科创50ETF的投资预期可以这样调整！

今年，要说对走势最失望的ETF之列，科创50有TA一席之地！受够了机构边吹边卖的朋友，可以听听木鱼的观点！

科创50，比起当年轰轰烈烈的集体发行，散户热情申购，科创50在一波科技高潮后是一地鸡毛！是时候重新审视和预期一下了！

首先与另外两只硬科技ETF芯片和智能制造ETF对比，科创50ETF中期走势简直是一败涂地！既没有芯片的收益优势，又没有智能制造的低波动优势。到底是什么情况？！

我们在再来研究一下指数的问题！

从科创板十大权重来看，以科技和先进制造业为主了。以前占据大权重的医药股已经不见了！不是因为它们本身权重低，是因为跌得太惨自动退出权重行列了！

康希诺就是一个缩影。从高位下来，腰斩都不能形容，简直是砍小腿的力度啊。康希诺曾经有近2000亿市值，现在600亿，这就是科创板股票的一个极端写照了。其他类似遭遇的还有心脉医疗、华熙生物等等当年的大牛股。

那么谁最应该背锅？从行业分布来说，腰斩的医药卫生之外，首选背锅侠还是息技术板块了，超过52%的权重，它们怎么了？

中芯国际，被各路机构投资者砸得找不到北，而其实它的下跌是从靓丽无比的中报披露开始的。机构投资者很实际，被老霉制裁，不看好！搞得一群看了财报激动万分的小投资者上去就是套！

金山办公，这个就完全机构吹的牛再被机构戳破的案例了。里面机构云集，业绩稍有增减就是暴涨暴跌，完全的机构品种弄，今年走崩的太多了！

中微公司，是半导体企业中的“珍品”。但是市场情绪一旦凉下来后，就是机构跑路套人的节奏。事实上，公司的基本面不断提升，预期增强。但和中芯国际相反的是，国产替代预期越强它越强，中煤关系如果好了反而对其实利空。

向第三世界倾销中国制造的企业，也不是什么高科技科创，只能当普通制造业公司来估值了，没人气！

容百是为数不多的今年回报很不错的科创小龙头了，锂电概念小白马一匹，还是值得期待的。

科创板的几个问题可以总结一下

1、传统权重主题走势低迷。特别是医药医疗板块总体被腰斩，跌幅大到占科创板的比例从20%以上跌到了现在不足13%，当然集采是主要原因。心脉医疗的心脏支架的利润缩水9成多压力确实大，医疗板块；

2、缺乏成长性龙头企业，带不动指数人气。中芯国际，被市场寄予厚望，然而由于中港两地上市导致外资炒作态度无缝传导进来，使得炒作空间根本打不开，反而形成了与国产替代相反的炒作预期（老外大概不相国产替代有戏）。之前还有一些很可笑的非科创企业要来科创圈钱，比如联想、京东金融等，打击了科创炒作预期，蚂蚁上市落空更不用说了；

3、被其他市场分流。现在，分流科创板炒作热情的，除了同样涨跌20厘米、基本面更强的创业板之外，还多了一个北交所。上下都尴尬，入市门槛还不低，限制了散户投机流量的估值溢出效应；

4、机构话语权过重，估值偏向实际。科创板散户少，那么估值体系，就是机构主导的。中芯国际、金山办公等龙头股的走势告诉我们，这个本来应该是炒未来预期的指数，估值却越来越短视了。

那么，科创板的现实如此，是否是真悲观了？木鱼对科创板的投资预期，却有一个预期科技大牛市必配投资工具。由于生物医疗占据科创板整体的比例已经大大降低，目前科创板的科技属性极为浓厚，而且由于20厘米特性的加持，一旦科技板块整体炒作热情上升，那么就是一个“功率放大器”，可以体验到不讲理炒作的超额收益。但如果周期不到，那么就是长期的蛰伏，不适合重仓持有，体验不佳。与芯片一致的是，每年硬科技都有一次爆炒的机会，现在无论你套不套，大概率都是有机会忍忍就出坑的。

还有一个预期优质成长企业会自动获得越来越高的权重，使科创板ETF发生自己的内生式增长。比如天合光能，已经从小不点到现在占据超过3%以上的权重的明星成分股了。这是ETF的特点，越来越强。

那么，是否阶段见底了？也许！但木鱼还是觉得这个板块需要大周期来获得超额收益，如果是中期投科技不如智能制造稳，科创还是需要一些非理性的情绪化炒作飞起，现在也许还需要等！

-总结-

今天的分析总结，都是为了明天更好地实现预期。对科创这批人气ETF，大逻辑在没错，但周期漫长，也需要不断地调整投资预期。木鱼对科创的定投，还保留着一点底仓，等待科技周期的到来放大招，让我们期待一下！

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