今年，重仓半导体的投资者会很煎熬，跟市场做对的人，

今年，重仓半导体的投资者会很煎熬，跟市场做对的人，全部都是范德彪、大傻一样的人。
半导体ETF从年初至今，跌幅将近30%，较历史高点（2021/7）回撤40%。市值TOP10中，中芯国际去年至今最大回撤44%，韦尔股份为61%，北方华创和中微公司均超过50%。卓胜微作为过去30倍超级牛股，回撤一度达到69%。
现在这个位置，如果想要抄底半导体就需要对未来几年，行业的生意模式以及成长性做出一个定性分析，这至关重要。对于半导体，我们依然可以从量、价两个维度展开去进行剖析。
买的人多啦！价格就上去啦！
2020年5月，美国加大对华为的制裁，迫使后者丢掉了全球第二大手机厂商的市场份额。这一制裁举措之后，包括手机巨头在内的中国相关厂商大幅增加了芯片的库存量。不仅仅是中国，海外一些电子巨头为了规避类似的巨大经营风险，都在一定程度上加大了芯片库存备货。
本身就存在重大的供需缺口，加之制裁引发混乱，更是加剧了生产商的恐慌心理，同时又有炒家下场囤积芯片，导致芯片出现前所未有的短缺涨价现象。
全球需求大幅疲软，叠加产能修复与扩张，半导体价格在接下来会面临巨大的下跌风险，甚至是踩踏。因为之前芯片价格爆炒，囤货倒卖的量并不小。
企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现。自由现金流的基础概念是企业在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供企业股东和债权人分配的现金。即（股权）自由现金流=税后净利润+摊销折旧一资本性支出一营运资本追加额一债务本金偿还+新发行债务。
消费股具备很好的商业模式，主要是因为不需要什么投资，没有什么负债利息，且往往可以先款后货，赚取大量自由现金流（净利润≈自由现金流）。而半导体多数公司往往与之相反，赚的利润是“假”的，并不是真正的自由现金流。这也意味着半导体多数时候不具备3-5年，乃至更长的投资周期，更适合做中线、做大波段。比如中芯国际的生意模式就决定了会给一个比较低的估值水平。
站在当前的视角来看，目前A股不少半导体公司虽然估值看起来不贵，但并不适合抄底，因为业绩会在接下来持续恶化。或许还会出现一种现象，就是股价越跌，PE反而越高。
看市盈率炒股，有时候你会进入一种误区，跟市场唱反调的投资者做梦能挣钱吧！