新股上市定位分析

688385  复旦微电

从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为客户提供系 统解决方案的专业公司。公司目前已建立健全安全与识别芯片、非挥发存储器、 智能电表芯片、FPGA 芯片和集成电路测试服务等产品线，产品广泛应用于金融、 社保、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、 工业控制、号处理、智能计算等众多领域。

公司有两大在国内 FPGA 芯片设计领域处于领先地位，是国内最早推出亿门级 FPGA 产品的厂商，二是当前芯片企业是当下最热赛道，情绪溢价会比较高。

预计 2021 年 1-6 月实现归属于母公司股东的净利润在 15,000 万元至 17,000 万元之间，较去年同期变动 147.88%至 180.93%
2020年净利润为1.32亿，总股本为8.14亿，A股5.3亿，H股2.8亿，A股流通股1.2亿。

2020年每股收益为0.16元，这里做个假设全年能维持上半年的业绩增长，取中间数

165%，预计今年净利润指约为3.5亿。算下来每股收益约0.43元。对照可比行业120倍市盈率，公司合理定价在为51.6元。（以上数据均为粗略借鉴市场同类数据，不具可度，仅用于粗估公司价值）

目前港股价格为31.3元，结合AH股对价，比较中芯国际港股27.1元，预计发行价为6.23元的复旦微电 价格定位中芯国际A股64.68元以上。

考虑到首日将有巨大涨幅，例如在800%以上。会否有吸睛效应，进一步刺激涨幅。建议首日溢价会大可作观察，在大幅拉升时考虑卖出。

风险提示本所提到的观只提供给中签新股的网友，且是参考招股说明书罗列新股部分要素，估算所用数据可能会有较大偏差。涉及观及个股更不作推荐，据此买卖，风险自负。祝大家中签连连，多中大肉签！