恒温冷藏冷冻箱（医用冷藏箱、医用冷藏冷冻箱）规模为149.53亿元；低温保存箱（医用低温箱）规模为14.56亿元；超低温保存箱（超低温冷冻存储设备）规模为51.34亿元。

招股书还对2020-2025年下游需求进行了分析

第一，我国对医疗卫生行业投入不断加大，加强医疗卫生服务体系建设使得各级医疗卫生机构、科研院所、医药企业等用户对包括低温存储设备在内的医疗器械设备的需求呈增长趋势。

第二，2021年4月起实施的《中华人民共和国生物安全法》规范、调整范围包括人类遗传资源与生物资源安全，需要通过建立高质量生物样本予以保障，生物安全法加速立法或带来我国生物样本库新一轮发展机遇。

第三，本次新冠肺炎疫情爆发暴露疾控中心、医疗机构检测能力不足，国家将加大检测能力建设，而生物医疗低温存储设备是医疗检测中心基础设施。

包括疫苗在内的生物药低温保存市场也是低温存储设备的重要用途之一。根据 Frost & Sullivan 发布的数据，全球生物药市场2025 年将达到5,301亿美元，年均复合增长率达到 12%。

而根据智研咨询数据，2020年中国的生物药市场规模达3,870亿元，预计2021-2025年复合年均增长率约为15.73%，并将带动药品低温存储设备放量。

第四，血液也需要低温存储，随着《生物安全法》《血站技术操作流程》等政策规范的发布，不断推动中国血液市场规模的扩大和标准的提升，对血液安全管理需求也明显增多，这将带来对血液冷藏箱设备销量的增长。

第五，在国家政策引导和市场发展需求的作用下，医疗器械行业通过自主创新，将有望逐步实现进口替代，国产低温存储设备的市场容量将不断增长。

综合分析，中科美菱作为制造业国家高新技术企业，全面满足了专业投资机构的体系化背景强大、自主核心技术雄厚、行业发展前景广阔等三大投资逻辑，因此理所当然受到机构的青睐。而二级市场的普通投资者以主力机构的投资逻辑为参考，也不失为一种理性的选择。