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Ⅰ
小而弥坚！护航电池材料龙头竟潜藏在国内？
电池安全日益受到重视，高成长锂电涂覆材料赛道因此催生。其中，以勃姆石为主要涂覆材料的无机涂覆膜，较以 PVDF、芳纶为代表的有机涂覆膜的可拉伸强度以及热收缩性能更优，同时成本更低，性价比凸显。在锂电全产业链降本趋势下，未来需求预计持续提升。
具体研究分析来看，勃姆石在所有涂覆材料中单平成本最低，约0.37 元/平，其原材料成本中36%/26%为制造/能耗费用。对比芳纶、PVDF 原材料成本中 67%、63%为原材料费用，勃姆石成本结构更优，长期下降空间更大。
由于勃姆石制造工艺复杂，因此掌握核心工艺的企业屈指可数。据调研，目前国内勃姆石的生产企业只有 20 家左右，仅安徽壹石通材料科技股份有限公司和中国铝业郑州有色金属研究院有限公司等为数不多的企业，已经能够产业化应用于锂电陶瓷隔膜的勃姆石产品。因此，勃姆石有效产能有限。
据测算，2021、2022、2023年勃姆石供需缺口（供给-需求）为-0.25、-0.18、0.29 万吨，2022 年单季度供需缺口Q1、Q2、Q3、Q4 分别为 -0.02、-0.03、-0.05、-0.08 万吨，由于2022年全球有效供给大部分来自于壹石通，而壹石通产能释放集中在下半年，机构预计勃姆石将出现供不应求。
市场空间方面，机构测算得到2022、2023、2024、2025年，全球锂电池涂覆材料勃姆石需求预计为7.33、12.67、20.46、34.39万吨；2022、2023、2024、2025年勃姆石 市场空间预计达14.67、25.10、40.13、66.76亿元，年复合增速在60%以上。
国内上市公司中，壹石通是全球勃母石龙头，产能规划遥遥领先，2021年起供应规模预计占全球“半壁江山”。公司在宁德时代、亿纬锂能、国轩高科勃母石份额预计超70%。未来勃母石需求趋势向上的情况下，公司长期发展前景乐观。
Ⅱ
订单充沛的石化装备排头兵，转型新能源焕发新生机！
兰石重装公司是中国石化装备制造业的先行者。新时期,公司将大力发扬“仰望星空,脚踏实地,执着奋斗,追求卓越”的企业精神,以提升国家能源装备水平为己任,以低碳绿色、安全高效为方向,加快能源装备制造业的转型升级,大力发展智能装备制造、节能环保产业,积极培育新兴产业,优化调整辅助产业,持之以恒地走产品高端化、经营国际化、产融协同化、管理现代化的道路,将兰石重装打造成为具有数据洞察和产业整合能力的能源装备整体解决方案服务商。
标签石化装备排头兵、研发投入、产能布局、订单充沛
看点一石化装备龙头
公司是石化装备排头兵，在保持传统能源装备制造优势的基础上，通过内生性增长和投资并购积极拓展业务范围，优化资源整合，厚积薄发进军新能源领域，业务已经覆盖多晶硅设备、核电设备、氢 能设备，逐渐转型新能源装备制造。
研报菌简评公司的发展重心已转移至新能源装备，随着在新能源领域的参与度不断提升，多晶硅设备、核电设备以及氢能设备将成为推动公司业绩增长的重要驱动力。
看点二国资控股
股权结构稳定，背靠甘肃省国资委。兰石集团持有公司52.09%的股份，是公司的控股股东，甘肃省国资委则是公司的实控人，公司股权结构集中且稳定，有利于长期发展。
研报菌简评2022年是国企改革的关键年，公司存在注入优质资产的预期，加分项。
看点三研发实力
2021年公司研发费用达到0.92亿元， 同比增长191.03%，研发费用率达到2.28%。体现了公司强劲的研发实力，公司拥有各类专利 297项，同时拥有厚壁筒节成型、螺纹锁紧环式换热器宽齿距大螺纹的整体加工及检修、大直径厚壁反应器的现场组装等多项非专利技术。
研报菌简评核心技术构筑关键护城河，保持行业内排头兵优势地位，拥有极强的竞争力。
看点四产能布局
公司紧紧围绕国家“一带一路”的建设机遇，完成了兰州基地、青岛基地、新疆基地、嘉峪关基地以及遍布全国各地超大型移动工厂的“四大基地+移动工厂”战略布局，能够完全满足公司的发展需求。
研报菌简评随着“一带一路”建设的推进，公司 将为沿线国家提供更加优质的服务，进一步融入国际化经济战略圈。
看点五基建投资
公司在手订单充足，有望充分受益于硅料扩产浪潮。2021年公司取得多个客户的多晶硅设备订单，合计6.91亿元，同比增长277.60%，为公司业绩的快速增长提供了有力支撑。随着硅料扩产，公司的多晶硅设备订单有望持续增长。
研报菌简评产品技术规范、材料焊接、热处理 等制造技术规程及多项企业标准，大幅缩短了交货周期、降低了产品成本，引领着多晶硅设备国产化材料的发展方向。
参考资料
1、20220411-国金证券-国金证券锂电池涂覆材料系列专题报告涂覆材料小而弥坚，护航电池大有可为
