瑞可达(688800)新能源车在手订单充裕 持续受益赛道红利

从单季度来看，22Q2 公司实现营业收入3.72 亿元，同比+88.7%；实现归母净利润0.70 亿元，同比+244.2%。受益于新能源汽车的强劲需求与公司控费提效提振盈利能力，公司22Q2 业绩略高于预期。

       业绩快速增长，控费提效提升盈利能力。在疫情影响下，一方面公司全力保障生产交付，尽量减少生产效率损失，另一方面受益于新能源渗透率持续提升，公司二季度收入端增速虽有明显环比下滑，但仍实现较快增长。不过公司积极控费提效，并受益规模效应释放，公司盈利能力显著提升。毛利率方面，22Q2 公司毛利率为27.95%，同比+5.2pct，环比+3.0pct；费用率方面，公司22Q2 三项费用率合计同比下降1.9pct 至8.4%；受益于此，公司第二季度净利率达18.9%，同比+8.5pct，环比+3.4pct。

       持续受益新能源汽车赛道红利。我国新能源汽车渗透率持续提升，据乘联会，2022 年1-7 月新能源乘用车国内零售273.3 万辆，并上调全年销量预测至600 万辆。公司新能源汽车领域形成高压、换电、高速连接器及电子母牌等丰富产品线，主要客户包括玖行能源、美国T 公司、蔚来汽车、上汽集团、长安汽车、比亚迪、赛力斯、江淮汽车、江铃汽车、宁德时代、安波福、华为技术等，有望持续受益新能源汽车赛道红利。

       在手订单充裕，定增扩建产能。据公司公告，22H1，公司共签订订单10 亿元，其中新能源领域8.78 亿元，较22Q1 在手订单4.68 亿元增长88%。公司为满足需求积极扩产，公司募投建设项目稳步推进，有望按期投产；公司进一步定增6.8 亿元，其中3.95 亿元用于新能源汽车关键零部件项目（总投资4.47 亿元），达产后将新增新能源汽车连接器年产1200 万套产能。