筋膜枪行业专题报告健康消费趋势不减，挖掘手持消费新场景

（报告出品方开源证券）

1、当前时点我们为何关注筋膜枪产业链？

1.1、企业动态近两年多家“筋膜枪”产业链企业加快资本融资步伐

2021 年 6 月，云麦科技宣布完成 2 亿元 C2 轮融资 云麦科技于 2014 年在珠海成立，是一家专注于智能运动健康硬件研发及生产的 全球化科技创新型企业，目前拥有体脂秤、按摩筋膜枪、瑜伽系列、训练装备四大 产品线。2019 年，云麦科技运动旗舰「YUNMAI 按摩筋膜枪 Pro Design」发布；同 年 6 月，按摩筋膜枪系列重磅新品「YUNMAI 按摩筋膜枪 Slim Chic」在「小米有品」 发起众筹，上线 316 小时众筹金额破千万。迈入“筋膜枪赛道”后，云麦科技不断 推出新品，通过专业运动员、网络主播等的带货效应，逐渐打响“YUNMAI”筋膜 枪品牌知名度。

据企查查息显示，云麦科技截至目前共完成 6 次融资。2019 年发布筋膜枪产 品后，2020 年云麦科技获得小米数千万元的 C 轮融资，并正式成为小米生态链企业， 这也是小米在运动健康领域最大的一笔投资。2021 年 6 月，云麦科技对外宣布完成 2 亿元 C+轮融资，由乐耕资本领投，长润资本、璀璨资本以及明势资本跟投，融资 金额为 2 亿元。

2021 年 7 月，倍轻松（688793.SH）赴科创板上市 倍轻松是一家专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主要从事智能便携按 摩器的设计、研发、生产、销售及服务。自新三板退市后，倍轻松于 2021 年 7 月赴科创板完成上市。倍轻松产品主要包括眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按 摩器，并推出智能艾灸盒和筋膜枪两类创新业务。公司于 2022 年 5 月推出筋膜枪新 品-7 号经络枪，该款产品具备热震揉压功能，热震球面能够 5s 速热至 45℃恒温，且 得益于全金属传动系统可实现 10mm 的冲程和 8-10kg 的推力。

2022 年，未来穿戴拟赴创业板上市、倍益康拟赴北交所上市 2022 年 6 月，未来穿戴（SKG）创业板 IPO 获深交所受理，本次拟募资 16 亿 元主要用于建设自有厂房、引进先进的生产检测设备，提升公司智能可穿戴健康产 品的生产制造效率，满足经营扩张需要；2022 年 10 月，倍益康成功通过北交所上市 委员会审议，本次拟募资 5.085 亿元主要用于提升筋膜枪产品产能。拟上市的倍益康和未来穿戴均属于“筋膜枪”产业链公司。该类产品 2018 年进 入中国市场，随后在一众“网红”于各大电商平台的带货推广下，筋膜枪在国内的 市场热度被彻底点燃。本篇报告，我们将重点关注并分析筋膜枪赛道的需求逻辑、 市场空间以及主要玩家情况。

1.2、概念解析筋膜枪的高频次冲击可以放松肌肉筋膜组织，有效降低肌肉沾粘性

筋膜概念及作用 人体内部有三大全身性的连通网络神经网络、血管网络及纤维网络，每个网 络都遍布全身，其中的纤维网络即指的是筋膜。筋膜的定义是包绕肌肉的结缔组织 形成的成束而又不可分割的特定网状膜，这些网状膜包裹肌纤维、肌群、神经、血 管。筋膜又可被分为浅筋膜、内脏筋膜、深筋膜三种。

浅筋膜位于皮肤区域的最下层，连接着皮肤和身体的深层组织。浅筋膜又称表 浅肌肉腱膜系统，位于身体几乎所有区域中皮肤的最下层，与网状真皮层混合。浅 筋膜把皮肤和身体的深层组织连接起来，包裹整个身体，属于疏松结缔组织，结构 疏松使得周围组织活动具有柔软性，支持更多的自由活动。其内含有脂肪、浅静脉、 皮神经以及浅淋巴结和淋巴管等，对外界压力具有缓冲作用。临床经常进行的皮下 注射即是将药物注入浅筋膜内。

