艾为电子(688798)-调研纪要-20220420

搜索更多机构调研纪要、电话会纪要

请访问【文八股调研】电脑端

来源网络（真伪自辨）
全文共计 4298 字

电源管理部分过去几年毛利润率持续提升，主要原因？

21年之前，对外销售的电源管理芯片的品类不多，OVP、光效、呼吸灯、闪光灯等产品，21年开始DCDC、LDO等产品也做出来额，艾为之前做品牌客户为主，与国际大厂竞争的时候用的是相对有特色的的产品去推广，长生命周期的产品做得相对少一些，但是在音频、马达、射频、电源领域等芯片的电路是有积累的21年的电源管理产品增速很快，产品线和产品种类得到了很好地拓展，改善了整个电源产品的结构，毛利润率也得到了改善 马达驱动，收入增速翻倍多，毛利润率历史新高，主要原因？

公司在业内属于涨价很谨慎、很晚的公司，而且涨价幅度比较有限，去年4月份才开始涨价，更多的是产品结构的改善，艾为电子的迭代能力很强，成本这块也做了很多的控制。

毛利润率提升更多的还是与自身有关 疫情对于公司的影响，无论研发还是生产？

需求端的近况以及展望？

上海疫情比较突然，深圳和香港出现疫情的时候，公司在仓库做了准备，之前大部分集中在香港发货，然后深圳仓库作为备用也建立了起来，上海市场的货物主要都不在上海。

公司的代工以台积电和华虹为主，台积电这边6-7个厂帮公司供货，所以晶圆供货这块不受影响，国家也在支持重点工业复产，台积电一直没有停产，华虹的员工吃住在厂里。

封测这一块，主要是在江苏和成都，比上海的供应链更通畅从发货来看，目前还是按照客户的需求和计划来执行公司的息系统做好以后，有内部的VPN，也不太影响公司的交流，有一些在家办公，线上的会议会多一些消费侧来看，手机领域不景气，但是艾为有海外客户以及AIOT，包括小米、华为、华勤等在非手机领域的扩展也是很快的，公司的产品从去年开始还是处于缺货的状态整体来看，虽然疫情带来了一定的影响，但有限 今年来看，产能相较去年的增量多少？

90nm BCD的产能介绍？

今年8寸这边会有台积电的一些增长（微量），21年和中芯国际开始合作，逐步会有一些8寸的量，华虹也有一些8寸。

12寸这一块，尤其是数模混合领域往12寸走；台积电，90nm 的BCD，我们是其第一个客户，与台积电磨合得很好。

台积电12寸 BCD工艺全年也就5-6万片，我们占比超过50%；华虹这一块，给到公司90nm BCD的产能还是不错的，比台积电的产能高，但是华虹这边的光罩拥堵情况一直没有改善，公司部分紧张的产品会通过加价的方式去加速，但是很难所有的产品都这么去做，这也会影响公司一些产品上线的进度，当然有不少产品在华虹无锡厂上线，但没有达到公司的预期，总体华虹这边超过台积电的产能 90nm BCD工艺主要是哪些产品？

音频、马达、光的芯片产品都有涉及，电源类的产品也有涉及 应用场景结构，手机和AIOT占比大，未来向工业和汽车领域拓展的计划和指引？

这两年，AIOT会成长比较快，笔记本电脑也放在这个口径。

去年和今年，公司在笔电业务成长也很快，和台湾厂商、华勤等也在合作，包括AIOT领域新的应用。

公司在研发过程中，这两年开拓了长生命周期的产品，有一些产品已经应用于安防甚至汽车领域，包括音频的中功率产品也出来了，预计今年下半年最迟明年，工业和汽车领域的产品和料号都会开拓出来。

明后年，工业和汽车的成长速度会很快，占比会逐步提升上来，今年AIOT会更明显一些 音频功放这一块，数字和模拟占比的介绍，未来的重点？

K类产品收入占比如何，应用领域布局如何？

这两年，音频的提升更多的是在数字音频这一块，手机上已经开始逐步替代，去年20%-30%的市场份额，今年争取数字音频达到50%，模拟音频这块，艾为的占比已经很高。

小功率，要往AIOT等领域去切。

音频领域的成长主要来自于数字这一块，公司也配套了算法和MCU等技术在里面。

汽车的音频算法也在研发当中，公司相对系统的去做音频类产品的开发，相音频带来的营收占比会越来越高，去年大概是40%左右，音频的ASP较低 数字音频经过调整，迭代演进，包括工艺的调整后，21年的毛利润率还不高，但是22年会有不错的提升数字音频这边的算法这两年也得到了客户的认可，相今明两年，公司在数字音频这块会给大家很好的结果 电源管理芯片领域，快充芯片的布局？

其他的一些看点去年主要是大功率的电荷棒的充电器，今年有tws耳机的充电器，除此之外，今年还会把电荷棒的充电功率往100w去提升，另外也会出20-30w的充电器，希望到时候华虹的光罩会好一些。

另外充电器的PMIC也出来了，希望Q2-Q3去客户验证现在有OVP、LDO、开关、MOS等长生命周期的电源管理芯片产品，相明后年开始艾为的料号会有很快的成长，关注料号的同时也需要关注公司的产品线，产品线代表了技术种类。

