沪港通锦囊｜宋清辉人民币国际化再上新台阶

根据最新数据显示，2021年12月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币排名升至全球第四位，这也是2015年8月以来人民币首次超越日圆，跻身全球前四大活跃货币。此前，中国一直在根据国内经济金融发展的状况，持续推进和优化人民币国际化路径，这符合中国自身利益，也能避免引发大规模国际金融动荡。

近期，不断有很多国外媒体向我发问为什么中国作为世界第二大经济体的货币使用比例这么低？总体而言，我认为有四个方面的原因，第一，中国企业缺失国际大宗工业资产的定价权，导致人民币市场融资成本很高，通俗地说，就是国际公司圈钱的时候不使用人民币，因为相较美元而言使用人民币付出的成本高；

第二，中国作为全球第二大经济体和成为国际货币有一定关系，但没有必然的关系。中国所谓的世界第二大经济体，指的是国民生产总值规模，中国的人均生产总值在世界排名仍然靠后；

第三，人民币要想成为国际货币，需要一个漫长的过程；第四，人民币成为国际货币意味着要承担相应的责任，鉴于中国的金融经济制度与西方主流相比，尚存差距，中国在主观上还没有完全做好这个准备。

2015年以来，随着亚洲基础设施投资银行的运行，中国正在加速和更多的发展中国家以及发达国家签订自由贸易区协定，中国正在以自己的方式改变国际经济新秩序，人民币国际化与现有的自由国际经济秩序相结合是大势所趋。

但是，在人民币国际化的这个过程中，中国不可避免地会遇到各种各样的政治、法律、军事以及文化等方面的困难，只有中国逐一克服这些困难，并毫不动摇地坚持改革开放的政策，中国将会找到新的经济增长点，人民币国家化进程也将因此进一步加码。

综合来讲，对于人民币国际化的问题，我主要有如下几点看法。

第一，在较长时期内，人民币国际化是美元霸权的理想终结者。人民币国际化进程，必然会挤压美元霸权地位，长期来看，人民币有潜力代替美元的霸权地位，但是说人民币国际化的目标就是取代美元霸权尚需讨论，人民币国际化的真实意图或是用人民币国际化来牵制美元的霸权。有关人民币将取代美元国际地位的说法是错误的，因为美国一定不会放弃美元的霸权地位。在较长的时期内，美元霸权可能将比美国霸权更长。人民币国际化目前总体上处于渐进发展的阶段，其规模和范围还不能与美元同日而语。

完全自由兑换尚需时间

第二，人民币的完全自由兑换尚需时间。当前，人民币虽然已实现经常项目下的可自由兑换，但距离其完全自由兑换还有很长一段路要走。

当前，人民币不能自由兑换严重制约了其在国际市场上的流动性，更不利于人民币国际化进程的推进。

第三，未来人民币国际化水平有望再上一个新的台阶。近年来，中国持续深化金融市场改革，人民币对外的吸引力正在进一步提升。与此同时，未来随着人民币活跃度的持续提升，人民币资产也将会受到更多境外机构的青睐。

数字人民币加速国际化

此外，数字人民币的稳健发展，未来也会加速人民币国际化进程。作为新兴的金融基础设施，当前数字人民币的研发和试点工作正在快速推进。不远的将来，在数字人民币大范围应用背景下，人民币国际化之路有望探索出一条新的路径。

作者为著名经济学家宋清辉，著有《强国提速》。本栏逢周一刊出。

原文载于2022年2月14日《香港文汇报》