深筋膜与肌肉关系密切，对包裹组织起保护、支撑及调节作用。深筋膜又称肌 肉筋膜系统，由致密结缔组织构成，位于浅筋膜深面。包裹的是深层肌肉、血管和 神经，与肌肉的关系密切，随着肌肉的分层而分层，同时也还纵向分布形成一些分 隔来约束分隔肌群，形成肌间隔。深筋膜、肌间隔和骨膜共同形成鞘状机构称为骨 筋膜鞘，包裹肌群或单块肌肉、神经和血管等。深筋膜对我们包裹的组织除了保护 和支撑形态的作用，还有调节肌肉功能的作用。人体在进行肌肉拉伸时，主要是深 筋膜参与，它丰富的神经支配可以给人体更好的感受（疼痛、温度和力量）反馈， 以方便进行运动调整。

内脏筋膜是一种分布全身内脏周围的筋膜，主要负责内脏器官的位置和形态。 相比与浅筋膜及深筋膜，内脏筋膜更不易伸展，由于保护器官的暂停作用，内脏筋 膜需要一致的保持其基调。太松弛的内脏筋膜会导致器官脱落，太紧张的内脏筋膜 会限制器官的适当运动。可以通过浅筋膜和深筋膜进而影响到内脏筋膜，从而起到 对内脏按摩放松的作用。

筋膜拥有塑型、运动、供给、交流四大功能。中世纪以来的解刨学家已经开始 认识到筋膜的众多功能，但长久以来人们都认为这些功能的实现主要依赖于肌肉、 骨骼及其他器官。事实上，筋膜是人体内的“灰姑娘”，有四大基本功能。包裹、填 充、支撑以及赋予机构形状的塑型功能；传送和储存肌肉力量、抗衡阻力与拉力的 运动功能；新陈代谢、输送液体、供给营养的供给功能；接受和传递号与刺激的 交流功能。

运动后筋膜内透明质酸倾向固态，会引起肌肉酸痛，透明质酸变为固态的过程 会影响深筋膜和浅筋膜之间的滑动，引起关节活动度下降，增加运动受伤风险。筋 膜内含有大量透明质酸，体内 PH 值降低时，透明质酸酶活性会升高，导致筋膜内透 明质酸含量减少，或者由液态转变为固态使肌肉的粘滞性增加，致使肌肉出现酸疼 与僵硬的感觉。在正常的运动过程中，皮肤不会随肌肉运动，而两种筋膜间产生的粘连效果会引起皮肤与肌肉的共同运动，从而使大脑接受到紊乱号，进而发出警 告使该部位产生不适感，影响该部位柔韧性，久而久之会造成关节活动度下降，增 加运动受伤的风险。

筋膜枪的作用机制。筋膜枪也称深层肌筋膜冲击仪，是一种软组织康复工具，可以理解为民用版的 DMS。筋膜枪最早起源于医疗冲击波，冲击波进入人体后，根据所接触介质的不同 会对细胞产生不同的作用，包括刺激机体产生愈合反应、加速修复过程、缓解疼痛 等。基于此原理，逐渐诞生了 DMS，全称为深层肌肉刺激仪。DMS 通常价格昂贵并 需要专业人士操作，通常只在医院或专门机构会配备这种设备，为了满足日常使用 的需求，便发展出了市面上现有的筋膜枪。

筋膜枪可以通过高频次冲击的方式，对肌肉冲击达到放松肌肉的效果。从原理 上看，筋膜枪主要是利用内部特制的高速电机带动“按摩头”，以打击速度和振幅的 共同作用，给身体组织施加垂直压力。筋膜枪在高频次震荡冲击肌肉时产生的压力 会使肌肉张力增加，从而激活存在肌腱位置的张力变化感受器—高尔基腱器官，该 器官具有显著降低肌肉张力的作用，最终达到放松肌肉的效果。此外，筋膜枪也可 以抑制肌肉纤维内的肌肉长度变化感受器—肌梭，同样可以降低肌肉的张力，恢复 肌肉功能性长度，加快血液循环，降低筋膜组织粘连性，从而达到放松肌肉筋膜的 效果。电机及电机驱动板为筋膜枪的核心部件。筋膜枪主要由无刷电机、电机控制主 板、电机底座、防震胶圈、轴承、偏心轮、连杆、电池、按摩头等部件组成。其中 电机及电机驱动板为筋膜枪的核心部件。

