吆五喝六
十五年深耕,拥有IGBT、FED芯片设计能力以及模组封装能力。
公司主要产品包括模块/单管/芯片,应用于工控/新能源/家电等领域。
公司在新能源赛道有较大突破,2021年实现营收5.23亿元,同比+57.76%;归母净利润0.64亿元,同比+139.62%。
由于新产线投产转固,2021年前三季度公司毛利率为22.14%,有所承压,未来随着高毛利新能源领域营收占比增长、自研芯片占比提高、规模化效应显现,公司盈利能力将不断提升。
IGBT下游应用高景气 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] ,迎国产大机遇。
据我们测算,2025年我国新能源车/充电桩/光伏领域IGBT市场规模有望分别达到100.74/52.62/28.60亿元。
由于我国功率起步较晚,IGBT行业高度集中于海外厂商,我国IGBT自给率2015年仅为10%。
缺芯、贸易摩擦等影响下,加之近年技术迭代有暂缓态势,国内与国际产品代际差距逐步缩小,Yole预计IGBT自给率有望于2024年达到40%,宏微等掌握核心技术企业将充分受益。
产品迭代与品类扩充双轮驱动。
公司在光伏领域斩获大客户订单;在车规领域与Tier1厂商臻驱科技合作导入品牌客户;在工控领域与汇川、台达等企业保持稳健合作,订单较为饱满。
公司自研IGBT和FRED芯片对标国内外企业实现技术追赶,陆续通过客户认证,IGBT自研芯片占IGBT模块营收比从2018年32.36%提升至2020年53.69%,有望逐步实现国产替代。
公司与代工厂保持长期稳定合作,同时募投模块封装产能、新一代硅基IGBT以及碳化硅项目的研发,有望实现产品迭代与品类扩充双驱动。
投资建议我们预测公司2021-23年归母净利润分别为0.64/0.93/1.43亿元,同比+139.6%/+45.4%/+54.3%。
考虑到公司业务步入新能源赛道起量阶段,业绩有望长期保持高增长,给予2022年100倍PE,对应目标股价94元,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
风险提示技术升级及产品迭代,重要供应商依赖,宏观经济波动风险。
原标题【研报宏微科技-688711-首次覆盖持续发力新能源领域,业绩实现快速增长-220411】
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当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
吆五喝六
研报宏微科技-688711-首次覆盖持续发力新能源领域,业绩实现快速增长-220411【45页】
十五年深耕,拥有IGBT、FED芯片设计能力以及模组封装能力。
公司主要产品包括模块/单管/芯片,应用于工控/新能源/家电等领域。
公司在新能源赛道有较大突破,2021年实现营收5.23亿元,同比+57.76%;归母净利润0.64亿元,同比+139.62%。
由于新产线投产转固,2021年前三季度公司毛利率为22.14%,有所承压,未来随着高毛利新能源领域营收占比增长、自研芯片占比提高、规模化效应显现,公司盈利能力将不断提升。
IGBT下游应用高景气 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] ,迎国产大机遇。
据我们测算,2025年我国新能源车/充电桩/光伏领域IGBT市场规模有望分别达到100.74/52.62/28.60亿元。
由于我国功率起步较晚,IGBT行业高度集中于海外厂商,我国IGBT自给率2015年仅为10%。
缺芯、贸易摩擦等影响下,加之近年技术迭代有暂缓态势,国内与国际产品代际差距逐步缩小,Yole预计IGBT自给率有望于2024年达到40%,宏微等掌握核心技术企业将充分受益。
产品迭代与品类扩充双轮驱动。
公司在光伏领域斩获大客户订单;在车规领域与Tier1厂商臻驱科技合作导入品牌客户;在工控领域与汇川、台达等企业保持稳健合作,订单较为饱满。
公司自研IGBT和FRED芯片对标国内外企业实现技术追赶,陆续通过客户认证,IGBT自研芯片占IGBT模块营收比从2018年32.36%提升至2020年53.69%,有望逐步实现国产替代。
公司与代工厂保持长期稳定合作,同时募投模块封装产能、新一代硅基IGBT以及碳化硅项目的研发,有望实现产品迭代与品类扩充双驱动。
投资建议我们预测公司2021-23年归母净利润分别为0.64/0.93/1.43亿元,同比+139.6%/+45.4%/+54.3%。
考虑到公司业务步入新能源赛道起量阶段,业绩有望长期保持高增长,给予2022年100倍PE,对应目标股价94元,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
风险提示技术升级及产品迭代,重要供应商依赖,宏观经济波动风险。
原标题【研报宏微科技-688711-首次覆盖持续发力新能源领域,业绩实现快速增长-220411】
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