国产CIS芯片独角兽，主打中低阶性比价产品，靠量取胜

格科微被称为全球CMOS图像传感器霸主，科创半导体领域又一小龙头，韦尔股份2019年先后收购的北京豪威、思必科均是其竞争对手，而韦尔股份也是靠着这两大核心资产从一家默默无闻的芯片分销商变身为一家芯片设计龙头，其股价自2019年以来2年半多的时间股价最高翻了12倍多，当然业绩更为亮眼利润已从2018年的1.3亿增至2020年的22.45亿,目前韦尔股份市值已超2200亿，在芯片板块市值几乎仅次于中芯国际，比北方华创、三安光电、卓胜微都高。

与此同时格科微作为韦尔股份的小弟上市也是备受关注，目前市值超800亿，仅次于华润微、兆易创新等龙头，比圣邦股份市值还略高。从收入规模看目前韦尔股份CIS产品是格科微的2.5倍，与韦尔股份产品线布局非常广泛不同，格科微则主打中低阶性价比产品，在其细分领域与韦尔股份子公司思必科为直接竞争对手，但是优势非常明显，未来随着车载CIS产品需求的提升以及手机摄像头的不断迭代升级，CIS赛道仍有望保持高速增长。那么格科微质地究竟如何？在这个被外资垄断的领域其作为国产龙头厂商能否持续突围，且看今日为你深度剖析！

CMOS 图像传感器已成图像传统器主流，其中手机为主要应用领域，占比超七成

图像传感器是一种光学传感器，是摄像头模组的核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到了关键的影响，其占整个手机摄像头产业链 52%的价值量。

图像传感器分为如下两大类——

CCD图像传感器（电荷耦合器件图像传感器）感光元件接受的模拟号直接进行依次传递，具有高解析度、低噪声等优点，但生产成本相对较高，主要用于专业相机、摄影机等设备

CMOS图像传感器 （互补金属氧化物半导体图像传感器）每个感光元件均能够直接集成放大电路和数模转换电路，无需进行依次传递和统一输出，具有集成度高、标准化程度高、功耗低、成本低、体积小、图像息可随机读取等优点，广泛应用于智能手机、功能手机、平板电脑、笔记本电脑、汽车电子、移动支付、医疗影像等应用领域，市场份额占比在不断提升。

2019年全球图像传感器市场规模为198.7亿美元，其中CMOS 图像传感器占比已从2012年的55.4%大幅提升至2019年的83.2%，预计到2024年将提升至89.3%，2012-2019年复合增速为16.5%，预计2019-2024年复合增速将达7.6%。

CMOS 图像传感器下游应用方面2019年手机占比达73%，平板、笔记本等消费终端占比为8.7%左右，预计到2024年手机仍然占据主导占比69%。

汽车电子将成为CMOS 图像传感器增长最快的下游应用市场，市场份额将从2019年的7%提升至2024年的29.7%左右，预计到2023年市场规模将达32亿美元，2019-2024年复合增速将达29.7%。目前在汽车CMOS 图像传感器市场安森美位居全球第一，市占率超60%，其次为豪威科技，市占率为20%。

格科微CMOS 图像传感器出货量2年翻了2.3倍已超20亿颗，位居全球第一，市占率已达29.7%

格科微为Fabless芯片厂商，成立于2003年，主要从事 CMOS 图像传感器的研发、设计和销售，初期主要从事PC的COMS图像传感器设计业务，抓住PC领域这个无人搭理的市场空隙后，格科微 2005 年卖出了 1600 万颗芯片，销售额达到 500 万美元，并实现盈利。

2006 年拿到华登国际和红杉资本的投资；

2007年开始从事手机的COMS图像传感器设计业务；

2008 年推出了成本低于竞争对手 20%的新产品，当年销售了 3500 万颗芯片，获得了 2000 多万美元收入，在手机图像传感器市场的份额从国内第三变成第一，成为全球低端图像传感器最大的供应商，从而奠定了公司的江湖地位。

截至上市前小米长江、拉萨闻天下（闻泰科技控股股东）、聚源聚芯（国家大基金旗下）、深圳TCL、Transsion（传音控股）等机构都是格科微的股东。

CMOS图像传感器为公司第一大收入来源，2018-2020年收入占比分别为80.3%、86.8%、90.8%。得益于手机双摄、多摄的普及率逐渐提升，近2年公司CMOS 图像传感器年均增速超80%，收入规模2年翻了3.3倍，到2020年已达58.6亿。

公司CMOS图像传感器出货量近2年更是翻了2.3倍到2020年出货量已达20.4亿颗，已成为全球出货量最大的CMOS 图像传感器供应商，按出货量计算其全球市占率已从2018年的17%大幅提升至2020年的29.7%（索尼位居第二，市占率23.4%）；按销售金额算位居全球第四（索尼、三星、豪威位居前三，市占率分别为39%、23.8%、11.3%）。

公司的CMOS 图像传感器广泛应用于智能手机、功能手机、平板电脑、笔记本电脑、汽车电子、移动支付等，其中以智能手机和功能手机为主，主要应用终端品牌有三星、小米、 OPPO、vivo、传音、诺基亚等。

从行业发展看2011 年双摄手机推出，再到 2019 年后置四摄手机发布，手机摄像头经历了高像素、多摄、3D 摄像等趋势发展，目前单部手机最多摄像头配置数量已达到 6 个甚至更多。平均每部智能手机的摄像头数量从2015年的2颗已上升至2019年的3.4颗，预计到2024将达4.9颗，与此同时到2020 年三季度，搭载双摄及以上的手机占比已经超过 80%，其中三摄以上机型占比达到 60%左右，后置三摄及以上的手机逐渐成为市场主流，预计到2024年渗透率将达98%。

与此同时手机摄像头还经历了大光圈、更快自动对焦、光学防抖等多种技术变革，摄像头从单一的拍摄功能也加入广角、超广角、3D 感知、景深、潜望等功能，技术方面将向超高解析力、高动态、超快帧率、超高屏占比等方向不断发展。

4,800万像素以上产品将成未来市场竞争主战场，同时1,300-4,800万像素占比已超两成，将不断下沉至中低端机型

CMOS 图像传感器的成像质量好坏的核心技术指标有光学尺寸、像素大小、像素数、帧率、感光元件架构、噪比、动态范围、灵敏度、量子效率等。

V老范说评 laofanshuoping