筋膜枪可以通过更换头部的方式，针对不同部位产生不同的功效。目前市场上 常见的筋膜枪头部有四类泛用性最广，适合于全身大肌肉筋膜组织的圆形头；适 用于穴位、小肌肉群等部位的锥形头；适用于按摩小腿和跟腱处的 U 形头；适用于 各肌肉部分放松塑性的平扁头。

1.3、需求逻辑疫情推动全民健康意识深化，健身、职场双场景延续筋膜枪“长周期”需求

健康意识加深促使消费需求正在从“刚需消费”向“生活品质”转变。近年来， 伴随我国经济持续快速发展，我国的居民收入水平持续保持较快增长。根据《国民 经济和社会发展统计公报》显示，我国居民人均可支配收入从 2017 年的 25,974 元提 升至 2021 年的 35,128 元，年均复合增长率达 7.8%。同时，在健康意识逐步加强的 背景下，我国居民人均医疗保健消费支出持续增加，占人均消费支出的比例不断上 升。2017-2021 年人均医疗保健消费支出由 1,451 元提高至 2,115 元，年均复合增长 率达 9.9%，占人均消费支出的比例由 7.9%扩大至 8.8%。2020 年全球新冠疫情下的 居家办公推动了全民健康意识深化，消费者更加关注医疗保健等方面的消费以改善 生活品质，筋膜枪类保健按摩产品前景向好。

我国健身人群基数上涨、渗透率呈爬升趋势。在健康意识提高、参与健身活动 的机会增加的趋势下，大众对健身产品的支出也不断上涨。根据灼热咨询数据，截 至 2020 年 12 月 31 日，中国是全球健身人群最多的国家。2021 年中国的健身人群为 3.03 亿人，预计到 2026 年升至 4.16 亿人，未来 5 年 CAGR 达 6.5%，高于美国及欧 洲的 3.4%和 3.0%。中国健身人群的渗透率也预计从 2021 年的 21.5%升高至 2026 年 的 29.3%。

“亚健康”群体扩大化，职场人士颈腰椎问题突出。近年来，经济水平的逐步 提高使得人们生活节奏不断加快，高强度的工作导致职场人士容易进入亚健康状态， 长期受到颈椎、腰椎及血液循环不畅等慢性病的困扰。据《2022 年国民健康洞察报 告》显示，在 70 前、70 后、80 后、90 后、95 后、00 后这六个年龄段的人群里，95 后健康自评分最低，00 后近一年健康困扰数量最多，中青年健康问题日益凸显。

职场白领年龄较多分布于 40 岁之前，腰椎/颈椎问题占比达到 67%。从我国 2021 年的白领人群的年龄结构来看，分别有 8%、27%、28%、21%分布于 22~24 岁、25~29 岁、30~34 岁和 35~39 岁的年龄区间内，这部分人群大部分处于事业的起步阶段和成 长阶段，随着现代社会工作节奏的加快，年龄处于 22~39 岁的白领人群存在较为普 遍的工作压力大、作息不规律的现象，在电子化办公的场景下，职场人士需要长时 间使用电脑、手机等电子设备，容易导致肩背酸痛、颈椎腰椎僵硬、眼部疲劳肿胀 等。据第一财经商业数据中心发布的《2021 职场白领健康图鉴》显示，白领群体腰 椎/颈椎问题占比达到 67%，与睡眠问题并列为最普遍的职场健康问题。

