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又有新股破发了。科创板的中自科技，以60多PE的价

又有新股破发了。

科创板的中自科技，以60多PE的价格上市，没暴涨，还跌了点。

以前也有新股破发，普遍原因是估值问题，其次是热度问题。很显然，中自科技两项都沾上了。

假如它按照传统板块那样，默认23倍PE上市，即使还是稳固在60倍PE左右，也差不多涨了一倍半。第一天44%，第二天起每天涨10%，可以涨一个多星期。

然而科创板新股在定价上没有PE限制，直接定在60PE，上市就炸了。

问题是，定价上的放松并非现在才有，而是最开始就有。

当初科创板刚设立的时候，看到那些六十倍、八十倍PE的新股，我怕破发，没申。结果上市后全部暴涨，于是放下心来，后面无脑申。

现在是热度没了，愿意炒新的少了——不管是暂时的还是长久的，总之目前的热度确实小了很多。

如此一来，高估值发行的新股破发，顺理成章。其实，不仅60多PE是高价，难道23PE就不是高价吗？如果不是高价，大股东为什么要抢着去上市？

对我是坏消息，理性的市场不利于创造超额收益。

不过新股破发会导致后面的新股压低定价，普通股票的行情也能带动新股的行情——过去几十年里发生过好几次，这次确实有些不一样的地方，但也没有那么地不一样。

整体来看，我国打新的超额收益应该还能维持一段时间。

希望是100年。

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