东吴证券给予容知日新买入评级

东吴证券股份有限公司周尔双,王紫敬,王世杰近期对容知日新进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评短期因素影响业绩表现，PHM龙头地位稳固》，本报告对容知日新给出买入评级，当前股价为108.76元。

　　容知日新(688768)　　事件2022年10月25日，容知日新发布2022年三季报。公司2022年前三季度实现营收3.23亿元，同比增长36.80%；归母净利润0.45亿元，同比增长43.94%；扣非归母净利润0.33亿元，同比增长12.84%。业绩低于市场预期。　　投资要点　　受疫情和项目确收节奏影响，Q3业绩增速短期下滑2022年Q3，公司实现营收1.13亿元，同比增长22.30%；归母净利润0.12亿元，同比减少11.61%；扣非归母净利润0.10亿元，同比减少17.84%。公司2022年Q3营收同比增速较低，我们预计主要系受到新疆、内蒙等地疫情影响，钢铁、水泥行业下游客户自身业务进展有波动，公司部分项目延迟确收。我们预计这部分收入会在Q4体现。公司2022年Q3扣非归母净利润同比增速较低，主要系公司营收端增速减缓，但人员费用支出较为刚性。　　研发力度加大，新产品逐步推出2022年前三季度，公司研发费用率为19.95%，同比增长2.06pct；单Q3研发费用率23.77%，同比增长5.91pct，主要系公司在研项目稳步推进，不断加强研发投入，加大人员投入，股份支付所致。2022年8月，容知日新发布灵芝SuperCare设备智能运维平台，截至2022年10月，该平台已在多家头部企业先行试用，口碑卓越。我们预计公司未来新产品会持续推出，不断打开新市场空间。　　行业拓展加快，先发优势不断扩大容知在多个行业不断深耕，行业理解逐步加深，获得行业客户高度认可。钢铁领域，2022年10月，兴澄特钢旗下23个主线分厂将全面应用容知日新灵芝SuperCare设备智能运维平台及全新一代智能数采产品。煤炭领域，2022年，淮河能源西部煤电集团与容知日新扩大合作，深度应用灵芝SuperCare设备智能运维平台。水泥领域，2022年10月，中国水泥协会、容知日新、新天山水泥联合联合发布《中国水泥行业发展报告蓝皮书（2021-2022）》。　　盈利预测与投资评级容知日新先发优势明显，行业拓展和技术研发逐步加快，行业龙头地位有望持续强化。我们认为公司短期业绩波动不影响公司行业龙头地位。基于此，我们维持容知日新2022-2024年归母净利润预测为1.21/1.78/2.58亿元，维持“买入”评级。　　风险提示技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.13亿，根据现价换算的预测PE为54.38。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为133.31。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，容知日新（688768）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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