优机股份（833943）-定制化机械设备及零部件供应商研究

优机股份成立于2001年，2015年挂牌，2022年北交所上市。主营业务为定制化机械设备及零部件的研发、设计、制造和销售，产品覆盖油气化工、工程矿山机械、通用机械、液压系统、航天航空等领域。

公司收入构成分为7项，其中油气化工流体控制设备及零部件和通用流体控制零部件占比高，两者占比保持在60%左右；工程和矿山机械零部件和液压系统零部件两者合计占比30%左右。公司整体毛利率保持在22%左右，但核心业务油气化工流体控制设备及零部件毛利率持续下滑，2022年为23.15%。

公司前五大客户多为海外知名制造商（商务洽谈）和国内大型央企（招投标），2020-2022年收入占比有所波动，2021年大幅提升，2022年回落至24.39%，与2020年占比相近，公司不对单一客户存在过度依赖。

公司销售收入主要来自外销，2019-2022年公司外销收入占比始终保持在60%以上，2022年占比为68.95%；公司内外销毛利率呈现波动，主要和内外销产品种类不同、汇率变化等有关，2022年公司外销毛利率为25.43%，内销毛利率为18.63%，较2021年呈现相反走势。

为了有效满足客户的定制化性需求，公司采用“自主生产+协同制造”的生产模式。其中协同制造由公司负责产品研发、工艺设计和改进、组织协同制造商、质量控制和技术指导，协同制造商负责生产；2019年以来公司自主生产和协同制造收入占比均超过40%，协同制造与自主生产的毛利率差距逐步拉大，2021年自主生产毛利率为32.15%，协同制造毛利率仅为14.59%。