从艾瑞咨询提供的 2021 年中国职场白领兴趣爱好比例图中可以看出，55.1%的 职场白领对运动健身的兴趣较强。结合以上数据，我们认为健身爱好者和职场白领 对于筋膜枪产品存在一定的潜在消费倾向，属于筋膜枪产品的目标消费人群。此外， 新零售模式在我国发展迅速，智能硬件端产品经过数字内容端的品牌推广后，可以 很顺利地在健康管理平台进行下一步品牌宣传或者直接销售，这有助于筋膜枪产品 针对于特定目标群体的线上渠道销售。

筋膜枪具备长生命周期属性，未来 3-5 年仍处于“成长期”。以倍益康、Therabody、 Hyperice 三家公司为例，Therabody 自 2016 年首次推出专业款筋膜枪，至今已超过 5 年，专业款筋膜枪仍然是贡献其主营业务收入的重要产品之一；倍益康和 Hyperice 均是 2018 年推出的筋膜枪产品，至今已达 4 年。由此可知，筋膜枪属于长生命周期 产品。此外，倍轻松和未来穿戴主营产品颈部按摩仪、眼部按摩仪与筋膜枪具有一 定程度的相似性，以倍轻松为例，其颈部按摩仪上市 9 年，近三年收入增长率高达 50.19%，其眼部按摩仪上市 21 年，近三年收入增长率仍有 19.35%。结合其他康复 科技类大单品的生命周期，未来 3-5 年筋膜枪产品仍将处于“成长期”。

2、关注一我国筋膜枪市场现状如何，成长空间怎么看？

2.1、产业总览健康消费“风口”下，全球大健康产业及按摩器具市场

前景广阔 全球公民对健康意识提升，健康消费成为新“风口”。随着生活水平大幅提高和 生活方式迅速转变，人们对健康的认识日益提升，健康需求正由单一的医疗服务需 求向疾病预防、健康促进、保健康复等多元化需求转变，健康消费成为新“风口”。 根据 GWI（Global Wellness Institute）出具的《The Global Wellness Economy: Looking Beyond COVID》显示，随着全球经济从新冠疫情冲击中复苏，全球大健康产业规模 在 2021 年达到 5 万亿美元，超过疫情前峰值，预计到 2025 年全产业规模达到约 7 万亿美元，期间年均复合增长率保持在 9.90%。

全球按摩器市场预计以 6.42%的 CAGR 稳步发展。按摩器具属于大健康行业中 的关键一环，是根据仿生学、康复医学、工程学及多年临床实践研制开发的新一代 保健康复装备。根据前瞻产业研究院数据，近年来全球按摩器具市场持续增长，2015 年全球按摩器具市场规模首次超过 100 亿美元，到 2020 年，市场规模一直维持增长 趋势，全球按摩器具市场规模达到 157.2 亿美元，根据前瞻产业研究院预测，未来几 年预期持续稳步发展，2022-2026 年的年复合增长率达到 6.42%，到 2026 年全球按 摩器具市场规模预计接近 236 亿美元。

我国按摩产品市场渗透率具备充足的提升空间。以按摩椅为例，尽管现阶段我 国是按摩椅最大的生产基地，但渗透率却不及其他地区，日本、韩国的按摩椅渗透 率分别为 20%、12%，而中国大陆地区按摩椅市场渗透率约为 1.5%。随着我国人口 老龄化进程加速和大众消费观的改变，按摩产品的渗透率有望不断上升。

2.2、行业发展随着筋膜枪功效被逐渐认可，2019-2020年我国筋膜枪厂商快速扩张

筋膜枪早期受众于国外专业运动员和健身人群。筋膜枪这一产品源自国外，最 早是专业运动员和健身人群在训练后使用的运动恢复工具。比如，NBA 的每位球员 的席位下都会放置一台筋膜枪来帮助球员缓解酸痛和调整状态。美国职业棒球大联 盟也将筋膜枪作为俱乐部日常训练的常用工具，以提升运动员表现。 筋膜枪于 2018 年进入中国市场后，至 2020 年需求逐渐释放。2018-2019 年，筋 膜枪逐步进入中国市场，中国制造迅速覆盖筋膜枪市场高中低档位产品，筋膜枪市 场不断扩张；2020 年，受疫情影响，全球健康消费意识不断提高，筋膜枪作为居家 保健装备需求高速增长。

