大摩中芯国际部分美设备零组件供应恢复，台厂寻求更多产能

集微网消息，2月25日，摩根士丹利分析师Charlie Chan在最新的研究报告中将【中芯国际(688981)、股吧】的股票评级从“中性”调至“增持”，并上调中芯国际港股目标价34%，由23.8港元升至31.8港元。

摩根士丹利研究报告指出，美国设备供应商近期恢复了对中芯国际的零组件供应和现场服务，一定程度上缓解了外界对于中芯国际消耗品储备及设备的售后担忧。

报告进一步指出，中芯国际成熟制程业务有望获得设备供应的许可，高通仍坚持与中芯国际合作解决PMIC供应短缺问题，联发科、瑞昱半导体等部分中国台湾芯片厂商也正向中芯国际寻求更多产能，预计中芯国际2021年收入将增长10%－15%。因此，摩根士丹利上调中芯国际2021年每股纯利预测14%，2022年数字亦上调6%。

对比之下，中芯国际对于公司全年收入增长预测较为保守。根据集微网此前报道，中芯国际在公布2020年第四季度财报时指出，因被美国政府列入实体清单，公司在采购美国相关产品或技术时受到限制，给公司全年业绩预期带来了不确定风险。因此给出的全年预期，是基于运营连续性不受影响这个假定前提。公司全年收入目标为中到高个位数成长，上半年收入目标约21亿美元；全年毛利率目标为百分之十到二十的中部。

中芯国际联合CEO赵海军在财报电话会议上指出，由于中芯国际过去20年中与美国供应商一直保持着稳定的合作关系，因此有大量美国供应商是中芯国际的第一选择，而根据美国出口管制条例的规定，源于美国的部分都要申请准证。赵海军强调，公司和供应商们都在第一时间积极地申请准证，供应商也一直在对中芯国际更新准证的申请进展。中芯国际对客户承诺，对于保存期很短的耗材，公司会做到3个月内不会中断；对于配件，公司会做到6个月内不会中断。

摩根士丹利报告则指出，虽然这不是中国半导体产业希望到的，但中芯国际可能不得不放缓其10nm以下工艺的开发，不过摩根士丹利认为，这实际上能帮助中芯国际提高自由现金流和长期的净资产收益率。

（校对/范蓉）