天能三季报预告

昨晚天能股份发布了三季度预告，是一份超出了之前最乐观预期的预告！

三季度单季收入128-129亿，同比增长22-23%。净利润6.5-7亿，同比增长65%-78%。这大概率是天能史上最好的一份三季报，甚至超出了2020年的业绩高点。

收入和利润率的大幅增长说明产品量价齐升。净利润增持大幅超过收入增长说明毛利率明显的提升。预告里数据不多，给的解释是

我自己推断业绩超预期的原因是第一，二轮车电池卖的特别好；第二，电池价格上调后原材料价格有一定程度的下降，提升了毛利率。在中报分析里也提过下半年毛利率有望提升一个百分点；第三，中期时公司有一笔大约二十亿的存货，三季度销售出去增加了收入；第四，也是最关心最重要的是，公司的锂电储能开始贡献收入和利润。更详细准确的分析等三季报出了再看。

通过天能股份估算一下天能动力的利润三季度利润14.5-15亿；假设四季度毛利率和三季度持平，少了二十亿的中期存货收入，但是锂电板块是一个逐步展开兑现的过程，所以四季度锂电板块的业绩会好于三季度。估算四季度利润比三季度少1亿，那么四季度利润5.5-6亿，全年20-21亿人民币。

插点题外话，之前认为海控是持仓里估值最低的，现在觉得天能比海控可能还要低估。天能目前静态pe3倍出头，问题是天能利润在快速增长中，如果股价不动，明年pe可能就是2字开头。

天能的现金减负债大于市值，现金充沛。之前被诟病不肯多分红，但是天能把现金投入到锂电储能，氢能，钠离子等现今最有前景的行业里；如果取得成效，将比分红能带给股东更大的收益。

天能的研发投入一直是十分积极的，在科创版里研发占比一直名列前茅。2021年天能的在手专利四千多项，在科创版中名列第二。天能的锂电产能建设规模在行业中也是主流位置。和世界能源巨头道达尔合作研发并推广国外市场，和华为旗下海思合作，这些都说明天能一定是储能氢能钠离子行业里的主流玩家。

等天能的新的业绩曲线打开，大家会发现现在动力的市值实在是太搞笑了！