2、20220325-华鑫证券-兰石重装-603169-石化装备排头兵，转型焕发新生机
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今日电子身份证概念主力资金净流入3574.48万元,任子行、南天信息等股领涨
电子政务概念整体大涨，通达海涨幅20.01%，任子行涨幅19.94%
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电池安全日益受到重视，高成长锂电涂覆材料赛道因此催生。其中，以勃姆石为主要涂覆材料的无机涂覆膜，较以 PVDF、芳纶为代表的有机涂覆膜的可拉伸强度以及热收缩性能更优，同时成本更低，性价比凸显。在锂电全产业链降本趋势下，未来需求预计持续提升。
具体研究分析来看，勃姆石在所有涂覆材料中单平成本最低，约0.37 元/平，其原材料成本中36%/26%为制造/能耗费用。对比芳纶、PVDF 原材料成本中 67%、63%为原材料费用，勃姆石成本结构更优，长期下降空间更大。
由于勃姆石制造工艺复杂，因此掌握核心工艺的企业屈指可数。据调研，目前国内勃姆石的生产企业只有 20 家左右，仅安徽壹石通材料科技股份有限公司和中国铝业郑州有色金属研究院有限公司等为数不多的企业，已经能够产业化应用于锂电陶瓷隔膜的勃姆石产品。因此，勃姆石有效产能有限。
据测算，2021、2022、2023年勃姆石供需缺口（供给-需求）为-0.25、-0.18、0.29 万吨，2022 年单季度供需缺口Q1、Q2、Q3、Q4 分别为 -0.02、-0.03、-0.05、-0.08 万吨，由于2022年全球有效供给大部分来自于壹石通，而壹石通产能释放集中在下半年，机构预计勃姆石将出现供不应求。
市场空间方面，机构测算得到2022、2023、2024、2025年，全球锂电池涂覆材料勃姆石需求预计为7.33、12.67、20.46、34.39万吨；2022、2023、2024、2025年勃姆石 市场空间预计达14.67、25.10、40.13、66.76亿元，年复合增速在60%以上。
国内上市公司中，壹石通是全球勃母石龙头，产能规划遥遥领先，2021年起供应规模预计占全球“半壁江山”。公司在宁德时代、亿纬锂能、国轩高科勃母石份额预计超70%。未来勃母石需求趋势向上的情况下，公司长期发展前景乐观。
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兰石重装公司是中国石化装备制造业的先行者。新时期,公司将大力发扬“仰望星空,脚踏实地,执着奋斗,追求卓越”的企业精神,以提升国家能源装备水平为己任,以低碳绿色、安全高效为方向,加快能源装备制造业的转型升级,大力发展智能装备制造、节能环保产业,积极培育新兴产业,优化调整辅助产业,持之以恒地走产品高端化、经营国际化、产融协同化、管理现代化的道路,将兰石重装打造成为具有数据洞察和产业整合能力的能源装备整体解决方案服务商。
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2021年公司研发费用达到0.92亿元， 同比增长191.03%，研发费用率达到2.28%。体现了公司强劲的研发实力，公司拥有各类专利 297项，同时拥有厚壁筒节成型、螺纹锁紧环式换热器宽齿距大螺纹的整体加工及检修、大直径厚壁反应器的现场组装等多项非专利技术。
研报菌简评核心技术构筑关键护城河，保持行业内排头兵优势地位，拥有极强的竞争力。
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公司紧紧围绕国家“一带一路”的建设机遇，完成了兰州基地、青岛基地、新疆基地、嘉峪关基地以及遍布全国各地超大型移动工厂的“四大基地+移动工厂”战略布局，能够完全满足公司的发展需求。
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公司在手订单充足，有望充分受益于硅料扩产浪潮。2021年公司取得多个客户的多晶硅设备订单，合计6.91亿元，同比增长277.60%，为公司业绩的快速增长提供了有力支撑。随着硅料扩产，公司的多晶硅设备订单有望持续增长。
研报菌简评产品技术规范、材料焊接、热处理 等制造技术规程及多项企业标准，大幅缩短了交货周期、降低了产品成本，引领着多晶硅设备国产化材料的发展方向。
参考资料
1、20220411-国金证券-国金证券锂电池涂覆材料系列专题报告涂覆材料小而弥坚，护航电池大有可为
2、20220325-华鑫证券-兰石重装-603169-石化装备排头兵，转型焕发新生机
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