2019 年后，我国筋膜枪厂商数量高速扩张。筋膜枪在国外是为专业性运动员或 健身人群提供的运动恢复产品，然而在国内市场的趋势是面向大众的家庭保健小家 电。这一差异化定位，是国内筋膜枪商家面对国内健身市场环境的主动选择。2019 年开始，随着筋膜枪功效逐渐被认可，以及国内各厂商大力营销，助推筋膜枪市场 热度逐渐提高。由于我国筋膜枪行业起步较晚，行业准入标准及产品质量标准较为 缺乏，产品技术门槛低，导致筋膜枪行业厂商新增速度较快，2019-2021H1 我国筋膜 枪厂商数量分别为 112、581、726 家。未来随着相关监管部门标准的出台，筋膜枪 行业新进入企业速度预期有所减缓，市场集中度有望进一步提升。

2.3、成长空间预计2024年我国筋膜枪需求规模达130亿元，市场渡过“引入期”迈入“成长期”

预计 2027 年亚马逊筋膜枪市场规模达到 1,097.45-1,253.07 万台亚马逊主要站点对筋膜枪销售的高峰月份在 11-12 月。2019 年-2021 年，亚马逊 6 大主要站点筋膜枪产品的年销量分别为 143.59 万台、494.41 万台和 715.09 万台， 2020 年和 2021 年的增幅分别为 244.32%和 44.64%。从亚马逊主要站点的销量情况 来看，2019-2021 年全球筋膜枪市场增速较快。从具体的月份数据来看，11-12 月是 亚马逊平台销售筋膜枪的高峰时期。

从亚马逊单一市场来看，筋膜枪产品的未来增长趋势较为稳定。根据 Absolute Markets Insights 预测，2019-2027 年全球筋膜枪市场的复合增长率为 9.80%，而 Future Market Insights 预测，2022 年-2032 年全球筋膜枪市场的复合增长率为 7.40%。根据 上述市场咨询机构的预测，按照 2021 年亚马逊主要站点筋膜枪销量情况测算，至 2027 年，亚马逊筋膜枪市场规模预计达到 1,097.45-1,253.07 万台，未来随着亚马逊 和其他线上线下渠道的增长，全球筋膜枪市场规模仍有望保持增长态势。

中国筋膜枪市场已渡过“引入期”，进入“成长期” 筋膜枪是康复理疗领域的重要分支，在亚健康刺激下大众健康管理意识及运动 健身需求不断增强、居民人均可支配收入逐年上升，Z 世代成为消费主力及直播带 货的兴起，具有较强功效性的筋膜枪正逐步获得广大消费者认可。相较 2020 年和 2021 年的高增速，自 2022 年开始国内筋膜枪市场的平均增长率在 20%左右，有所下 降，筋膜枪产品已渡过“引入期”，进入“成长期”。未来，随着更多细分品类筋膜 枪的推出，产品市场空间有望保持稳定增长态势。

3、关注二筋膜枪赛道有哪些玩家，如何看待各自特色？

3.1、竞争格局市场处于蓝海阶段，国内外行业集中度有待提升

市场处于蓝海阶段，未来集中度预期逐步向头部企业靠拢。筋膜枪自 2016 年首 次推出市场，于 2019 年开始快速增长，目前筋膜枪全球市场知名企业主要为 Hyperice、 Therabody，作为初期的市场推广者，占有一定比例的市场份额；国内知名筋膜枪企 业包括深圳云麦科技有限公司、未来穿戴、苏州菠萝健康科技有限公司、倍益康等， 其中倍益康、云麦科技、菠萝君将筋膜枪产品作为重要发展方向，业务占比较大。 行业内多数企业主要依赖第三方代工成品或者外协生产产品零部件，仅进行组装， 尚不具备自主生产具有市场竞争力筋膜枪的能力，根据 Maigoo 网排行榜数据，我国 市场中的筋膜枪网店前十名分别来自品牌 Hyperice、云麦、Raynigel、欧宝龙、麦瑞 克、舒华、斯诺德、Keep、亿健和菠萝君，其中 Raynigel、舒华、斯诺德均为倍益 康 ODM 客户。

