达证券给予壹石通增持评级

达证券股份有限公司武浩,孙然近期对壹石通进行研究并发布了研究报告《短期业绩承压，多极化布局打造新动力》，本报告对壹石通给出增持评级，当前股价为21.51元。

　　壹石通(688733)　　公司发布2023年报2023年实现营业收入4.65亿元，同比-22.96%，归母净利润0.25亿元，同比-83.31%，扣非归母净利润-0.08亿元，同比增长-107.16%。2023Q4实现收入1.17亿元，同比-21%；归母净利润为0.09亿元，同比-69%；扣非后归母净利润为0.03亿元，同比-86%。　　勃姆石客户结构持续改善，降本增效进行时。根据高工产研锂电研究所(GGI)统计数据，公司勃姆石产品2023年度全球细分市场份额占比约40%，行业地位稳固。隔膜客户拓展方面，公司与恩捷、中材、金力、沧州明珠等隔膜企业均建立了良好的长期合作关系，隔膜涂覆用勃姆石出货量占比在2023年进一步提升，同时，公司客户结构持续改善。小粒径勃姆石等新兴产品实现批量出货，2024年有望进一步上量。　　创新产品持续拓展，有望开辟新增长点。2023年，公司持续加大研发创新力度，推出一系列创新产品，有望开辟新增长点1）陶瓷化阻燃系列制品方面，公司在2023年实现了与国内大型整车厂的合作落地，2024年有望逐步实现批量销售；2）芯片封装领域，公司Low-α球形氧化铝产品目前已具备量产条件，对日韩客户的送样验证工作在持续推动；3）高纯石英砂领域，公司基于行业发展痛点，提前布局并成功探索出新型制备工艺，将有助于摆脱高纯石英砂对于稀缺优质矿石资源的依赖，持续满足光伏石英坩埚内层砂、半导体石英制品的原料供应需求，公司有望在2024年推动产业化落地。　　盈利预测与投资评级我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是0.7、1.0、1.5亿元，同比增长183%、45%和50%，截止3月29日的市值对应24-25年PE为61、42倍，给予为“增持”评级。　　风险因素行业需求不及预期风险；原材料价格波动风险；新技术开发的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.04%，其预测2024年度归属净利润为盈利7000万，根据现价换算的预测PE为61.46。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.4。

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