读研报心得威贸电子，新能源汽车与智能家居，工业连接方案龙头

威贸电子（833346）作为一站式工业连接方案集成制造商，专注于线束组件及注塑集成件的研发与生产，凭借其自主创新实力，已获得1项发明专利、61项实用新型专利和2项软件著作权，展现了高于同行业的毛利率和净利率水平，且盈利能力在疫情后迅速恢复，2023年预计实现营收2.29亿元，同比增长13.2%，归母净利润为0.39亿元，同比增长12.2%。

当前，新能源汽车产业的高速发展为威贸电子带来了强劲的发展动力，根据观研报告网数据，我国汽车线束总市场规模从2016年的670.5亿元增长至2022年的814.6亿元，其中，汽车高压线束市场规模占比显著提升，从2.07%增至17.36%。此外，智能家居市场的快速攀升也促进了注塑集成件业务的发展，预计到2023年中国智能家居市场规模将达到7157.1亿元，同比增长9.85%，而塑料在家用电器中的用量也日益增加。

威贸电子在新能源汽车和智能家电、工业自动化领域展现出了明显的先发优势和卓越的创新能力。其高压线束技术和绝缘刺破式连接器已在汽车产业链中占据领先地位，汽车电子真空泵线束产品的可靠性极高。与此同时，威贸电子在智能家电领域的创新成果显著，例如新型电熨斗前盖组件的智能化与集成度更高，线缆加工核心技术已超越行业主流水平。公司还具备强大的定制化能力和先进的智能管理系统，柔性生产线能够灵活应对复杂的市场需求变化。

基于对公司未来发展的预测，预计威贸电子2023年至2025年的营业收入将分别达到2.29亿元、2.76亿元和3.27亿元，同比增长率分别为13.3%、20.7%和18.2%；预计归母净利润分别为0.39亿元、0.48亿元和0.60亿元，EPS分别为0.48元、0.60元和0.75元。截止至2024年3月8日收盘，公司对应2023年至2025年的PE估值分别为23.68倍、19.14倍和15.35倍。相较于行业平均水平，威贸电子2024年的PE较低，且在工业自动化领域的巨大潜力尚未完全释放，故其估值存在进一步提升的空间。