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东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶近期对壹石通进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评三季度量增明显,盈利低于市场预期》,本报告对壹石通给出买入评级,当前股价为44.15元。
壹石通(688733) 2022Q3归母净利润0.33亿元,环比降低18.38%,低于市场预期。公司前三季度营收4.54亿元,同增64.53%;归母净利1.17亿元,同增80.01%;扣非净利1.01亿元,同增64.62%;22Q3营收1.6亿元,同增42.85%;归母净利0.33亿元,同增48.26%,扣非净利0.29亿元,同增37.01%,低于市场预期。 Q3勃姆石出货量环增近30%,平稳增长。我们预计公司22年Q1-Q3勃姆石出货1.85万吨,其中Q3出货0.7万吨,环比提升近30%。公司截至22年H1拥有勃姆石产能2万吨,新建4条1万吨产线逐步投产,22年11月产能可达6万吨,产能供应充足。随着新增产能投产和下游需求增长,我们预计Q4出货量可达0.9万吨,环增25%+,预计2022全年年出货2.8万吨,同增70%。预计23年公司出货量5-5.5万,同比80%-100%高增。 受产品降价及股权激励费用影响,勃姆石单吨利润下滑。Q3公司针对部分客户产品价格有所调整,预计价格环比下降5%左右,因此Q3公司整体毛利率环比下降1.5pct。同时,Q3公司确认股权激励费用758万元,Q3费用率提升近4pct至17.7%。因此,我们预计公司勃姆石单吨盈利约0.4万元/吨,环降25%左右,若加回股权激励费用,预计公司Q3勃姆石单吨盈利约0.5万元/吨,环比基本持平。Q4公司股权激励费用预计为1500万元,仍将影响表观盈利水平。 盈利预测与投资建议我们将公司2022-2024年归母净利润由2.24/4.48/6.99亿元下修至1.60/3.00/5.12亿元,同比增加48%/88%/70%,对应PE为55/29/17倍,维持“买入”评级。 风险提示价格竞争风险,投资增速下滑风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达89.64%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.42亿,根据现价换算的预测PE为33.2。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为87.55。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,壹石通(688733)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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周五移动转售概念主力资金净流入5.63亿元 北纬科技、拓维信息涨幅居前
今日电子身份证概念主力资金净流入3574.48万元,任子行、南天信息等股领涨
电子政务概念整体大涨,通达海涨幅20.01%,任子行涨幅19.94%
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东吴证券给予壹石通买入评级
东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶近期对壹石通进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评三季度量增明显,盈利低于市场预期》,本报告对壹石通给出买入评级,当前股价为44.15元。
壹石通(688733) 2022Q3归母净利润0.33亿元,环比降低18.38%,低于市场预期。公司前三季度营收4.54亿元,同增64.53%;归母净利1.17亿元,同增80.01%;扣非净利1.01亿元,同增64.62%;22Q3营收1.6亿元,同增42.85%;归母净利0.33亿元,同增48.26%,扣非净利0.29亿元,同增37.01%,低于市场预期。 Q3勃姆石出货量环增近30%,平稳增长。我们预计公司22年Q1-Q3勃姆石出货1.85万吨,其中Q3出货0.7万吨,环比提升近30%。公司截至22年H1拥有勃姆石产能2万吨,新建4条1万吨产线逐步投产,22年11月产能可达6万吨,产能供应充足。随着新增产能投产和下游需求增长,我们预计Q4出货量可达0.9万吨,环增25%+,预计2022全年年出货2.8万吨,同增70%。预计23年公司出货量5-5.5万,同比80%-100%高增。 受产品降价及股权激励费用影响,勃姆石单吨利润下滑。Q3公司针对部分客户产品价格有所调整,预计价格环比下降5%左右,因此Q3公司整体毛利率环比下降1.5pct。同时,Q3公司确认股权激励费用758万元,Q3费用率提升近4pct至17.7%。因此,我们预计公司勃姆石单吨盈利约0.4万元/吨,环降25%左右,若加回股权激励费用,预计公司Q3勃姆石单吨盈利约0.5万元/吨,环比基本持平。Q4公司股权激励费用预计为1500万元,仍将影响表观盈利水平。 盈利预测与投资建议我们将公司2022-2024年归母净利润由2.24/4.48/6.99亿元下修至1.60/3.00/5.12亿元,同比增加48%/88%/70%,对应PE为55/29/17倍,维持“买入”评级。 风险提示价格竞争风险,投资增速下滑风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达89.64%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.42亿,根据现价换算的预测PE为33.2。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为87.55。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,壹石通(688733)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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