倍轻松和未来穿戴按摩器类产品矩阵丰富，倍益康专注于筋膜枪。从当前已上 市/拟上市的三家企业倍轻松、未来穿戴、倍益康的财务数据来看，2021 年，三家企 业的营收规模分别为 118,953.96 万元、106,020.53 万元、32,906.30 万元，可以看出 倍轻松和未来穿戴的整体规模较为接近，均高于倍益康，其原因为倍轻松和未来穿 戴的按摩器产品矩阵较为丰富，均涵盖颈部按摩器、眼部按摩器等可穿戴按摩设备， 而倍益康自 2020 年后专注于筋膜枪产品业务。

倍益康肌肉按摩器与未来穿戴的便携式健康产品对比而言，两公司 2021 年该业 务增速相近，毛利率走势一致。未来穿戴的便携式健康产品包含按摩披肩和筋膜枪，且筋膜枪自 2020 年推出后成为该大类主要产品，与倍益康肌肉按摩器属于同类细分 产品。未来穿戴 2020 年推出筋膜枪产品后，受市场需求的强劲增长影响，2021 年便 携式健康产品销售收入同比大幅提高 161.30%，与倍益康肌肉按摩器收入增幅相近。 2020 年-2021 年，未来穿戴便携式健康产品的毛利率呈上升趋势，与倍益康肌肉按摩 器毛利率变动趋势一致，且二者毛利率水平较为接近。

3.2、商业模式新媒体、新零售模式下，筋膜枪各厂商采取线上线下多渠道品牌推广战略

当前可穿戴健康产品和便携式健康产品企业的销售模式均为线上线下、经销直 销相结合。（1）线上直销在天猫、京东和华为商城等电商平台开设直营店铺；（2） 线下直销在全国目标城市的购物中心开设直营连锁门店以推广和销售产品；（3） 线上经销授权经销商在约定的电商平台开设店铺进行销售；（4）线下经销授权 经销商在高铁站、机场等人流量较高的区域铺设线下终端体验店及专柜，或者授权 经销商参与大型企业的招投标和集采，通常为卖断式销售。此外，线上销售还存在 电商平台入仓模式。在该领域，部分公司除了自有品牌（OBM）销售模式外，也存 在作为智能便携按摩器的原始设计制造商的代工销售模式（ODM）。各公司的销售 模式存在明显差异，例如倍轻松的销售模式选择较为平均、未来穿戴以线上经销为 主、倍益康则以 ODM 模式为主。

纷纷新设门店增强品牌地推效应。相较于其他的销售模式，线下直销模式具备 一定的品牌地推效应，故各大筋膜枪厂商近年来通过不断地开设线下门店来加强自 有品牌的影响力。截至 2021 年年末，倍轻松、未来穿戴、倍益康的境内线下门店数 分别为 186 家、500 家、25 家。倍轻松 2021 年募投的“营销网络建设项目”拟在全 国各地新设 248 家直营门店以增强品牌营销布局；未来穿戴本次募投的“终端体验 互动平台与品牌建设项目”拟在广东、浙江、江苏等省份共计新增 100 家品牌旗舰 店以及 160 家品牌专卖店；倍益康本次募投的“营销网络及品牌宣传建设项目”拟 于重庆、昆明、上海、南京等 18 个城市开设旗舰店、于武汉、长沙等 32 个城市开 设标准店，以此拓宽线下渠道。

明星/运动员/竞技赛事/娱乐综艺，多方位助力品牌形象提升。互联网时代的来 临、新媒体正在不断改变着越来越多受众的生活，其引领时代潮流的趋势以及“以 用户为中心”的特性使得其得以迅速发展。筋膜枪厂商也乘此良机通过“明星代言” 及“赛事/综艺合作”策略来提升品牌知名度和企业形象。整体来看，我们发现明星 及运动员代言在行业内已经较为普遍，而且各大厂商在竞技类赛事、娱乐综艺场景 也均有宣传布局。

