中控技术，业绩超预期，新工业软件三大系列世界领先，工业+AI打开全新成长空间

中控技术中东建设的见证者与执行者！

沙特和伊朗恢复外交关系对于中控而言是历史性重大利好。沙特、伊朗石油储量分别占全球的18%、9%，中国是沙特和伊朗石油最大买家之一，同时沙特和伊朗也是“一带一路”倡议国家，中控海外业务迎来了重要发展机遇。2020年中控与沙特阿美签署备忘录，2021年成立中控沙特并成为沙特阿美正式供应商，后续公司还会把5S店模式拓展到沙特。

当前处于国际化业务加速起点，预计中东数亿元开始连续倍增！

公司相继在新加坡、迪拜、印度设立子公司，进入巴斯夫（BASF）供应商名录，并且拿到了核心装置DCS订单。中控技术还与哈萨克斯坦石化工业KPI公司、泰国Indorama公司、巴基斯坦Chiniot、印度私营工业集团Reliance等国际企业建立了良好的合作关系，当前公司海外业务处在爆发期。预计2022年数亿/2023年翻倍，预计2026年超过50亿元。

预计22-24年归母净利润7.96、10.76、14.40亿元，按照动态P/E对应1500亿元，空间较大。继续重点推荐

【东北计算机】中控技术1Q23业绩预告点评:业绩超预期，大客户持续突破，跨行业拓展效果显著

事件:2023年4月10日，中控技术披露1Q23业绩预告。2023年Q1公司实现营业收入13.75-15.10亿元，同比增长

40.09%-53.85%;实现归母净利润

085-0.95亿元，同比增长41.93%-58.63%;实现扣非归母净利润062-0.70亿元，同比增长56.64%-76.86%。

业绩兑现超预期。公司1Q23营收及利润

兑现良好，一方面，在传统优势行业石化化工领域，公司持续实现大客户及大项目突破，23年初下游商机展现出较强增长;另一方面，在新能源、食品制药、冶金等行业拓展成效显著。此前公司成立行业解决方案一级部门，挖掘各个流程行业专家，有望带动公司产品在非传统优势行业持续渗透。

中东局势改善增强公司海外业务扩张确定性。公司已成功进入国际石化巨头如

BASF、沙特阿美的供应商名录。伴随我

国主导下的中东局势改善，公司在控制系

统等核心装置上有望加速渗透，海外业务市场空间扩大。另外公司GDR瑞士上市，海外融资渠道进一步打开，且有助于提升国际影响力。

收购荷兰Hobré，丰富高端分析仪产品线。3月中控技术完成了对荷兰

Hobré100%股权收购协议的签订。

Hobré是全球市场在线分析仪、样品系统

相集成产品解决万案领域的领车公司，在

全球大型化工、石化客户方面有较高影响力。通过本次收购，公司将扩充高端分析仪产品体系，填补国内高端分析仪市场的

空缺，同时Hobré的海外影响力也将助力

公司的全球化、高端化布局。

我们预计公司2023年将实现营收9733亿元，同比增长47.0%;实现归母净利润11.0亿元，同比增长38.3%，对应2023年48xPE。

核心观点:中控技术作为流程工业控制系统龙头，通过AI+工业结合和海外市场拓展进一步打开成长空间。2023-2024主流化工产品产能稳定释放，公司主业稳定增长同时公司工业软件、仪器仪表等产品的品类丰富度、市占率也将不断提升。通过“一带一路”切入海外市场，海外市场成长空间打开。公司传统工业软件稳健增长，通过开发工业AI应用开发软件 (inPlantIBD)，实现从算法组态到应用场景组态的突破，满足流程工业全业务域AI应用的需求，打开全新成长空间。

1.“一带一路”拓宽全球化布局，DCS市占率有望进一步提升。2023年至2024年石油化工下游主流产品产能投放稳定，同时我们预计公司石化、电力行业的DCS市占率将在近两年持续提升。国内DCS在全球市场占比不到10%，通过切入海外市场，“一带-路”整体打开公司成长空间。同时公司持续进行收购，近期收购达美盛软件提升数字化能力，收购Hobre布局高端仪器仪表，产业布局不断完善。

2.传统工业软件稳步增长，工业+AI打开全新成长空间。公司工业软件主要产品以MES、APC为主，MES有助于提高企业效率，中国企业需求迫切，普及率较低，未来成长潜力巨大。APC市场中，公司占有率排名第一。工业+AI将为工业进一步降本增效，公司具备应用人工智能的先天优势，通过开发工业AI应用开发软件 (InPlantIBD)，实现了从算法组态到应用场景组态的突破，满足流程工业全业务域AI应用的需求，成长空间进一步打开。

3.油气管道领域打开突破口，公司从0到1不断突破。油气长输管道:十四五有望加速建设，过去市场由海外品牌占据，国内品牌迎来崛起机会，国家管网公司加快SCADA国产化，公司首次突破进入国家油气管道主干线项目建设，首次参与中国石油超过1000公里的管道自动化建设，实现从0到1的突破。公司后续油气管道领域连续中标，产品技术能力得到市场认可。

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