以科技为矛？倍轻松去年净利增长近三成，营销支出是研发的10倍

日前，科创板上市的按摩电器倍轻松（688793.SH）公布其2021年年度及2022年第一季度财务报告。

2021年，倍轻松实现营收11.9亿元，同比增长15.29%，对应的净利润为0.92亿元，同比增长29.9%。

不过，在倍轻松去年营收、净利均有增长的情况下，2022年第一季度，其却出现增收不增利的现象。

今年第一季度，倍轻松实现营收2.48亿元，同比增长15.29%，较上年同期62.42%的增速有所放缓，对应的净利润为-0.10亿元，同比由盈转亏，下滑跌幅更是达188.84%。

对此，倍轻松董事长兼总经理马学军表示，公司业绩下滑主要系疫情影响交通枢纽门店的收入出现了暂时性的较大下滑所致。

财报显示，倍轻松倾向于在中高端购物中心及机场和高铁站等核心交通枢纽开设销售点位。

截至2021年末，倍轻松直营门店数量累计达186家。其中，购物中心门店数量为108家，交通枢纽门店数量为78家。

今年第一季度，倍轻松线下渠道实现营收8006..41万元，同比下降15.38%。也就是说，在疫情收紧的当下，上述线下门店布局对倍轻松的业绩并没有到达正向促进作用。

实际上，由于倍轻松的产品定位于中高端，且按摩电器多以体验感为主，其此前主要依靠线下渠道销售，而在2020年疫情以来后，倍轻松开始加强线上渠道布局。

2021年，倍轻松线上渠道营收规模由2020年的4.31亿元上升至2021年的6.83亿元，同比增长58.44%，占同期总营收的比重为57.5%。

不过，线上渠道带来营收增长的同时，倍轻松的推广费也随之增高。加之其线下门店的租金、人力成本等，倍轻松的营业成本及营销费用同样攀升。

2021年，倍轻松的营业成本为5.15亿元，较2020年同期增长45.65%。同期，倍轻松的营销费用也从2020年的3.33亿元增长至2021年的4.85亿元，增幅达45.6%。

据悉，2021年，倍轻松借助直播、明星代言、品牌联名等创新营销合作方式，以提升品牌影响力。

公开资料显示，去年5月末，倍轻松为布局618，宣布流量明星肖战为其首位全球品牌代言人。官宣当天，倍轻松开启了线下游车活动，代言人的海报陆续登陆北、上、广、深等31个城市55个户外大屏和超过60个机场的100块大屏。

相比之下，倍轻松2021年的研发投入仅为0.47亿元，占总营收的比重为3.97%，较2020年同期的4.46%，还减少了0.49个百分点。

实际上，科创板上市的倍轻松一直以来因其重金营销、轻研发的特点被诟病已久。

同样以科创板上市的石头科技为例，其2021年的研发费达4.41亿元，占同期总营收的比重为7.6%，高出倍轻松同期近4个百分点。

另值得一提的是，今年第一季度，倍轻松在运营中似乎也出现了一定的问题。2021年及此前，公司的存货周转天数约在130—140天之间，但在2022年第一季，其存货周转天数首次超过了150天。

资本市场上，倍轻松上市首日冲至185.09元/股的史高点，随后震荡下跌至2022年4月26日38.75元/股的历史最低点，跌幅近八成。

截至4月29日上午，倍轻松收报47.06元/股，涨9.31%，较上市首日史高点已跌超74.5%。