瑞可达-688800-持续优化产品结构，看好新能源电池、储能领域连接器产品发展

事件。8月30日，公司发布2023年中报。2023年上半年，公司实现营业收入6.48亿元，YoY -11.73%；实现归母净利润0.67亿元，YoY -47.02%。2023年Q2单季度实现营收3.19亿元，QoQ -2.82%；实现归母净利润0.26亿元，QoQ -37.44%。

下游市场需求放缓，优化产品结构，促进业绩长期稳健发展。2023年上半年，由于下游客户产品需求结构变动，销售订单减少，公司实现营业收入6.48亿元，同比下降11.73%；实现归母净利润0.67亿元，同比下降47.02%；其中2023年Q2，公司实现营业收入3.19亿元，实现归母净利润0.26亿元。公司积极调整布局，将致力于通、新能源汽车及储能、工业医疗领域的拓展及延伸。5G通领域，公司推出了多种板对板射频连接器，有助于提高国内通主设备企业提高5G通基站AAU国产率；新能源汽车领域，公司研发了全系列高压大电流连接器及组件、充换电系列连接器等产品，获得了国内外知名企业的供货资质。未来随着新能源汽车、5G通等热度不断提升，或将为公司业绩带来新的增长点。

研发投入力度不断增强，助力公司产品技术迭代升级。2023上半年，公司持续加大研发投入，发生研发费用5,407.54万元，同比增长67.75%。截至2023年6月30日，公司及子公司累计获得国内外专利240项，并且在2023年上半年，新申请专利74项。目前，公司已自主研发出车载高速核心技术产品，包含FAKRA、mini-FAKRA、HSD高速等，主要应用于息娱乐系统、以自动驾驶为主要需求的汽车安全系统、及车内高速网络系统（以太网）三大应用领域。

注重全球业务布局，全面布局新能源汽车、光伏储能等领域。公司积极拓展国际市场及应用领域，逐步落地实施国际化战略。截至目前，公司在墨西哥和美国按计划推进工厂建设，同时加强对海外客户的维护及拓展。此外，公司产品受到了海内外客户的广泛认可，5月15日，瑞可达宣布收到欧洲某知名车企的项目定点通知，公司CCS产品被客户成功定点。该产品生命周期预计1-15年，生命周期前8年预计可实现30亿元收入，并预计于2026年开始量产。5月22日，公司发布签订重大合同公告，宣布其子公司美国瑞可达与美国某知名光伏发电跟踪系统提供商签订1.06亿美元的销售合同，预计合同生效日起两年内全部旅行完成。公司积极进行新能源汽车、光伏、储能等领域布局55，大力推进国际化市场战略规划建设，完善产业链布局，进一步助力公司未来业绩提升。

盈利预测与投资评级我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.11/3.22/4.40亿元549，当前股价对应PE分别为39/25/19倍。随着公司国内外业务加速拓展，连接器产品加速创新升级，我们看好公司未来业绩发展20w，维持“买入”评级。

风险提示产业集中度较高风险；原材料价格上涨风险；核心技术人员流失风险；市场行业竞争风险。