华安证券给予长远锂科买入评级

华安证券股份有限公司陈晓近期对长远锂科进行研究并发布了研究报告《优质产能释放持续开拓市场，布局新品成长加速》，本报告对长远锂科给出买入评级，当前股价为15.44元。

　　长远锂科(688779)　　主要观点　　事件　　公司 2022 年前三季度营收及利润增长强劲 1-9 月公司营收 127 亿元，同增 180%； 归母净利润 11.1 亿元,同增 129%； 扣非净利润 10.7 亿元，同增 127%； 业绩落于此前预告区间。　　Q3 单吨盈利回归，产品+客户结构持续优化，盈利水平有望高位运行受益于下游新能源汽车旺盛需求，公司三元正极材料销量实现高增长，22Q3 销量约 1.8 万吨，环比增长 20%。 单吨净利有所下滑主要系库存收益收窄，公司积极签订长单保障原材料供应稳定抵御冲击。 新产能满负荷生产形成规模经济，产品及客户结构持续优化提升定价能力， 从而22Q3 单吨净利仍维持在 1.9 万元的较高水平。 产品方面， 公司持续深耕单晶高电压+高镍 1） 单晶中镍性能优成本低， 在国内电池厂旺盛需求下快速放量。 高性能高工艺提升产品定价能力，毛利维持较高水平。2） 两款超高镍 9 系 NCA 和 NCM 产品完成客户验证，分别实现百吨级出货。 客户方面，公司深化与主流电池厂合作，从而保障订单稳定及抗风险能力。 持续优化的产品及客户结构有利于盈利水平高位运行。　　公司产能扩张加速释放， 多元化供给提升竞争优势，业绩逐步兑现　　公司 4 万吨/年车用锂电池正极材料扩产项目全面实现满负荷运营，二期项目部分产线完成建设并试运行， 预计 22/23 年三元正极有效产能分别达到 8/12 万吨。此外， 6 万吨磷酸铁锂预计今年年底完成建设， 届时公司产能将更加充足，对下游市场形成多元化供给。 新产品方面， 1） 锰铁锂目前处于研发阶段， 进展顺利。 2） 在钠电正极的普鲁士蓝类及层状氧化物两个路线均与客户进行了联合开发，送测样品在容量、循环等关键性能指标上表现突出， 量产后有望进一步提升行业竞争力。　　投资建议　　我们预计公司 22/23/24 归母净利润为 15/19.6/24.2 亿元， EPS 分别为0.78/1.01/1.25，对应 P/E 为 20x/15x/12x， 维持“买入”评级。　　风险提示　　新能源车发展不及预期； 产能扩张产品开发不及预期； 材料价格波动等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券邓永康研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.83亿，根据现价换算的预测PE为17.75。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.01。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长远锂科（688779）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。