2023年寄语

先说国际。

如果日本货币政策进一步变化，则会使得日本国际投机资本回流，最受影响的将会是欧债。日本本国股债两市有可能出现两旺。日本债市中政府资金占比超过50%，基本失去流动性。此局面有望被打破。欧债下跌后各国政府或者养老基金资产受损，各国会下场购债，外汇市场发生变化。美元指数下跌，进一步加剧美国股市下跌。黄金有可能受到短期上涨。新兴市场里中国对外投资出口被证监会严格监管，资本项目下外汇管制等一系列举措，过往历史里中国资本和中国公民并没有多大量的国际投资。因此中国汇率可能缓缓上升。但中国老百姓积聚的财富和知识储备、国际交流的日益增多使得不可能完全阻隔中国人民进行国际投资的趋势。要么将国际标的引入A股市场（无论从目前中国做空机制还是监管制度，A股国际化目前做不到）；要么中国人民进行国际投资。大概率未来会在往复中螺旋前进。大禹治水、梳大于堵。

2022年美国石油产量未超过2019年，天然气产量已经超过2019年。能源价格在2023年下跌是大概率事件，煤价也会下跌，有益于制造业。然美国股市下跌持续降低需求。中国制造业的升级换代迫不容缓。数字化、物联网等一切为了提高效率降低成本服务。通行业、软件行业在2023年会有不错回报。

2016年中国光伏行业一堆企业破产。2023年会是如何？但无论如何，中国的电力网络改造会进入一个新局面(虚拟电厂是嵌入电网调度系统里还是类似于子公司般操作？)，还有风光+储能去掉政府补贴后能否盈利？储能成本如何转嫁？各电网从包销制变成了佣金抽点制收费，那么电网调峰调谷工作的动能在哪里？火力发电会扭亏为赢一方面需求大涨，另一方面煤价下行。

医疗改革会向德国方式还是美国方式? 政策不明确下投资医疗感觉在算卦。中国AI业务更多的在数字人、游戏等方面。有理由相中国会是一个大的内容产出国。粮食行业不可避免的依旧是周期行业。餐饮行业向来是你来我往，江山换了一代又一代。2022Q4消费股PS估值涨到77%分位之上，12月的PMI服务业值却低于40。大幅度的背离希望会价格回调。2022年12月的各项数据会在2023年1月中旬公布，考虑到中国金融市场的历史反应速度在2周左右，又加上中国农历新年，大概在2023年1月底、2月初会是消费旅游股的低点。很多分析师说Q2会是底部。我虽然不赞同，但也承认预测市场择时犹如巫术。看《二战股市风云》时，我感慨良多。如今精确预测宏观者-市场上佼佼者莫如洪灏。推荐。至于我，如有可能，尽量用财务和数学知识计算个股区间已是极好。

盼望2023年可选消费类股票在年底前回报大概率不错。。

黑天鹅永远都有。比如2022年最后一天证监会发文使得富途证券市值一夜下跌了30%。想清楚证监会的理由，再去想会有可能出现的结果。套用凯丰投资的开年寄语“政府的有为与市场的有效不仅在过去也会在未来都会有力并有利地共同发挥作用”。

回顾历史，

2021年2月，社会消零总额同比、工会增加值同比、社会融资同比、固定资产投资同比全部下降，而shibor(3m)提前两月（2020.11）已经下降，3个月之后即2021.5 外汇存款增速从顶点下降。开始了中国经济和股市的双重下滑过程。一直到2022.9月shibor(3M)开始止跌回升，2个月之后上证指数和沪深300从最低点缓慢上升。我认为影响股市的主要是两个因素业绩+利率。2022年能源价格不断上涨，侵蚀了大部分成本，利润向上游和能源股移动，制造业和消费业受压，2022年2月俄乌战争推高能源价格，2022年3月底上海静态管理，禁止移动，使得息和物品传递成本增加，效率降低。（我一直有个观点无论是蒸汽机、电力、通、互联网、元宇宙、比特币，等等技术发明，本质上都提高了息交换的速度和效率，如今物联网也是如此）。以史望今，重视宏观指标，交易指标，辅以行业和个股研究。大概率不会差。

总结以上，时间段是2023年1月底、2月初会有调整（此处我只有50%把握）。行业选择是通、软件、电力、可选消费。