钜派谈各大巨头纷纷加码28nm芯片

钜派深入分析各大巨头纷纷加码28nm芯片

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随着计算机技术在日常生活中扮演着越来越重要的角色，为计算机提供动力的芯片需求稳步增长。芯片供应一般而言是比较稳定的，但新冠疫情严重扰乱了供应秩序。目前，从汽车、消费电子为首的所有产品制造商都面临芯片短缺的困境，全球缺芯的情况已从去年下半年持续至现在。

芯片产能吃紧愈演愈烈，各大代工厂纷纷加入扩产大军。值得注意的是，以28nm为代表的的成熟制程成为这次扩产的重。

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巨头加码成熟制程

近日，据台湾经济日报报道，台积电为了满足车用芯片、CMOS影像感测器（CIS）、驱动芯片、射频元件等客户需求，规划积极扩大成熟制程的28nm产能，涉及工厂包括台湾中科园区、中国大陆南京，还有台积电仍在与当地政府讨论新设厂房计划的日本熊本和德国的德勒斯登（Dresden）。数据显示，汽车和其他行业的强劲芯片需求正成为台积电新的推动力。台积电上周发布的数据显示，其二季度销售额同比增长20%，至3721亿台币。其中6月份销售额为1485亿台币，同比增长23%，主要得益于来自汽车和其他行业的强劲的芯片需求。据悉，台积电汽车业务主要是汽车MCU晶圆代工（MCU是汽车缺芯最严重领域之一），而台积电汽车MCU晶圆代工全球市占率高达70%左右。台积电预告将在今年第三季解决大部分车用芯片订单堵塞问题，汽车市场的“缺芯”情况或将在2021年下半年缓解。另外，预计未来2-3年，台积电28nm总产能每月可望扩增10万到15万片。

无独有偶，今年5月，全球第三大芯片代工厂联华电子宣布价值36亿美元的投资计划，用于提高其28nm制程芯片的产量。联华电子将为其位于中国台湾南部的300毫米晶圆Fab
 
12A工厂增加产量。据了解，联华电子已经与一些客户签订了协议，对未来的芯片支付预付款。作为交换，客户可以避免将来芯片代工价格波动的风险。联华电子二季度合计营收509.08亿新台币，同比增长14.69%，环比增长8.09%，表现颇为强劲。

作为国内芯片代工的领导者，中芯国际同样也是2次宣布扩产28nm芯片，并且布局比台积电更早。去年12月，中芯国际就与国家大基金二期联手成立合资公司，斥资500亿元扩产28nm；今年3月，该公司又与深圳政府合作，斥资23.5亿美元将12英寸晶圆的产能提升至每月约4万片。当时中芯国际在28nm制程芯片的激进扩产计划曾受到市场质疑，不过当前的芯片紧缺危机却展示出当时决定之正确。

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为什么集体选择28nm

作为全球晶圆制造领域的技术领先者，台积电在7nm、5nm工艺的高端产能上在全球占据绝对优势，3nm工艺的技术研发也处在领先地位。不过，在近一年的全球半导体缺货潮中，为满足客户需求也罕见扩充成熟制程产能。

分析人士认为，新冠疫情所带来的生活方式结构性改变，导致PC、NB、手机、车用需求暴增，驱动面板驱动IC、电源管理IC、MCU、CIS等芯片需求增加，成熟制程产能供不应求，不少需求转至28nm以期获得更多产能，并提升产品效能，争抢份额。28/22nm采用高介电层/金属闸极（HKMG），是平面式技术世代中最高阶的制程，价格比16/12nm所采用的FinFET技术低廉，可提供客户兼具效能与成本的最佳解决方案。同时，28nm亦可迎合全球车用芯片短缺的迫切需求。

据乘用车市场息联席会公布的2021年6月份及2021年上半年全国乘用车销量数据显示，全国新能源乘用车6月销量23万辆同比增涨177.7%，1-6月全国新能源乘用车累计销量100.7万辆，同比增涨220.9%，今年新能源乘用车的总销售量已接近乘用车总销量的10%。新能源汽车销量的高速增长和市场占有率的不断扩大，为芯片需求提供巨大支撑。

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半导体板块走势强劲

据美国半导体行业协会（SIA）最新发布的数据显示，今年5月全球半导体行业销售额为436亿美元，同比去年5月346亿美元增长26.2%，环比2021年4月419亿美元增长4.1%，创历史单月销售额最高纪录。由于依赖芯片的诸多行业预计今年可能会一直受到供应短缺的影响，持续时间甚至可能超预期，全球市场普遍好半导体行业高景气会持续相当一段时间。

过去六个月，芯片股指数PHLX Semiconductor上涨了18.64％，涨幅超过纳斯达克综合指数的15.58％。从两个指数在过去一年的走势，它们在2020年10月出现了分化，PHLX出现更快上涨。

而在A股市场，因高业绩增长确定性，过去三个月半导体个股涨幅较大。截至本周一，半导体板块9只个股近3月股价翻倍，其中涨幅最高的是富满电子，近3月累计上涨328.26%，明微电子累计上涨294.81%，国科微累计上涨208.96%。业绩方面，据从已披露业绩的公司来，今年上半年半导体行业的业绩有明显增幅。目前，已披露业绩的19家公司中，业绩全部预增，净利润增幅从14%-1247%不等。芯片ETF则在经历了从今年二月下旬开始的一波回调后，普遍上扬30%~40%。

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钜派投资集团

资产管理事业部董事

杨杨

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目前全球面临的芯片缺货潮，成熟工艺不仅可以满足生产需求，且成本低廉，28nm及以上的成熟工艺，不管是设计、制造，还是封测，中企均能参与，这为国内的芯片制造厂商扩大市场份额提供了一个很好的机遇。不过，正如中国工程院院士、浙江大学微纳电子学院院长吴汉明所言，对于国内的芯片制造企业来说，彻底掌握28nm等成熟工艺，或许比一味追求更先进工艺制程更有意义。

相较于2019-2020H1半导体板块的普涨行情，本轮行情有可能会呈现比较明显的K型分化走势，即业绩兑现能力强、产业趋势向好、竞争格局优良的半导体细分领域龙头引领半导体板块持续上涨。参考4月份上交所修订发布的《科创属性评价指引（试行）》，监管层在资本市场的制度设计上，始终围绕培育出更多具有“硬科技”实力和市场竞争力的创新企业，资本市场也会愈加重创新型企业的真实科技品质和整体运营能力。

对于广大投资人而言，以芯片为代表的先进制造业会在相当长一段时间内迎来巨大的成长空间，不过也应注意行业风口的变化所带来的机会和不确定性因素可能引发的潜在风险，才能在相对长远的未来更稳健地博取时代红利。

参考资料

4万亿巨头再度加码28nm芯片 “缺芯”潮将缓解？中芯国际653亿重押 哪些环节最受益？

供应短缺或持续到下半年，芯片股跑赢大盘

2021年上半年新能源汽车销量出炉，继续保持高速增长

量产11年的28nm工艺重新吃香！中芯国际加码653亿

联华电子二季度营收超过18亿美元 同比增长超过10%

联华电子将投资36亿美元，提高28纳米制程芯片产量

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