倍轻松重营销，未来穿戴重研发。倍轻松和未来穿戴两家智能按摩企业的发展 模式相近，产品结构也类似。但是从近年来的销售费用率和管理费用率的对比中我 们可以发现，2021 年倍轻松销售费用 4.85 亿元，销售费用率达 40.75%，其中，推广、 促销及广告宣传费合计 2.48 亿元，还有 8169.01 万元的专柜费用；未来穿戴则相对 更注重研发，2019 年-2021 年研发费用分别为 2275.49 万元、4714.06 万元、7472.59 万元，研发费用率分别为 2.87%、4.76%及 7.05%。相比于倍轻松和未来穿戴，倍益 康由于规模小、ODM 模式占比大等原因，销售费用率相对较小，研发费用率处于中 间水平。

3.3、产品比较新品迭代挖掘新场景新人群需求，倍益康筋膜枪产品矩阵丰富且多型号精通

面向消费级市场，不断迭代新品挖掘新场景需求。为了挖掘不同消费者多样化 需求，筋膜枪产品一般约 2-3 年进行外观、功能迭代升级。在坚持功能性的前提下， 丰富产品的礼品、潮流和收藏属性。在迭代新品推出后，因与原产品在功能、价位 和目标客户方面存在差异，不会产生明显的替代关系，不会导致原有系列提前退出 市场，反而对于提升整个筋膜枪市场空间具有重要促进作用。

根据各筋膜枪厂商在官网及天猫商城中对产品的描述及定位，我们发现专业款、 便携款、MINI 款筋膜枪产品的振幅和推力具有明显的可区分性。其中专业款筋膜枪 一般振幅大于 10mm、推力大于 25kg；便携款筋膜枪大多数振幅处于 8-10mm、推力 处于 15-25kg，MINI 款筋膜枪的振幅则通常情况下小于 8mm、推力小于 15kg。

专业款（按价位最高款统计） 市面上具有代表性的专业款产品有倍益康 D6 PRO、云麦 PD、SKG X7、 BOOSTER PRO3、麦瑞克 Flow、Hypervolt 2.0 Pro、Theragun G4 Pro 共 7 款。专业 款筋膜枪的目标客户群体为专业健身用户及职业运动员，故对于振幅、推力、频率 以及按摩头的需求较为明显。统计结果而言，倍益康 D6 PRO 和 Theragun G4 Pro 在 4 项关键指标中有 3 项排入前三，两产品的综合性能较为优异。

便携款（按销量最高统计） 市面上具有代表性的便携款产品有倍轻松 breo Sport、倍益康 Ti Pro、云麦 PB2、 SKG F7、BOOSTER T、麦瑞克九度 1C、Hypervolt BT、Theragun Prime 共 8 款。便 携款筋膜枪的终端消费者多为进阶健身用者、职场白领、家庭消费人群，故对于振 幅、推力、噪音、重量、电池容量、按摩头存在综合的评判选择。统计结果而言， 云麦 PB2 在 6 项关联指标中有 5 项排入前三名，优势突出；倍益康 Ti Pro 及麦瑞克 九度 1C 均有 4 项排入前三。

MINI 款（按销量最高统计） 市面上具有代表性的 MINI 款产品有倍轻松 7 号经络枪、倍益康 HL2、云麦 CC、 SKG F5、菠萝君 MINI V2、麦瑞克 M1S、Hypervolt GO、Theragun mini 共 8 款。MINI 款筋膜枪的主要消费者为白领办公人群、亚健康人群、年轻女性，受使用场景和使 用人群的限制，产品的噪音、重量、电池容量为关键性指标。统计结果而言，倍益 康 HL2 在全部 3 项关键指标中排入前三。综合而言，我们发现倍益康在专业款、便携款及 MINI 款的产品比较中均有上榜， 可以体现其产品矩阵的丰富及产品性能的优势。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关息，请参阅报告原文。）

详见报告原文。   

精选报告来源【未来智库】