新能源｜【东吴电新】周策略锂电底部酝酿反转，光储需求向好

【东吴电新】周策略锂电底部酝酿反转，光储需求向好

储能22年美国储能装机4.8GW/12.18Gwh，同增34/12%，Q4低于预期主要是有3GW项目延期，23年2月底备案量达26.5GW，环增17%，美国大储23年重回150%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-3月招标超10Gwh，项目建设暂时观望为主，今年预计150%以上增长。欧洲户储一季度淡季需求平稳预计全年需求旺盛；非洲因缺电光储需求旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，成长确定，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。

电动车碳酸锂5-6月期货价格企稳反弹，阶段性底部已明确；且锂电材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存，动力及储能观望需求5-6月有望逐步恢复。同时，下周上海车展23年新款车型将发布，有望拉动新增订单恢复，看好Q2锂电酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件、负极&电解液龙头、隔膜等。

光伏本周致密料成交均价195元/公斤，环跌5.5%，4月硅料产量预计环增约10%,而组件排产预计环比略增，预计硅料持续下跌，组件招标价格1.7元/瓦上下，需求部分启动，Q2预计整体出货量环增25%+；Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，今年光伏产业链供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，预计23年全球光伏装机375GW+，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好逆变器、组件、topcon新技术龙头。

工控1-2月工控公司订单均微增，3月进一步恢复，我们预计Q2行业有望拐点向上，国产替代持续加速，看好汇川技术及国内龙头。
风电陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐零部件&海风龙头。

电网投资整体稳健，22年投资小年、23年大年，关注特高压、储能、一带一路、中特估等结构性方向。

本周重点推荐标的

宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）
阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）
亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）
科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）
天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）
璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）
比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）
固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）
禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）
德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）
晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）
锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器成倍增长）
晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）
天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）
汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）
科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）
隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）
恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）
星源材质（隔膜龙二、量利双升）
派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）
容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）
新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）
华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）
昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）
三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）
宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）
平高电气（特高压交直流龙头、业绩拐点）
通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）
钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）
福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）
德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）
天奈科技（碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段）
中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）
东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）
大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）
日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）
金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升，铸件产能释放）

推荐标的爱旭股份、当升科技、尚太科技、许继电气、TCL中环、天顺风能、思源电气、国电南瑞、福莱特、中博、振华新材、雷赛智能、美畅股份、上机数控、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。

建议关注聚和材料、亿晶光电、盛弘股份、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。