8.14 众和转债、宏微转债、阳谷转债上市

众和转债（110094.SH）

【个券】规模13.75亿元，较大。股票市值111亿元，转债占市值比重12.3%，适中。增措施无。税前本息114.7，较低。下修（15/30，90%），条件宽松。转股价/净资产1.25，转股价不得低于每股净资产。

【股票】新疆众和（600888.SH），行业材料加工；主营业务铝及合金制品。PB1.24，PE(TTM，扣非)7.5，估值低。流动性较差，波动性差。

【资金情况】平衡

【财务评价】一般。

【概念题材】石墨烯

【预估价格】当前转股价值99.27，合理溢价率24%左右，合理价格123元左右，到期税前收益率-1.17%。

【点评】目前盈利高峰，正股形态相对较高，未来下跌概率较大，流动性不佳，下修空间有限，给与偏低溢价率。

宏微转债（118040.SH）

【个券】规模4.3亿元，较小。股票市值83亿元，转债占市值比重5.2%，较小。增措施无。税前本息121.5，高。下修（15/30，85%）。转股价/净资产8.6。

【股票】宏微科技（688711.SH），行业半导体；主营业务功率半导体器件。PB8.26，PE(TTM，扣非)107，估值高。流动性一般，波动性差。

【资金情况】平衡

【财务评价】一般。

【概念题材】芯片

【预估价格】当前转股价值87.27，合理溢价率50%左右，合理价格131元左右，到期税前收益率-1.26%。

【点评】正股估值高，未来下跌概率极大。但规模小，可以承受高溢价率。

阳谷转债（123211.SZ）

【个券】规模6.5亿元，适中。股票市值38亿元，转债占市值比重17.1%，较大。增措施无。税前本息120.3，较高。下修（15/30，85%）。转股价/净资产1.4，转股价下修无净资产限制。

【股票】阳谷华泰（300121.SZ），行业化工及非金属材料；主营业务橡胶助剂。PB1.3，PE(TTM，扣非)7.8，估值低。流动性极差，波动性适中。

【资金情况】较充裕

【财务评价】良好。

【概念题材】无。

【预估价格】当前转股价值93.14，合理溢价率33%左右，合理价格124元左右，到期税前收益率-0.51%。

【点评】正股流动性太差，PB太低，资金较充裕，下修意愿不强，给与中低溢价率。