芯片景气度不是吹的

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中芯国际发布一季报，一季度中芯国际营收118.54亿，19年来单季度新高，同比增长62.6%，归母净利润28.43亿，同比增长175.5%，毛利率高达40.9%，也是近些年的新高。中芯国际过去4年的毛利率从20%不到一路跳升到现在的40%，翻了一倍，但是相比行业龙头台积电依然还是有所不足，台积电的毛利率55%，依然吊打中芯国际。

从18年贸易战到现在，中芯国际的经营质量有了大幅提高，18-19那两年公司整体经营的稳定性还稍差，但是在19年4季度开始，中芯国际的营收开始稳步增长，单季度从60亿一步一个交易到现在的118亿。而且根据公司最新的预测，2季度营收环比依然会有几个点的增幅。

中芯国际大致上就是整个芯片行业的缩影，虽然跟全球领先比依然很弱小，但是一步一个脚印往上爬。对比整个晶圆代工行业，整体情况都跟中芯国际类似，景气度很高。

全球前五大晶圆代工厂里，台积电、联电、格芯同比增速都在35%左右，而大陆另外一家花红半导体增速接近翻倍了。

另外，在营收规模上，台积电是无可置疑的老大，175亿美元的规模超过了后面4家之和，而第二梯队的差距是不大的，联电、格芯和中芯国际都是20亿这个水平。如果中芯国际保持住现在的势头，未来爬到第二的位置也是很有可能的。

目前公布的所有行业的利润增速里，芯片行业的排名是很高的，除了煤炭、有色外基本上就是芯片了。但是今年的煤炭在牛市里，而芯片的跌幅却是整个A股最大的，只要芯片的景气度保持下去，总会迎来一轮大的反弹。

今天的汇率继续跌，已经到了6.8了，按照现在的贬值速度，汇率可能会在7月份达到一个新的平衡状态。7月有可能会成为今年市场重要的一个转折点。

美联储未来2个月的议息会议上都有可能会加息，只要其中一个月加息25个基点，那么美联储再加息对市场的伤害基本就会在价格上都体现出来。而人民币和美元达成均衡后，汇率大幅波动对资金的影响程度也会大大下降。利率、汇率的影响会开始大幅减弱。

7月已经进入夏天了，上海疫情到7月还无法解决的可能性也会比较低，疫情后的经济自救工作也可能已经上马，因此不管是经济基本面，还是宏观货币的情况，在7月份都会显得比较温和。

当然，最大的变数依然是美国通胀的情况，美国通胀如果完全失控，不排除到7月份美联储依然会继续超预期加息。但是总体而言，现在到7月这段时间，市场整体的情况向好的概率要大于恶化。

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最近几天，相比较美股哗哗哗的掉，A股算是比较淡定的。这两天表现抢眼的板块里有芯片、新能源和医药，这些赛道股也都是今年的老大难。

今年走到现在，整体大格局已经不会有什么特别大的变数了。俄乌争端对全球xi能源供给的影响会是长期化的，虽然能源现在在回调，但是长期看继续新高的可能性不低。而芯片新能源医药这些赛道股，长期看依然是最具有投资价值的板块，但是今年是在还前几年的债，没有足够的跌幅，不把之前虚高的估值释放，很难有新一轮的增长。

从时间节点上，现在已经开始从右侧往左侧切入了。这个位置已经可以在合适的价位买入合适的股票了，但是寄希望这里快速的上涨是很困难的。