一体成型概念引爆悦安新材 增量明确成长逻辑清晰

悦安新材最近连续大涨，周涨幅达到15.23%，股价的快速走强背后有哪些支撑因素，这样的上涨是否可以持续？

一体成型电感概念可能是引爆股价的关键。市场认为，最新一代AI服务器最大增量是一体成型电感，全球预计今年将需求2000万台AI服务器，一台AI服务器需要60个一体成型电感，即今年的2000万台AI服务器需要配置12亿颗一体成型电感，一体成型电感市场规模预计超过1500亿人民币，正成长为下一个光模块。

悦安新材作为粉体材料专家，其基础产品包括羰基铁粉和雾化合金粉，是电感的核心上游材料。悦安新材软磁粉的主要客户是一体成型电感制造厂商及部分特殊软磁粉芯的制造商，所以公司是市场上最正宗的一体成型电感概念股。

通过梳理发现悦安新材的成长性良好，增量逻辑清晰。

1、产能扩张带来业绩增量；悦安新材募投及自有资金改扩建项目将新增羰基铁粉6000吨+高性能金属或合金粉末4000吨产能。公司在近期的机构调研中明确表示，扩产6000吨羰基铁粉的驱动因素主要是下游需求的增加，特别是电感和精密件的需求增加。对于在宁夏基地规划10万吨产能，公司表示计划通过对电解铁粉、高端雾化铁粉进行部分替代，进入目前羰基铁粉未进入的应用领域。

2、技术创新带来的增量需求，悦安新材在接受机构调研时明确表示，下游客户对悦安新材新工艺所生产样品的接受程度较高。汽车电感和磁悬挂是汽车领域的重要部分，预期未来有增量。在消费电子领域，公司应用于折叠屏的产品正在批量认证和产量爬坡。

3、产品结构不断优化，悦安新材2种基础粉体可深加工为软磁材料、MIM 喂料、吸波材料。电解铁粉在金刚石工具有5万吨需求，新工艺铁粉价格打平同时性能更优;元器件方面，高频新能源场景可掺杂合金粉，高性能电子场景可替代铁氧体软磁。

悦安新材增量逻辑清晰，还拥有众多题材概念，除啦一体成型电感概念，还兼具以下题材概念。

1、英伟达、AI概念悦安新材属于英伟达显卡的二级供应商，羰基铁粉混合掺杂趋势明确，占英伟达份额30--40%。

2、国防概念悦安新材目前已在稳定供应国防用途的原材料产品。羰基铁粉最早用于飞行器隐身用途，未来争取产品进入地面、海上等市场更大的场景中。

3、国产替代概念世界上能量产羰基铁粉的国家仅有德国、俄罗斯、美国和中国等少数几个国家。在中高端领域，以悦安新材为代表的国内企业打破啦国外长期垄断，产品性能达到全球先进水平，兼具成本服务优势，实现进口替代。