开源证券给予瑞可达买入评级

开源证券股份有限公司刘翔,盛晓君近期对瑞可达进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2022业绩高成长，积极拓展产品品类和应用市场》，本报告对瑞可达给出买入评级，当前股价为82.01元。

　　瑞可达(688800)　　受益新能源汽车市场高景气，公司2022年业绩取得高速增长　　公司发布年报，2022年实现营收16.25亿元，同比增长80.23%；实现归母净利润2.53亿元，同比增长121.91%。公司2022年实现27.09%的毛利率，同比提升2.60个pct，主要系销售额快速成长，规模效应显现。2023年新能源汽车行业增速相较2022年预计有所下滑，同时汽车连接器行业竞争有所加剧。我们下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.63（前值4.26）/5.07（前值6.20）/7.17亿元，对应EPS3.21/4.48/6.34元，当前股价对应PE为27.7/19.8/14.0倍。公司持续研发投入实现产品迭代和品类拓展，并积极进行海外布局，率先实现国产连接器企业“走出去”，有望夯实公司的综合实力和竞争优势，我们对公司维持“买入”评级。　　持续加大研发投入，积极拓展产品品类和应用下游　　公司持续加强新产品研发，2022年研发费用率达到5.42%，同比增长0.29个pct。公司2022年研发人员数达292人，同比增长62.22%。产品方面，公司车载高速连接器已完成全系列开发，包括Fakra、MiniFakra、HSD、以太网VEH、TypeC等产品，助力公司切入汽车高速连接器赛道，形成新的重要增长点。市场方面，公司在新能源汽车、风电、光伏、电池、储能、充电桩、工业、轨交、医疗等多个领域积极探索，有望不断丰富公司产品的下游应用领域，增强公司的综合实力和抵御单一市场变动风险的能力。　　积极进行海外市场布局，实施国际化战略　　公司国际化战略逐步落地实施，在建立国际营销团队的基础上，新增3个境外子公司，分别为新加坡瑞可达、墨西哥瑞可达及美国瑞可达。海外子公司的建立有望帮助公司为海外大客户提供就近服务并提升供应份额，掘金广阔的全球市场。　　风险提示新能源汽车销量不及预期、客户拓展不及预期、新产品开发及推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券陈宁玉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.62亿，根据现价换算的预测PE为25.63。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为131.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞可达（688800）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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