新股研究之834261一诺威、301141中科磁业——2023/4/3

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今天上市的两只新股是一诺威（834261）和中科磁业（301141）。先说结论一诺威由于毛利率较低，不符合我的投资要求，所以就简单看了一下同行业对比，不花费太多时间。中科磁业从行业前景、公司经营、财务分析等多个方面看下来还是不错的，值得放入长期跟踪的股票池中继续观察。

一、834261一诺威之新股研究

一诺威主要从事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售及承接塑胶跑道等体育场地工程的施工。主要产品及其应用场景如下

这家公司如前所述，毛利率比较低，在这里仅列示一下公司《招股说明书》中的同行业对比表，以供参考，就不过多展开分析了。

二、301141中科磁业之新股研究

（一）公司所属行业及主营业务

公司主要从事永磁材料的研发、生产和销售，是目前国内重要的永磁材料生产商之一。

公司的主要产品为永磁材料，可分为烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体两类。钕（[nǚ]）铁硼（Nd2Fe14B）永磁材料属于第三代稀土永磁材料，视生产工艺不同，可分为烧结、粘结和热压三类，其中烧结钕铁硼市场份额超过90%，是我国目前产量最高、应用范围最广泛的稀土永磁材料。

报告期内公司主营业务收入分产品构成情况如下

根据中国稀土行业协会数据，2018年全球高性能钕铁硼市场需求约7万吨，而2018年全球高性能钕铁硼毛坯产量约为4.8万吨，占比约26%，我国高性能钕铁硼毛坯产量仅2.3万吨。据中证券测算，在新能源汽车、工业电机、风力发电、传统汽车、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等领域的持续拉动下，叠加“碳达峰碳中和”政策的强力支撑，预计2030年全球高性能钕铁硼需求量将达36万吨以上。

在永磁铁氧体产品领域，公司生产规模较大，是目前国内少数具备万吨级高性能永磁铁氧体磁体生产能力的企业之一（根据《中国磁性材料与器件行业年鉴2020》，截至2020年底，我国永磁铁氧体生产能力达10,000吨以上的企业有近20家，约占9%），生产技术相对领先。

公司致力于发展成为新一代消费电子和节能家电领域全球领先的永磁材料应用方案提供商。目前主要客户为业内领先的电声器件制造商及永磁电机生产企业，如韩国星主、通力电子、EM-Tech、东科控股、歌尔股份、威灵电机、卧龙电驱等。相关客户的产品主要应用于三星、哈曼、索尼、华为、小米、亚马逊、美的、格力、大金等全球知名消费电子、节能家电品牌。

（二）公司财务状况分析

公司报告期内主要财务数据和财务指标如下

受益于行业高速增长，公司2019-2021年营业收入复合年均增长率为44.79%。虽然在2021-2022年间经历了原材料价格的大幅上涨，但公司有相对较强的成本传导能力，公司对钕铁硼磁钢主要采用“实时报价，一单一议”模式进行产品定价，相关产品销售价格得到了提升，公司毛利率并未因成本上涨而下降，提升了公司整体盈利水平。

在与同行业公司的钕铁硼毛利率对比中，公司也有比较明显的优势，具体如下

整体来说，一个处于行业高速增长期的企业，财务数据总是比较好看的，这家公司也不例外，但公司同时又有自己的亮点和特色。对这只股票，后续仍要观察行业发展情况、同行业竞争情况、下游景气情况以及公司战略的执行情况等。

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参考资料一诺威招股说明书、中科磁业招股说明书