光这边，公司的OLED驱动等产品今年也会出来，估计上半年推出的会少一些，下半年推出的更多一些 其他产品线的布局？

SENSOR这边有了压感等产品出来，公司使用MCU技术已经很长时间，包括号链，今年都会有所布局。

公司的MCU团队相对比较成熟，首先面对智能家居和AIOT领域 马达驱动，展开介绍规划？

产品规格和应用的布局，是否有集成mos管？

之前是线性马达、步进马达都有布局，海康、三星的一些家电都有使用我们的步进马达，便携式投影仪也会用到步进马达，在汽车上也能得到很好的领域，比如车窗的升降，倍轻松这些按摩器件也需要马达驱动公司的很多产品里都有用到mos产品，公司今年也会有单独的mos产品拿出来，已经开始销售展望3-5年，期望几十个亿的收入 车规级产品的介绍，有哪些产品线，具体是应用在哪些部分，和哪些tier1合作？

已经送样几款产品做车规级认证，但是周期较长，估计真正通过要到下半年，研发侧也在做中大功率的车规级产品，音频、电源、马达等领域都有涉及到目前音频这一块，一些警示音，比如车胎，比如靠近障碍物发出警报声等，在一些车里已经再用了；还有触觉反馈，仪表盘、呼吸灯、氛围灯产品等研发过程中，公司和特斯拉以及上汽等客户在探讨，包括华为的造车团队，公司有和他们做探讨艾为电子在手机领域做了很多的应用配套，在汽车这一块，正好我们有很多产品可以匹配 艾为上海员工的状态？

这段时间有集中精力去保障艾为员工的生活状态（艾为之家），这次疫情很多员工为了工作主动搬家到艾为之家 每个季度的营收增速很明显，Q4的扣非与营收增速不太匹配，主要原因？

21年Q4扣非里面大部分主要是政府这一块补贴，还有一部分是公司上市后资金量较大，做了一定的理财 去年产能释放的节奏，平稳增长还是阶梯式的上升？

台积电这边的产能扩张相对比较平稳一些，有了光罩才能投料华虹之前有12寸上线，但是节奏比之前预计的要慢，华虹和中芯国际毕竟是国内的供应商，承担了大大小小公司的需求，光罩这块出现了一些问题影响到了我们的进度，但是Q3和Q4会增长更正常一些，Q2较Q1会好一些。

Q1的增长还是有一些，但没有达到公司的预期现在出来的12寸光罩，比8寸大2.25倍，现有光罩把现在产能占满的话，会形成很大的库存，产能还是跟着需求去走 音频不管是生产还是销售处于持平的状态，之后每一块产品成长的指引？

音频我们认为还是有较快速的成长，每年大概30%-40%，但是比公司整体的成长速度会更低一些。

本身公司在音频这块市占率就很高，数字音频起步晚一些，也在快速提升市占率的过程中推出中功率和大功率的音频，中功率的音频已经在开始销售了，基数比较大，增速在30%-40%之间电源管理芯片，只要我们把产品做起来，市场空间本身大，即使市占率不高，增速也会很快 音频21年量的增长不多，是什么原因？

音频去年缺货特别厉害，产能受了很大的影响，包括部分电源产品也是这样 智能手机出货量下滑很大，公司下游以消费电子为主，是否会压力较大？

卓胜微的季报出来了，并没有大家想象的那么悲观。

公司1月份已经提价，把成本上涨压力给传导出去了，毛利润率压力没有大家想象那么大公司不仅局限于智能手机，还有AIOT下周26号出季报 马达驱动和步进电机产品线，未来的投入和规划情况？

这几个产品，应用面很广，小到按摩仪、摄像头的转动，大到汽车等，工业内涉及到升降的场景都可能用得上，需要根据具体场景来设计公司先围绕目标市场来设计产品，像汽车这一块，公司这两年会推出更多马达相关的产品，相工业机器等领域也可以采用马达驱动相关产品，汽车这块我了解到更加明显 射频领域的思路，公司这一块的竞争力？

公司做射频，更多的是出于提供应用解决方案的思路出发。

公司肯定不会做PA，公司可以做LNA和开关，同时公司还有一些模组的产品更多的还是围绕客户的需求来，提供完整的应用解决方案射频这块营收还是会保持不错的增长。

4G5G的产品都出来了，现在还是受制于SOI的产能的扩展，公司努力往12寸平台转移，台积电和华虹能给到艾为电子的SOI产能比较有限，台积电也在大力扶持艾为，但台积电这块产能本身就不是很多 传言台积电年中会再次涨价？

去年和大家提到过台积电涨价的息，如果产能紧张的话，台积电是有涨价的可能性，我们内部也做好了准备。

但即使这样，台积电的成本还是在业内偏低的，台积电在提价这块还是比较克制的 市场传言安卓手机砍单20%，公司是否感受到压力？

库存的压力并不大，公司的库存并不多公司的财报披露的库存包括晶圆和成品，成品库存占比低不管安卓机是否砍单，艾为的客户覆盖到了三星只要市场总量在，且公司可以提供更多的产品品类，公司受的影响还好更担心的疫情的持续恶化公司的库存不多，代表公司的货并没有大量积压在客户那边

纪要来源【文八股调研】