国金证券给予瑞可达买入评级

国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对瑞可达进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，新能源车、换电重卡、储能、车载高速连接器多点开花》，本报告对瑞可达给出买入评级，当前股价为119.5元。

　　瑞可达(688800)　　业绩简评　　2022年10月23日，公司披露三季报。2022年前三季度公司收入为11.6亿元、同增94%、归母净利为1.97亿元、同增176%。2022年Q3收入达4.3亿元、同增69%、环增15%，归母净利达0.71亿元、同增105%、环增2%。　　经营分析　　公司毛利率环比提升，产能扩张稳步推进。1）Q3毛利率环比提升0.3pct至28.2%，净利率环比下降2.3pct主要系三费率环比略微增长、销售费率提升0.4pct至1.8%、管理费率提升0.2pct至2.3%、研发费率提升0.3pct至5.3%。2）公司Q3在建工程提升至1.25亿元，四川基地扩产持续推进。　　新能源车、换电重卡、储能市场高增助力订单高增，工程机械换电、车载高速连接器、海外市场未来可期。1）公司上半年共签订15.7亿订单、同增94%，订单收入比达1.36倍，其中新能源及储能产品订单金额为13.6亿元，占比86%，主要受益新能源车、换电重卡、储能市场快速成长。公司储能产品涵盖商储、家储用连接器、线束、母排、储能柜等产品，客户包括T公司、Span.IO、宁德时代、阳光电源、固德威等。2）展望未来，商用车换电连接器逐步向出租车、工程机械等领域扩展，公司换电连接器持续高增；受益汽车智能化+国产化，公司智能网联高速连接器有望快速放量；伴随2023年墨西哥工厂投产，公司海外收入逐步起量。　　投资建议预计2022~2024年净利为2.8、4.2、6亿元，同增147%、48%、45%，对应PE估值为53、36、25倍。维持买入评级。　　风险提示行业竞争加剧、原材料价格波动、技术迭代、限售股解禁风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券陈宁玉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.51%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.81亿，根据现价换算的预测PE为45.96。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级10家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为177.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞可达（688800）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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