2022/5/19，北交所新股申购建议建议积极申购邦德股份

一、838171.BJ邦德股份

1、发行价格7.00；历史交易价格13.71，发行价格折扣率0.51

2、发行PE25.00；汽车制造业行业PE-ttm21.78，PE/行业PE1.15

3、对标公司腾龙股份（PE-ttm:43.49）,对标公司PE折扣率0.57

4、基本面数据ROE（15.08），毛利率（31.05），净利率（15.75）

5、上市后可自由流通股份数量预估2229.61（占比0.18）

6、公司概况公司专注汽车热换器，聚焦汽车后市场，产品序列丰富，客户结构优质。公司2008年成立，总部位于山东威海，专注汽车热交换器的研发、生产与销售，主要产品包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列。19-21年营收CAGR为6.3%，22Q1营收6860万元，同比+19%；19-21年归母净利润CAGR为-12.43%，22Q1归母净利润1095万元，同比+13%。21年毛利率31.05%，净利率15.75%。

7、申购星级**

8、申购建议

近期北交所新股上市表现良好，833580科创新材上市首日收盘涨幅141.96%，测算打新年化收益率为39%；871970大禹生物上市首日收盘涨幅16.70%，测算打新年化收益率为6.1%。

邦德股份按发行底价定价，发行PE大幅低于可比公司。另外，老股占可流通比例低，建议积极申购。参考大禹生物的申购资金情况，预计申购总规模在300亿左右，预计获配比率在0.45%，假定上市首日涨幅50%，打新年化收益率约在16%左右，建议积极申购。

 本文公司概况参考申万宏源北交所新股申购策略报告之十二邦德股份，全球汽车后市场知名冷凝器供应商，分析师刘靖、王雨晴，2022-5-17